核心财务表现 - 公司第二季度净收入创历史新高，达到约2.18亿美元，调整后息税折旧摊销前利润为840万美元，每股亏损0.02美元 [2][6] - 公司净亏损为4350万美元，较上年同期的8530万美元亏损改善了49%，运营现金流使用量从一年前的4070万美元改善至850万美元 [1] - 公司期末持有2.916亿美元现金及有价证券，外加80万美元数字资产，并从上一季度的净负债状况转为拥有近3000万美元的净现金头寸 [1] 业务分部表现：全球大麻 - 全球大麻业务收入增至约6800万美元，其中国际大麻收入同比增长36%，环比增长51%，达到2000万美元，抵消了市场不利因素 [5][7] - 在加拿大，成人使用和医疗渠道销售（扣除消费税）增长至4600万美元，娱乐用大麻本季度增长6%，季度出货量超过550万单位，为两年来最高 [8] - 公司战略性地减少了向加拿大低价批发市场的供应，将库存重新部署到利润率更高的欧洲市场，并扩大了种植能力，例如安大略省Cayuga的户外种植首次收获超出预期，将年种植能力提升至200公吨 [5][7][17] 业务分部表现：欧洲药品分销 - 欧洲药品分销业务创下有史以来最大的季度收入，同比增长26%，环比增长15%，达到约8500万美元 [4][10] - 公司计划在2026财年将其在德国的医疗大麻分销覆盖范围扩大两倍，并认为德国要求患者到药房取药的新规可能为其基于药房的模式带来增量机会 [4][11] 业务分部表现：饮料业务 - 饮料业务季度收入为5000万美元，该板块面临精酿啤酒品类逆风以及公司自身在“420项目”下的产品线精简和利润率举措的影响 [3][12] - 公司在上半年实现了2700万美元的年化成本节约，并有望在2026财年第四季度实现3300万美元的节约目标 [4][12] 战略与展望 - 公司重申了2026财年调整后息税折旧摊销前利润6200万至7200万美元的全年指引 [6][15] - 管理层强调，其饮料基础设施在美国联邦层面合法化THC饮料时可能成为优势，并指出公司在加拿大THC饮料市场占有45%的份额 [13] - 公司专注于利润率更高的产品类别，如雾化器和注入式预卷烟，同时在干花、非注入式预卷烟、饮料、油和巧克力食品等领域保持领导地位 [17]

核心观点 - 辉瑞发布2026年业绩指引 预期增长疲软 主要受新冠产品收入持续下滑 部分重磅药物专利到期及价格压力影响 公司正通过大规模并购和成本削减计划进行长期投资以应对挑战 [1][2][3] 财务业绩与指引 - 2026年调整后每股收益指引为2.80至3.00美元 略低于分析师普遍预期的3.05美元 [3] - 2026年收入指引为595亿至625亿美元 与公司新的2025年销售指引620亿美元相比基本持平 亦接近分析师预期的615.9亿美元 [4] - 公司预计2026年新冠疫苗和抗病毒药物Paxlovid的销售额将同比下降约15亿美元 至50亿美元 [4] - 由于部分产品失去市场独占权 预计2026年销售额将再减少约15亿美元 [5] - 公司预计将有总计170亿美元的收入受到专利和监管独占权到期的影响 [6] 收入面临的主要压力 - 新冠相关产品收入从疫情期间的创纪录水平大幅下滑 持续构成阻力 [2][4] - 包括肺炎疫苗Prevnar在内的部分重磅药物面临日益激烈的竞争 [5] - 主要畅销药抗凝血剂Eliquis 根据《通胀削减法案》与政府进行价格谈判后 明年起在医疗保险中的价格将降低 [7] - 公司与特朗普政府达成的药品定价协议 计划在其医疗补助计划业务中提供“更大幅度的折扣” 这已反映在2026年指引中 预计将带来价格和利润率压缩 [11] 战略举措与投资 - 近年来进行了一系列大规模并购以构建新的收入流 包括近期以100亿美元收购肥胖症生物技术公司Metsera 以及2023年以430亿美元收购癌症制药公司Seagen [2] - 这些投资（尤其是Metsera）仍处于早期开发阶段 距离产生回报尚需时日 [3] - 公司正积极推行成本削减计划 目标到2027年节省超过70亿美元成本 并预计大部分节省将在明年实现 [8] 行业与政策环境 - 美国卫生与公众服务部在疫苗政策上的变化给辉瑞等制药商带来不确定性 [9] - 公司高管认为FDA围绕疫苗的一些评论“没有价值” 不会改变公司在疫苗领域的长期投资策略 [10] - 公司与特朗普政府达成具有里程碑意义的药品定价协议 同意以其他发达国家的最低价格向医疗补助计划患者销售其现有药物 并为新药向医疗保险、医疗补助和商业支付方保证相同的“最惠国”定价 [10] - 作为回报 公司将获得为期三年的药品特定关税豁免 [11]

公司成本削减计划 - 公司将裁减约10%的专业和文职员工，涉及超过900名员工 [1]

成本削减计划 - 公司将裁员12000个白领职位 [1] - 成本节约目标提升至37.7亿美元，目标完成年份为2027年 [1]