美国稀土供应链重建与REalloys的核心地位 - 美国稀土产业格局脆弱，多数公司仍停留在上游的矿山、氧化物、分离试验和规划阶段，而REalloys是唯一一家处于下游、拥有实际运作供应链的公司[1] - 重稀土元素（特别是镝和铽）对国防至关重要，它们是确保精密制导导弹和导弹防御拦截器等武器系统在极端条件下保持磁性能不可或缺的原料[1][2] - REalloys是美国国防部稀土金属和合金的供应商，其国内生产的国防级材料已嵌入现有项目供应链，在2027年采购规则变化导致中国材料不合规时，其材料无需修改即可保持合规[3] - 该公司是北美唯一能将重稀土转化为国防系统所需高性能金属和合金的设施，填补了从原材料氧化物到成品磁体的关键缺口，提供了当下可用的供应链[4] - 美国赢得战略竞争的关键在于实现磁体材料的大规模国内生产，而REalloys是少数已投入运营并进行金属加工的公司之一[5] - 其能力决定了美国能否大规模制造军事装备、能否快速补充消耗的武器，以及工业能否跟上数万亿美元规模经济的需求[6] REalloys的供应链布局与产能扩张 - 公司与萨斯喀彻温研究理事会签订了具有约束力的商业加工和长期承购协议，获得其萨斯卡通稀土加工设施升级后年产量的80%，预计2027年初开始重稀土生产，届时将成为北美唯一的商业规模氧化镝和氧化铽供应商[7] - REalloys承诺投资约2100万美元用于扩建设施，目标将重稀土加工能力提升约300%，轻稀土（钕镨）产能提升50%[8] - 设计年产能为高达30吨氧化镝、15吨氧化铽和400吨高纯度钕镨金属，扩产后钕镨年产能将增至600吨，首批产品预计明年年初产出[8] - 公司已与北美、哈萨克斯坦、格陵兰和巴西的供应商签署了非约束性的长期原料供应协议，并在美国国内直接加工，避免了海外转运[4][9] - 具体协议包括：与哈萨克斯坦AltynGroup的非约束性长期承购协议[9]、与巴西St George Mining的承购备忘录（可获取Araxá项目高达40%的稀土产量）[10]、与格陵兰Tanbreez项目的10年期承购意向（可获取高达15%的年产量）[11] 核心技术能力与行业瓶颈 - 位于俄亥俄州欧几里得的设施能够将稀土氧化物分离、在受控气氛下还原成金属，并合金化成磁体级材料，该工艺将稀土转化为可直接使用的原料而非中间品[12] - 美国正在数十年来首次重建稀土供应链，且面临中国的积极施压[14] - 将稀土氧化物转化为成品金属的工业化能力在中国以外几乎不存在，这是大多数西方供应链几十年前放弃的关键环节[15] - 战略与国际研究中心指出，稀土金属化和合金化是中国以外最不发达、最难重建的能力，这是一个依赖经验积累的瓶颈，无法快速复制[16][17] - REalloys正在运营CSIS所指的最难重建的转化环节，将氧化物转化为金属和合金，其化学规格已获下游认可，这一能力目前在美国本土运营的设施中实现[17][18] 其他关键公司在稀土及关键矿物领域的角色 - **微软**：通过“循环稀土经济”战略转型，2025年初与西部数据合作，从其全球数据中心报废约5万磅硬盘中，以无酸环保工艺回收了超过90%的钕镨，处理排放估计减少95%[20] 同时通过KoBold Metals投资AI驱动矿产勘探，并利用其智能处置与路由系统，到2026年底已成为“回收”稀土氧化物的许可供应商，助力美国战略关键矿物储备[21][22] - **英伟达**：作为稀土行业现代化的“技术引擎”，2026年与卡特彼勒合作将“物理AI”部署于全球矿场，通过Jetson Thor平台实现高精度开采[23] 并利用Omniverse平台为稀土精炼厂创建数字孪生，优化溶剂萃取工艺[24] 2025年通过“磁体换芯片”框架，利用其在AI芯片的主导地位推动西方稀土供应链重组[25] - **谷歌**：通过DeepMind的GNoME 3.0 AI模型预测超过200万种新晶体结构，致力于研发无稀土高性能永磁体[26] 其Google Cloud是萨斯喀彻温研究理事会AI驱动分离设施的“数据支柱”，Vertex AI模型使该工厂仅需6人即可运营，实现“软件定义精炼”[27] 同时通过ROCKS计划提供机器学习框架，分析高光谱卫星图像寻找稀土矿藏[28] - **特斯拉**：作为关键矿物和磁性材料的全球重要需求驱动者，其电动汽车牵引电机等设计选择对钕镨磁体及镍、锂、钴市场有深远影响[29] 其大规模制造足迹和全球供应协议使其成为北美和欧洲关键矿物需求趋势的风向标[30] - **通用汽车**：为支持其Ultium平台，持续在锂、镍、钴价值链获取直接权益和长期合同[31] 投资Lithium Americas的Thacker Pass项目以获得一期锂供应优先权，并扩大镍钴供应安排以多元化采购[32] 同时通过北美正极合资企业和电池回收合作伙伴关系进行下游整合[33] - **IperionX**：利用其专利HAMR™和HSPT技术，以100%回收钛废料为原料，在美国本土生产低碳高性能钛部件[34] 2026年初，其弗吉尼亚州钛制造园区年产能达1400公吨，并获得美国国防部超4700万美元资助进行扩产[35][36] 公司还在推进田纳西州的Titan项目，以提供国内钛和稀土加工原料[37] - **Olin Corporation**：作为西方关键矿物和稀土加工行业的“不可或缺的公用事业”，是全球领先的氯碱产品生产商，提供分离稀土和提纯锂盐所需的大量盐酸和烧碱[38] 2026年加强“Beyond250”成本削减计划，目标每年节约超1.2亿美元，并与国内矿物加工商签订长期高利润供应协议[39] 其温彻斯特弹药部门也是主要的现金流驱动因素[40]