文章核心观点 - AlphaTON Capital Corp 签署并完成了一项价值4600万美元的战略性人工智能计算基础设施交易，以扩大其在Telegram Cocoon AI保密计算网络的部署，该项目预计将实现27%的内部收益率、282%的投资回报率和3.82倍的股权倍数 [1] 交易与财务细节 - 交易总额为4600万美元，用于购买576颗NVIDIA B300芯片（半个集群）[1] - 交易结构：公司已动用资产负债表上的现金支付400万美元以完成交易，获得3270万美元封闭式无追索权债务融资，并将在交付前通过小额分期支付额外的930万美元股权 [3] - 该部署预计将产生27%的内部收益率、282%的总项目投资回报率、1104万美元的净现值以及3.82倍的股权倍数，在5年内将产生5360万美元的现金回报 [1][7] - 项目建立在公司资产负债表上已有的2000万美元资产基础之上 [1] - 财务结构提供了保守的财务杠杆和可控风险，设有两个月的安装宽限期，意味着在B300芯片安装并从3月开始产生收入之前，无需支付债务或利息 [3] 业务战略与市场定位 - 公司正在开创一个全新的人工智能类别：通过与Telegram生态系统和Cocoon AI突破性的保密计算网络集成，提供可大规模部署的、保护隐私的去中心化人工智能基础设施 [2] - 公司提供全栈式、垂直集成的数据主权和以隐私为中心的人工智能技术解决方案，旨在抓住三大趋势的交汇点：7万亿美元的人工智能基础设施市场建设、全球向隐私和数据所有权的转变、以及去中心化计算网络的兴起 [2][6] - 公司的核心论点是解决大科技公司主导人工智能基础设施所带来的根本冲突，为因隐私、主权或数据保护限制而无法在大科技基础设施上运行人工智能工作负载的客户提供市场替代方案 [2][5] - 公司通过垂直整合的三层架构实现其战略：硬件层（大科技生态系统之外拥有和控制的自主GPU集群）、网络层（Cocoon AI的去中心化、保护隐私的保密计算网络）、以及分发层（Telegram超过10亿用户为隐私优先的人工智能应用提供的前所未有的触达能力）[8][9] 基础设施与运营安排 - 576颗NVIDIA B300芯片将托管在AtNorth位于瑞典的可持续、100%水力发电的数据中心，利用全球最低成本和最清洁的能源之一 [4] - 托管服务将由CUDO Compute和SNET Energy Ltd提供，融资由Vertical Data和LEAP安排 [4] - 此次576颗NVIDIA B300 GPU半集群的采购协议取代了公司于2025年11月26日宣布的购买1000多颗NVIDIA B200 GPU集群的协议 [12] - 此次部署是公司首次大规模部署，建立在当前与Atlantic AI进行中的8颗NVIDIA H200、8颗NVIDIA B200和16颗NVIDIA B300试点部署基础之上 [12] - 自2025年11月30日Telegram的Cocoon AI推出以来，公司已开始通过其AI推理处理在Cocoon上获得收入，并已拥有足够的数据进行扩展 [12] 行业背景与市场机遇 - 人工智能基础设施已从一个投机性领域转变为系统性的经济必需品，亚马逊、微软、Meta、Alphabet、Oracle等超大规模企业在2025年花费超过4000亿美元用于人工智能基础设施，并预计在2026年累计人工智能资本支出将超过6000亿美元 [10] - 分析师一致认为，到2030年全球数据中心容量必须增加近两倍，需要高达7万亿美元的投资，其中70%的新需求由人工智能工作负载驱动 [11] - 美国政府将人工智能基础设施视为国家优先事项，收购了英特尔10%的股份以确保国内半导体优势，这发出了一个明确信号：人工智能基础设施已成为关键的国家基础设施 [10] - 公司通过在不同司法管辖区确保先进的芯片分配和数据中心协议来构建未来，以确保基础设施投资能够持续规模化部署，同时通过其隐私优先的定位提供差异化优势 [11] 公司概况 - AlphaTON Capital Corp 是全球领先的公开上市科技公司，致力于扩展Telegram超级应用，其可触达市场为10亿月活跃用户 [1][13] - 公司在纳斯达克上市，股票代码为"ATON"，注册于英属维尔京群岛 [14] - 公司由首席执行官Brittany Kaiser、执行董事长兼首席投资官Enzo Villani以及首席业务发展官Yury Mitin领导 [13] - 公司实施全面的并购和资金管理策略，结合直接代币收购、验证器运营和战略生态系统投资，为股东创造可持续回报 [13] - 公司通过其运营，为公开市场投资者提供对TON生态系统和Telegram十亿用户平台的机构级敞口，同时保持纳斯达克上市公司的治理标准和报告透明度 [13]