行业前景 - 美国汽车平均车龄达12.6年 老旧车辆维修需求持续高企 [1][3] - 关税波动抑制新车销售 促使车主选择维修而非更换车辆 [1][4] - 智能汽车转型创造新增长机会 但需适应技术密集型系统 [1][5] - 行业Zacks排名第23位 位列全行业前9% 显示强劲短期前景 [7][8] 行业概况 - 主要提供发动机 转向系统 驱动轴 悬架 刹车和变速箱等汽车售后替换零件 [2] - 相比新车消费 替换零件市场对经济衰退敏感度较低 [2] - 客户需求变化和技术创新正推动行业根本性变革 [2] 关键驱动因素 - 老旧车辆维修频率提升 直接利好替换零件需求 [3] - 2025年初关税恐慌性购车潮后 美国汽车销售可能降温 [4] - 电动化 自动驾驶等技术进步催生新型替换零件需求 [5] - 行业2025年盈利预测自年初以来已上调2% [9] 财务表现 - 过去一年行业下跌5.4% 落后于汽车板块16.2%和标普500指数11.8%的涨幅 [11] - 当前EV/EBITDA为8.61倍 低于标普500的16.71倍和汽车板块的21.62倍 [14] - 五年估值区间为7.99-12.46倍 中位数为10.39倍 [14] 重点公司 - Dorman Products(DORM)：债务资本比25%低于行业平均41% 2025年销售和盈利预计增长5%和10% [18][19] - Standard Motors(SMP)：2025年销售和盈利预计增长17%和13% 收购Nissens增强全球布局 [22][23]