涉及的行业或公司 * 全球及新兴市场（特别是亚洲）股票市场[2][3] * 亚洲市场，重点关注中国、韩国、日本、台湾、印度等国家和地区[7][8][9] * 印度市场，涉及消费、医疗保健、工业、互联网、自然资源与清洁技术、出行等多个行业的14家具体公司[10][11][12] * 人工智能（AI）相关产业[13][14] * 美国宏观经济[18][19][20] 核心观点和论据 * **全球股市展望：新兴市场将主导未来十年** * 预计未来十年全球股票美元计年复合增长率（CAGR）回报为7.7%，该水平位于自1985年以来十年滚动回报率的35百分位[2][3] * 新兴市场（EM）将成为主要驱动力，预计CAGR回报达11%，而美国/发达市场（US/DM）约为7%[2][3] * 盈利增长将是回报的主要驱动因素[2][3] * **亚洲股市前景乐观，聚焦五大投资主题** * 对亚洲股市未来数月前景保持积极看法[7][8] * 依据是MSCI亚太（除日本）指数出现连续两个月的盈利预期上调，9月上调70个基点，10月上调340个基点[7][8] * 五大主题包括：人工智能（AI）、经济安全/自给自足/国防、公司治理/价值提升/现金回报、国内需求、其他（如出海领军企业、消费主题等）[9] * 各主题在不同亚洲市场有具体的实施思路，例如中国的"小巨人"企业、印度的国防和大众消费等[9] * **印度市场持续看好，推荐具体股票** * 尽管面临北亚资金竞争的质疑以及被视为"反人工智能"标的，公司仍维持对印度的超配（OW）观点[10][11] * 观点基于政策宽松的滞后效应正开始体现在宏观经济数据中[10][11] * 列出了14只买入评级的股票精选集，涵盖多个行业，例如消费领域的Titan Co（目标价4500卢比，潜在上涨空间18%）、互联网领域的MakeMyTrip Ltd（目标价123美元，潜在上涨空间58%）和Eternal Ltd（目标价390卢比，潜在上涨空间29%）[12] * **人工智能（AI）投资热潮评估：尚未达到泡沫顶峰** * 将当前AI投资热潮与2000年科技泡沫前进行比较，结论是当前阶段更类似于1997-98年，而非1999-2000年的过度狂热期[13][14] * 因此认为尚未到达危险境地[13][14] * 正密切关注AI投资热潮可能引发的失衡信号，如债务融资、供应商融资复杂度上升、企业财务盈余侵蚀等[13][14] * **美国经济信号喜忧参半** * 将2025年第四季度同比GDP增长预期上调10个基点至2.0%[18] * 替代数据追踪器显示消费者支出增强、资本支出增长以及贸易逆差收窄[18] * 但近期大公司宣布大规模裁员引发劳动力市场担忧[19][20] * 综合裁员新闻、WARN通知、首次申领失业金人数等指标的裁员追踪器在10月份上升，现已高于疫情前水平[19][20] 其他重要内容 * 报告提及中国的"专精特新"小巨人企业（GSXACLIG）是值得关注的主题之一[7][8] * 报告指出美国再工业化与中国工业科技投资是值得关注的主题组合[7][8] * 对于印度市场，报告特别提到对分析师Manish Adukia关于MakeMyTrip和Eternal（Zomato）的研究工作感兴趣[10][11]