文章核心观点 - 在2026年市场不确定性增加、主动策略更受青睐的背景下，Thornburg Investment Management旗下成立约一年的主动管理型债券ETF——Thornburg Core Plus Bond ETF (TPLS) 和 Thornburg Multi Sector Bond ETF (TMB)——正变得更具相关性 [1] - 当前市场环境（包括顽固的通胀、地缘政治紧张局势、不断上升的财政赤字以及美联储领导层可能变更）对固定收益市场构成挑战，这凸显了主动管理型基金的优势 [1] 基金策略与定位 - **TPLS (核心增强型债券ETF)**：旨在为寻求超越传统核心债券表现、同时不过度承担信用风险以保全资本的投资者提供高质量核心敞口 [1] - 采用“增强”策略，如果2026年继续降息，该基金有望提供收益 [1] - 截至1月31日，其30天SEC收益率为4.1% [1] - 基金经理可将最多25%的基金资产配置于投资级以下证券以获取更高收益，但大部分资产仍投资于投资级债务 [1] - 除核心国债外，还可包含资产支持证券和非机构抵押贷款支持证券，主动管理策略允许自主调整组合以捕捉指数基金可能错失的额外收益 [1] - **TMB (多行业债券ETF)**：为在2026年寻求更高收益的投资者提供动态且多元化的收益策略，其投资范围超越单一债券类别 [1] - 采用主动管理，在复杂的市场环境中以动态和多元化的方法获取更多收益 [1] - 投资范围广泛，涵盖不同行业、地域、信用质量和期限，目标是寻找高收益机会 [1] - 截至1月31日，其30天SEC收益率为4.2%，持仓数量近400只，体现了收益多元化 [1] 市场环境与基金表现 - 自两只基金推出以来，固定收益市场变得更加复杂不明朗，需要基金经理具备应对系统性风险和特殊风险的专业知识 [1] - 投资者寻求兼具成本效益、透明度和适应性的ETF投资工具所包裹的灵活策略 [1] - TPLS和TMB的管理费率分别为45个基点和55个基点，符合上述要求 [1] - 凭借一年的业绩记录，两只基金已被证明能为寻求资本保全和收益的投资者提供可靠表现 [1] 行业背景 - 两只基金于约一年前推出，当时正值主动型ETF创纪录地涌入市场（据Morningstar数据，近1000只） [1] - 2026年市场存在更多不确定性，固定收益市场呼唤主动策略 [1] - 尽管激进的加息已不再是担忧，但5月即将上任的新一届美联储可能改变这一叙事 [1]