财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后每股收益为0.23美元，第四季度为 - 0.02美元 [30] - 第一季度调整后EBITDA利润率因DS Smith收购、北美销售价格上涨、转型举措收益和一些有利的非经常性项目而增强 [24] - 本季度每股收益受与足迹优化举措相关的加速折旧费用影响，自由现金流受6.7亿美元转型投资影响，全年预计自由现金流在1 - 3亿美元之间 [25][26] - 预计第二季度调整后EBITDA持平，每股收益环比上升，原因包括第一季度加速折旧不再重复、包装解决方案EMEA业务完整季度业绩以及前期销售价格指数变动的进一步实现 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 包装解决方案北美业务 - 第一季度销售额和调整后EBITDA增加，包括6200万美元有利非经常性项目，但市场需求比预期疲软，业务成功将与市场的销量差距缩小约500个基点 [33][34] - 第一季度价格和组合增加4400万美元，预计第二季度因相同指数变动再实现约2500万美元价格增长；销量第一季度季节性下降，预计第二季度因进入旺季而增强 [34][35] - 运营和成本方面，第一季度有利8600万美元，包括员工医疗福利调整和保险收益等；预计第二季度离散项目不再重复，且有额外辅助维护成本 [35] - 折旧费用第一季度增加2080万美元，主要因红河工厂关闭的加速折旧和DS Smith北美资产两个月折旧；DS Smith北美业务第一季度贡献700万美元调整后EBITDA，预计第二季度增加2500万美元 [36][37] 包装解决方案EMEA业务 - 第一季度业绩受益于DS Smith欧洲业务两个月业绩和马德里工厂能源效率项目的能源激励；但市场需求比预期疲软 [39] - IP在EMEA的传统包装业务，价格和组合环比下降800万美元；运营和成本有利2600万美元，主要因激励薪酬和医疗福利费用降低以及能源激励一次性收益 [40] - 第一季度折旧包括DS Smith的9100万美元，预计第二季度增加4500万美元；DS Smith欧洲业务第一季度贡献1.04亿美元调整后EBITDA，预计第二季度增加8500万美元 [41] 全球纤维素纤维业务 - 第一季度调整后EBITDA因专注绒毛浆市场的战略行动、优化工厂足迹和显著降低成本结构而强劲改善 [42] - 价格和组合第一季度增加2800万美元，预计第二季度因前期指数变动实现有利价格增长；运营和成本有利2300万美元，因工厂绩效改善和激励薪酬成本降低 [42][43] - 第一季度计划维护停机次数低于计划，预计第二季度停机成本增加约3600万美元，上半年完成约80%停机计划 [43] - 第一季度折旧费用低于第四季度，第四季度包括乔治敦工厂关闭的2.22亿美元加速折旧；预计下半年收益因乔治敦工厂关闭成本下降和维护停机成本降低而强劲改善 [44][45] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美行业第一季度需求下降2%，预计第二季度需求水平将持续；欧洲市场第一季度需求疲软，预计第二季度保持稳定；4月两个地区需求稳定，但公司对前景持谨慎态度 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略的三个支柱是建立优势成本地位、提供卓越客户体验以赢得盈利市场份额、建立高相对供应地位以增强能力和降低成本 [10] - 公司目标是到2027年底实现19亿美元成本节约（扣除通胀后），目前已采取行动实现约4亿美元年度成本节约，预计到2025年底再实现2亿美元节约 [17][18] - 公司目标是到2027年底实现11亿美元商业改善收益，预计到今年年底实现约6亿美元运营收益 [20] - 公司将推出80/20绩效系统到北美75家以上纸箱厂和工厂系统，并优化工厂和纸箱厂布局，降低采购和供应链成本 [19] - 公司将全球纤维素纤维业务进行战略评估，有多个感兴趣方处于尽职调查阶段，公司专注于为该业务实现合理价值 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观环境不确定，但公司专注于可控因素，致力于为客户创造价值，实现长期盈利市场份额增长 [14] - 公司为需求环境准备了三种情景：需求稳定则有望实现盈利改善目标；需求恶化可能低于目标范围，公司将采取对策；需求改善则有望达到盈利目标上限 [15][16] - 公司认为自身转型举措和强大资产负债表使其能够应对各种宏观环境 [16] 其他重要信息 - 公司将报告北美和EMEA的传统IP和DS Smith业务分别为包装解决方案北美和包装解决方案EMEA；在北美以国际纸业名义开展业务，在欧洲以DS Smith（国际纸业公司）名义开展业务 [22][23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：实现全年EBITDA目标的需求假设及订单模式，以及衰退情景下EBITDA情况 - 若需求保持当前水平（约下降2%），公司有信心实现35 - 40亿美元EBITDA目标的中低端；若需求进一步疲软，公司将面临挑战，但可加速成本节约战略；若需求改善，有望达到目标上限 [53][63] 问题2：关税对纸浆和箱板纸业务的影响 - 纸浆业务约一半出口亚洲，特别是中国，目前需求稳定，但订单方面可能有中个位数风险；箱板纸业务出口较少，主要影响是二阶效应，如需求、价格和通胀变化，但目前未出现需求疲软加通胀的情况 [66][71][72] 问题3：北美市场份额增长情况及实现方式 - 公司约60 - 70%业务是全国或超区域大客户，30 - 40%是本地业务；过去因产能分配和服务问题失去部分本地中小客户，通过重新投资改善服务和可靠性，按时交付率从80%多提高到90%多，目前在本地市场开始扭转市场份额下降趋势 [81][84][85] 问题4：北美第一季度运营率、当前情况及需求疲软对资产组合评估的影响 - 4月需求自2月第二步下降后保持稳定；需求疲软不会从根本上改变公司三年计划，但可提前推进一些足迹优化工作；公司对需求前景持负面偏见，将积极应对，但会坚持战略 [87][89] 问题5：上半年到下半年EBITDA增长的原因及北美包装解决方案业务价格组合增长情况 - 下半年增长原因包括成本节约加速、红河工厂关闭成本下降、矩阵组织消除效益显现以及价格实现；北美包装解决方案业务价格组合增长是机械性的，与合同相关，预计下半年更多价格增长将实现 [96][99][101] 问题6：欧洲业务价格变化的顺风因素 - 欧洲市场有两次价格上涨，第一次预计会实现，第二次因市场疲软不确定；欧洲市场从价格压缩进入扩张阶段，但与需求相关 [105][106][107] 问题7：欧洲下半年业绩增长的假设及管理层时间分配 - 公司原预计欧洲下半年经济有适度改善，目前情况不太乐观，但基于当前环境仍有信心实现目标；增长原因包括成本节约和商业效益；管理层主要关注团队建设和80/20部署，在北美确保成本节约和商业计划按进度进行，在欧洲关注80/20推广 [115][116][119] 问题8：DS Smith欧洲业务第一季度到第二季度EBITDA下降原因及北美缩小差距的风险 - 第一季度到第二季度EBITDA下降是由于第一季度是两个月业绩，第二季度是一个月业绩的顺序影响；公司专注于80%客户，包括全国、区域和本地大客户，目前商业进展良好，有信心缩小与市场的差距；若需求疲软，可根据产能利用率提前采取行动，但会坚持战略 [130][138][139]