行业趋势 - 7月非住宅建筑开工总数同比增长49.1%，月度建筑开工同比增长84.1%，月度非建筑开工同比增长10.8%[3][4] - 7月R3M非住宅建筑开工总数同比增长35.3%，建筑开工同比增长27.2%，非建筑开工同比增长46.8%[3] - 7月数据中心开工在R3M基础上同比增长240.0%[3] 公司业绩 - MTZ整体业务表现良好，有望在2028年超过220亿美元收入和22亿美元调整后EBITDA目标[5] - 2026年MTZ数据中心直接业务占收入不到10%，预计明年将翻倍以上[5] - EQPT提高2026/27/28E核心EBITDA至18.31亿美元/22.77亿美元/27.06亿美元，降低目标价至22美元[6] 风险提示 - E&C和机械建材行业面临大宗商品价格波动、经济活动放缓等风险[10] - EquipmentShare.com存在建设市场需求弱、成本高、竞争压力等下行风险[11] - MasTec面临油价下跌、5G建设延迟和竞争等风险[12]