财务数据和关键指标变化 - 第四季度调整后净利润为26亿加元，每股收益1.93加元，同比增长23% [5] - 全年调整后每股收益为7.09加元，同比增长10% [22] - 全年股本回报率为11.8%，同比提升50个基点；有形普通股回报率为14.3%，提升60个基点 [22] - 第四季度股本回报率为12.5%，同比提升190个基点 [3] - 全年收入增长12%，支出增长9%，实现3%的正运营杠杆 [22] - 效率比率为54.3%，同比改善180个基点 [3] - 信贷损失拨备为47亿加元，主要由表现型拨备增加驱动 [22] - 普通股一级资本充足率在财年末为13.2%，本季度下降约10个基点 [27] - 全年批发融资比率下降60个基点，贷存比年末为104% [4] 各条业务线数据和关键指标变化 - 加拿大银行业全年收益34亿加元，下降9%，受信贷损失拨备增加约6亿加元和利率下调导致的利润率下降影响 [22] 第四季度收益9.42亿加元，增长1% [29] - 全球财富管理收益17亿加元，增长17%，受16%的管理资产增长推动 [22] 第四季度收益4.53亿加元，增长17% [30] - 全球银行与市场收益19亿加元，增长30%，受交易相关收入、费用和佣金、承销和咨询收入以及净利息收入增长驱动 [22] 第四季度收益5.19亿加元，增长50% [31] - 国际银行业收益27亿加元，增长1% [22] 第四季度收益6.38亿加元，增长3% [32] - 其他部门报告亏损3.47亿加元，较上年的8.15亿加元亏损有所改善，得益于融资成本显著降低 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 在加拿大，零售储蓄存款同比增长7%，日常余额增长6% [29] 加拿大银行内部零售和财富管理之间的封闭转介达到81亿加元，增长20% [8] - 国际银行业方面，墨西哥财富业务收益增长20% [10] 秘鲁和智利面临 subdued 经济活动和不断演变的政治动态 [40] - 美国市场贡献了全球银行与市场部门50%的收益 [14] 公司将继续投资于美国能力建设 [14] - 哥伦比亚的Davivienda交易已完成，预计将立即带来增值 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略重点集中在客户主导、存款聚集和资本重新配置 [3][4] 自新战略启动以来已增加40万主要客户 [4] - 技术投资将集中在全球交易银行平台、人工智能、安全与客户体验以及新产品能力上 [7] - 正在简化加拿大业务的组织结构，以释放能力投资于技术和创收销售人员 [6] - Mortgage+计划推动了多产品银行关系的增长，超过90%的抵押贷款发起包含产品捆绑 [8] - 在美国，公司正通过扩大产品供应追求深思熟虑的有机增长战略，同时避免在没有规模优势的领域竞争 [16] - 行业竞争方面，公司在Prime Services业务中相对于加拿大同行具有竞争优势 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对进入2026年的盈利势头感到满意，并预计将实现中等财务目标，包括达到14%以上的股本回报率 [17] - 预计2026年将实现两位数的年度每股收益增长，尽管运营环境仍不确定 [17] - 加拿大对自然资源开发的新关注预计将在中期推动更高的GDP增长 [17] - 2026年的前景预计信贷损失拨备将减少，税率将升至25%左右 [24] - 净利息收入预计将通过贷款和存款增长以及利润率扩张而增长，非利息收入预计在所有业务部门增长 [24] - 公司预计2026年将产生正运营杠杆 [24] 其他重要信息 - 第四季度业绩受到2.99亿加元的税后和非控制性权益调整项目影响，相当于每股0.28加元和约7个基点的普通股一级资本比率影响 [20] - 调整项目包括2.68亿加元的税后费用，用于简化加拿大银行组织、调整全球银行与市场在亚洲的业务规模以及根据银行战略区域化国际银行业活动 [20] - 公司在本财年回购了1080万股股票 [4] - 公司增加了15000个企业级现金管理客户，超出内部目标 [14] - 公司预计2026年全年的受损拨备比率将在40多个基点至50多个基点之间 [39] 问答环节所有提问和回答 问题: 加拿大银行业两位数每股收益增长的驱动因素 [44] - 增长将来自中单位数的税前拨备前利润增长，包括贷款增长、利润率扩张和更严格的费用管理 [45][46] - 信贷损失拨备预计将正常化，本季度为43个基点，预计下一季度将降至30多个基点 [47] - 费用线也将看到非常良好的增长，预计保险、共同基金费用和卡费将实现近两位数的增长 [49] 问题: 公司能否实现16%的股本回报率以及资本配置优先事项 [51] - 公司认为之前设定的14%以上的目标较为保守，对实现这一目标充满信心，预计明年将更接近该目标 [52][53] - 资本配置优先事项为有机增长、股票回购，若有能够填补能力空缺的小型补强收购会考虑，但当前无此类计划 [53][54][55] 问题: 国内零售信贷趋势是季节性还是潜在疲软 [58] - 管理层认为所观察到的情况并非系统性风险，抵押贷款仍有充分抵押，预计2026年下半年不良贷款将正常化 [58][59] - 商业表现强劲，不良贷款和拨备在本季度正常化，对明年展望有信心 [60][61] 问题: 2026年每股收益增长展望的细分确认 [64] - 确认加拿大银行业两位数增长，财富管理高单位数增长，国际银行业和全球银行与市场 modest 增长，其他部门亏损减少将贡献约2亿加元，回购也是贡献因素 [65][66] - 全球银行与市场业务的盈利贡献预计在4.75亿至5亿加元之间 [68] 问题: 对KeyCorp投资若涉及并购的考虑 [69] - 公司对当前15%的持股感到满意，无计划增持，将根据KeyCorp的战略举措再作应对 [70] 问题: 有机资本生成和资本充足率目标 [73] - 有机资本生成9个基点为较低水平，预计将逐步改善，2026年末季度贡献目标为10-15个基点 [73][74] - 资本比率目标维持在13%以上，以支持有机需求并把握潜在机会 [75] 问题: 国际银行业 modest 增长是否基于剥离业务后的基数 [77] - 确认增长指引是在排除已剥离业务贡献后的基础上给出的 [79] 问题: 北美走廊战略是否仍需传统银行并购 [82] - 当前重点是抓住大量有机机会，战略主要通过财富管理和全球银行与市场业务连接北美，通过全球交易银行能力建设实现 [84][85][86][87][89][90][93] 问题: 国际银行业增长指引略低于原计划的原因 [96] - 原因包括宏观经济环境、仍需抵消的信贷损失拨备增加和更高税率，但业务基本面强劲，已完成区域化和业务调整，预计将推动增长 [98][99][100][101][102] 问题: 全球银行与市场业务2026年的主要增长驱动因素 [103] - 主要驱动因素包括持续的利息边际扩张、严格的资产负债表管理、低渗透率客户中的巨大机遇、全球连接性带来的费用收入增长，以及建设性市场环境 [104][105][106] 问题: 加拿大存款策略和展望 [110] - 策略重点是客户主导和业务组合转变，自投资者日以来已增加220亿加元存款和150亿加元共同基金，成功将定期存款转化为日常储蓄和投资基金 [112][113] - 与财富管理的紧密合作推动了销售增长，预计这一势头将延续至2026年 [115][116] 问题: 加拿大抵押贷款发起动态和渠道分布 [117] - 多伦多和温哥华 condo 市场有所软化，但较低的房价和利率正吸引买家回归，需求有所回升 [119] - 投资组合续约率超过90%，经纪渠道占发起量的约60%，HFA渠道占30-35%，其余通过分行 [120] 问题: 私人权益收益的规模和2026年展望 [123] - 私人权益收益难以预测，第一季度超过3000万加元，本季度略高于1000万加元，来自Roynat业务，2026年不太可能再达到5000万加元 [124][125] - 2026年费用增长将主要由共同基金费用、卡费、保险和现金管理驱动，预计接近或达到两位数增长 [128][129] 问题: 对私人信贷的风险敞口和压力测试损失 [130] - 对非银行金融机构的贷款总额约为310亿加元，其中约一半涉及私人信贷市场，主要是订阅融资和CLO业务，平均评级在A至A+之间，风险可控 [132][133] - 压力测试显示即使在极端情况下，该业务账簿的预计损失也远低于其产生的净收入 [135] 问题: 净利息边际展望 [140] - 净利息边际扩张将继续，主要驱动来自加拿大银行的优质存款增长、抵押贷款账簿边际扩张以及全球交易银行存款，预计将逐季适度扩张 [141][142][143]