估值水平 - 公司当前市净率(P/B)为31.77倍 远高于行业平均5.58倍及同行Talen Energy(12.09倍)和Constellation Energy(7.47倍) [1] - 高估值反映市场对公司的溢价预期 但缺乏基本面支撑 [3][8] 财务状况 - 2025年初公司仍无营收 三月季度运营亏损1790万美元 经营活动现金流出1220万美元 [4] - 过去7天2025年盈利预测未获修正 当前股价与基本面脱节 [12] 业务进展 - 首座核电站Aurora预计2027年底至2028年初投产 目前尚无商业化产品 [4][6] - 处于核管理委员会(NRC)审批的早期预申请阶段 审批流程缓慢复杂 [5] 行业对比 - Talen Energy与亚马逊AWS合作 直接为数据中心供电 已实现稳定营收 [10] - Constellation Energy正扩大核能供应 为AI和云计算需求提供长期解决方案 [11] 市场表现 - 过去一年股价暴涨551% 远超行业56.2%的涨幅 主要基于对Aurora电站的乐观预期 [6][8] - 当前投资风险较高 因商业化和盈利时间表存在重大不确定性 [6][8]

全球清洁能源行业 - 核能股票如Oklo Inc (OKLO)和NuScale Power Corporation (SMR)开始受到关注 因政府支持增加及小型模块化和先进核技术投资增长 [1] - 美国核能容量到2050年有望增长三倍 为两家公司提供长期增长潜力 [2] Oklo Inc (OKLO) 近期成就 - 与韩国水电核电公司(KHNP)签署谅解备忘录 推进Aurora动力装置的设计验证和供应链规划 [4] - 2025年5月初完成爱达荷国家实验室(INL)的钻孔作业 标志首个Aurora动力装置开发关键里程碑 [4] - 2025年3月与INL签署接口协议 确保遵守环境法规 并与美国能源部达成协议 推进首个商业动力装置部署 [5] - 2025年2月收购Atomic Alchemy 结合反应堆与燃料回收技术 增强放射性同位素生产能力 [6] 财务状况 - 2025年第一季度末现金及等价物为2.01亿美元 低于2024年底的2.28亿美元 但无显著债务 [7] 挑战 - 尚未产生收入 首个Aurora动力装置预计2027年投运 近期收入有限且运营成本高企 [8] NuScale Power Corporation (SMR) 近期成就 - 2025年第一季度每股亏损同比收窄0.1美元 收入同比增长857.1% [9] - 目前唯一获得美国核管会(NRC)设计批准的小型模块化反应堆公司 预计2025年7月获准将模块输出从50MW提升至77MW [9] - 与约10家潜在客户深入洽谈 制造设施获多客户考察 未来收入前景乐观 [10] 财务状况 - 2025年第一季度末现金及等价物为5.27亿美元 高于2024年底的4.47亿美元 且无显著债务 [11] 挑战 - 尚未获得确定商业订单(预计今年首单) 运营亏损持续 供应链紧张和项目协调复杂 [12] 财务指标对比 - OKLO的2025年EPS共识预期为亏损0.42美元 较上年亏损0.74美元改善 过去60天预期呈上升趋势 [13] - SMR的2025年EPS共识预期为亏损0.41美元 较上年盈利0.42美元恶化 过去60天预期无变化 [14][15] - SMR过去三个月股价上涨128.9% 优于OKLO的88% 但OKLO过去一年涨幅437.4% 高于SMR的306.1% [17] - OKLO的P/B TTM为28.55倍 高于SMR的18.97倍 显示估值相对较高 [18] 投资建议 - NuScale因已产生收入(如罗马尼亚RoPower项目)、更强现金状况及更合理估值 现阶段更具吸引力 [19][20] - Oklo虽取得进展 但无收入且持续亏损 投资者需保持谨慎 [23]