文章核心观点 - 在全球不稳定和军费增加的背景下，信用风险可能成为一个问题，市场普遍担忧股票估值过高，因此寻求安全资产 [1] - Denislav Iliev领导的交易团队专注于识别固定收益和封闭式基金中被错误定价的投资机会，其服务包括频繁挑选定价错误的优先股和婴儿债券、每周审查超过1200只股票、IPO预览、对冲策略以及一个积极管理的投资组合 [1] 相关服务与团队 - 服务由拥有超过15年日内交易经验的Arbitrage Trader Denislav Iliev领导，他管理着一个由40名分析师组成的团队 [1] - 该服务基于易于理解的金融逻辑，识别固定收益和封闭式基金中的错误定价投资 [1] - 服务特点包括：频繁提供定价错误的优先股和婴儿债券的选择、每周审查超过1200只股票、IPO预览、提供对冲策略、维护一个积极管理的投资组合以及提供讨论聊天室 [1]

基金概况 - 亚当斯多元化股票基金是美国历史最悠久的封闭式基金之一，始于1929年[1] - 该基金自1929年以来持续支付股息[1] 分析师背景 - 分析师罗伯特·豪弗拥有MBA学位，曾在一家行业领先公司担任财务副总裁18年，拥有超过30年的投资经验[2] - 其投资重点在于未被充分覆盖和被低估的收益型投资工具[2] - 他领导的投资研究小组“隐藏股息股票+”在全球市场寻找稳固的收益机会，其股息收益率范围在5%至10%或更高，并有强劲的盈利支撑[2]

行业概况 - 英国投资信托基金市场是全球最大的封闭式基金市场 总市值约2650亿英镑（约3570亿美元）[1] - 该行业常被描述为沉闷、缺乏活力的市场角落[2] - 自2022年5月以来 行业平均折价率持续处于两位数 最新数据显示平均折价率为15% 这是自1997年6月至2001年1月以来最长的双位数折价期[14] 激进投资者行动 - 美国对冲基金Saba Capital及其创始人Boaz Weinstein是当前该行业最受关注的焦点[1] - 2024年12月 Weinstein发起行动 试图罢免七家投资信托基金的董事会[3] - 目标包括Baillie Gifford管理的三家信托（Baillie Gifford美国增长信托、爱丁堡全球投资信托、Keystone Positive Change）以及Janus Henderson管理的两家信托（Henderson Opportunities Trust、欧洲小型公司信托）[4] - 目标还包括CQS自然资源增长与收益信托 以及规模12亿英镑、由英国小盘股知名投资人Katie Potts管理的Herald投资信托[5] - 尽管Saba在每家信托中持有19%至29%的股份 并在过程中帮助收窄了折价 但在去年情人节前的七次股东投票中均告失败[7] - Weinstein未因失败而气馁 于去年11月在伦敦Sohn投资会议上披露了两个新的英国信托头寸 并在圣诞节前对爱丁堡全球投资信托发起了新一轮攻势[8] 爱丁堡全球投资信托案例 - Saba将其在爱丁堡全球投资信托的持股从25%增至略高于30%[9] - 信托董事长承认 由于投票基于简单多数 董事会需要至少12000名（总计24000名）持有公司一半股份的散户股东支持才能抵御Saba[9][10] - Weinstein威胁对爱丁堡全球投资信托采取法律行动 除非其提供更多关于去年10月出售部分SpaceX股份的信息[10] - 爱丁堡全球投资信托于2018年投资SpaceX 据信获得了近950%的回报 但在与同样持有SpaceX股份的Baillie Gifford美国增长信托拟议合并前减持了头寸[11] - Saba指责该出售行为“似乎违背商业逻辑” 并在SpaceX估值达到8000亿美元的二次售股前进行 导致信托损失了3700万英镑的潜在收益[11] - 信托预计将解释出售是必要的 因为合并后SpaceX将占扩大后公司资产的四分之一以上 这违反了其自我设定的投资私人公司不超过总资产25%的规定[12] 行动影响与行业反应 - Weinstein的行动已产生影响 部分去年被盯上的信托已采取行动减少其股份交易折价[13] - Herald投资信托上周五宣布启动面向所有股东（包括持股30.7%的Saba）的要约收购 允许他们以接近资产净值的价格出售全部股份 前提是Saba本身出售其全部或大部分股份[13] - 一些投资信托董事会被认为过于自满[14] - 如果Weinstein能促使更多董事会果断行动 他可能为整个行业带来了好处[14]

市场长期表现与近期担忧 - 标普500指数在过去一个世纪实现了10.6%的年化回报率 在过去10年表现更佳 实现了14.6%的年化回报率 [1] - 当前市场存在对人工智能泡沫的担忧 但类似的对关税等短期恐慌最终被证明是暂时的 [2] - 当前并非因恐慌而抛售股票的时机 股市有望继续上涨 其根本原因在于新一代美国人经济状况的改善 [3] 年轻世代财富增长趋势 - 媒体开始关注年轻世代财富增长 有报道指出Z世代在经济上比同年龄段的往代表现更好 [4] - 根据美联储2022年消费者财务调查 35岁以下美国人的净资产在2019年后出现飙升 [5][8] - 年轻美国人财富增长并非主要由疫情相关的政府补贴或模因股/加密货币投机驱动 其经通胀调整后的收入在疫情前就已开始增长 [9][12] - 2023年 25至34岁劳动者的工作收入同比增长了9% 超过了过去十年异常强劲的增长水平 [14] - 年轻人收入和财富的快速增长是经济健康的标志 也支撑了股市过去十年14.5%的年化回报 [16] 封闭式基金ADX的投资价值 - Adams多元化股票基金是一只历史悠久的封闭式基金 成立于1929年 旨在从美国年轻人财富增长推动股市上涨中受益 [17] - 该基金目前投资组合中科技板块占比最高 达34.5% 其次是金融和可选消费板块 分别占13%和11% [18] - 其前十大持仓包括微软 谷歌和亚马逊等大型科技公司 以及摩根大通等非科技公司 该基金目前以相对于资产净值8.2%的折价交易 [19] - 自2017年被纳入投资组合以来 该基金在总回报基础上稳健跑赢标普500指数 同时持续支付可观股息 [19] - 尽管持有期间出现过回调 但长期坚持投资并忽略市场噪音是有效的策略 此类封闭式基金能在市场波动期间提供健康的股息收入 [22][23] 利用趋势的投资组合策略 - 媒体对Z世代财富增长的关注度刚开始提升 这为利用此“静默大趋势”进行投资提供了机会 [24] - 建议构建一个由5只封闭式基金组成的投资组合 该组合目前平均收益率为9% 并持有顶级债券 股票和房地产投资信托基金 [25] - 这些基金目前估值具有吸引力 预计未来12个月有超过20%的上涨潜力 外加平均9%的股息收益 [25]

投资服务团队 - 团队由拥有超过15年日内交易经验的Arbitrage Trader（Denislav Iliev）领导，并管理一个由40名分析师组成的团队 [2] - 该团队专注于基于简单易懂的金融逻辑，在固定收益和封闭式基金领域识别错误定价的投资机会 [2] - 提供的服务功能包括：频繁推荐错误定价的优先股和婴儿债券、每周回顾1200多只股票、IPO预览、对冲策略、积极管理的投资组合以及讨论聊天室 [2] 社区与平台 - 平台欢迎所有活跃投资者加入免费试用，并可在充满经验丰富的交易员和投资者的聊天室中提问和讨论实时发生的投资想法 [1]

服务内容 - 提供投资组合、观察列表和实时聊天功能 [1] - 发布高质量、可靠的股息增长投资理念 旨在为投资者构建增长性收入 [2] - 专注于行业内的领先企业投资 以提供稳定性和长期财富创造 [2] - 提供期权写作策略以进一步增加投资者收入 [2] - 分享模型投资组合和研究 通过活跃聊天室帮助投资者做出更好决策 [3] 投资策略重点 - 投资策略特别关注封闭式基金、股息增长股票和期权写作 [3] - 服务由一位拥有14年投资经验的前受托人和注册财务顾问领导 [3]

投资策略背景 - 投资服务专注于为收益型投资者提供替代性收入机会 旨在寻找脱离股市高风险的收益 [1] - 该服务管理四个投资组合 涵盖不同收益率目标 并提供月度通讯、每周评论、基于收益率的封闭式基金排名、交易提醒和问答聊天渠道 [1] 市场环境与动向 - 10年期美国国债收益率近期回落至4%以下 [2] - 市场预期美联储将在今年内再进行两次联邦基金利率下调 [2] 分析师专业背景 - 分析师为注册投资顾问 专长于为个人管理封闭式基金 [2] - 分析师在利用特殊情境投资获利方面具备专业知识 [2]

封闭式基金投资机会 - 密切关注封闭式基金以寻找由市场价格偏差产生的方向性和套利交易机会 [1] - 此类交易中时机把握至关重要 [1] 业务发展公司行业现状 - 业务发展公司目前估值处于折价状态 这被视作正常现象 源于其近期估值偏高 [2] - 业务发展公司因高股息收益率和相对良好的历史回报特征而吸引大量投资者兴趣 [2]

投资服务 - 提供名为"Yield Hunting: Alternative Income Opportunities"的高级投资服务，专注于为收入投资者寻找低风险高收益机会 [1] - 管理四个不同收益目标的投资组合，提供月度通讯、每周评论、基于收益的CEF排名、交易警报和在线问答服务 [1][2] 投资策略 - 在当前股市上涨后寻求降低风险的投资方式，同时保持收益目标 [2] - 专注于封闭式基金(CEF)管理，并利用特殊情境投资作为催化剂获取收益 [2] 分析师背景 - 分析师George Spritzer为CFA持证人，注册投资顾问，专长于个人封闭式基金管理 [2]