股价表现与评级更新 - 应用材料公司股价在1月23日上涨1.13%，此前德意志银行成为最新一家上调该半导体设备制造商评级的华尔街公司[1] - 德意志银行分析师Melissa Weathers将评级从“持有”上调至“买入”，并设定390美元的目标价，理由是晶圆制造设备支出的环境日益有利[2] - 此次评级上调之前，本月早些时候Susquehanna和巴克莱银行也采取了类似行动，而KeyBanc将其目标价上调至380美元[2] 乐观驱动因素与市场环境 - 乐观情绪的关键驱动因素包括台积电和英特尔均大幅增加资本支出[3] - 多家芯片制造商正在加速建设新的DRAM制造工厂[3] - 芯片架构日益复杂，需要先进的沉积和蚀刻工艺，公司也将从中受益[3] 公司财务与市场表现 - 公司市值为2550亿美元，其股价在过去三年中为投资者带来的回报几乎翻了三倍[4] - 在撰写本文时，其股价为每股319美元[4] - 尽管面临与贸易战相关的阻力，应用材料公司在2025财年（截至10月）实现了连续第六年收入增长，报告收入达到创纪录的284亿美元，毛利率接近49%，为25年来的最高水平[5] 中国市场挑战与应对 - 中国市场的增长未达预期，其在系统和服务总收入中的占比从之前几个季度40%以上的峰值下降至28%[5] - 贸易限制显著影响了公司在中国市场的可触达规模，无法服务的中国市场比例从2024财年的大约10%增加一倍以上，至2025财年的超过20%[6] - 这些限制主要影响了DRAM客户和某些成熟制程节点领域[6] - 管理层强调，在能够竞争的领域，公司保持了市场份额，在中国以外的先进DRAM领域表现强劲，过去四个财季收入增长超过50%[7] 分析师预期与展望 - 德意志银行分析师指出，其对应用材料公司的业绩预估比华尔街共识高出约10%，且存在进一步上行潜力[2]