财务数据和关键指标变化 - 前九个月总收入增长至121亿英镑，同比增长12.5% [5] - 前九个月营业利润为58亿英镑，可归属利润为41亿英镑 [7] - 有形股本回报率为19.5% [7] - 第三季度总收入（不包括特殊项目）为42亿英镑，环比增长3.9% [9] - 第三季度营业利润为22亿英镑，可归属普通股东的利润为16亿英镑 [9] - 第三季度有形股本回报率为22.3% [9] - 每股收益同比增长32.4%，每股有形净资产增长14.6%至362便士 [8] - 成本收入比改善5个百分点至47.8% [7] - 前九个月成本增长2.5%至59亿英镑 [7] - 第三季度成本为20亿英镑，环比下降2.1% [9] - 第三季度减值支出为1.53亿英镑，占年化贷款的15个基点 [9] - 公司预计全年贷款减值率将低于20个基点 [15] - 第三季度末CET1比率为14.2%，较第二季度上升60个基点 [15] - 前九个月累计产生202个基点的资本 [7] - 公司宣布新的7.5亿英镑股票回购计划，已完成50% [8] 各条业务线数据和关键指标变化 - 零售银行方面，抵押贷款余额在前九个月增长超过50亿英镑，无抵押贷款增长29亿英镑（17.3%） [4] - 商业和机构银行业务方面，贷款增长79亿英镑（5.5%） [4] - 私人银行和财富管理方面，管理和管理资产增长14.5%至560亿英镑 [5] - 第三季度净利息收入增长3%至33亿英镑，净息差上升9个基点至2.37% [10] - 第三季度非利息收入环比增长0.8% [10] - 抵押贷款存量市场份额稳定在12.6% [11] - 无抵押贷款余额主要因信用卡业务增加1亿英镑 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 贷款总额增长44亿英镑至3881亿英镑，同比增长4.4% [3][11] - 存款总额基本稳定在4350亿英镑 [12] - 零售银行存款余额下降8亿英镑，经常账户增长6亿英镑被定期储蓄余额下降所抵消 [12] - 私人银行存款余额减少7亿英镑，部分资金流向投资产品 [12] - 商业和机构存款小幅增长4亿英镑 [12] - 本季度新增7万名客户 [4] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点包括纪律性增长、全行简化以及管理资产负债表和风险 [3] - 在基础设施融资领域保持市场第一的地位，支持全国性大型项目 [5] - 已为实现2030年2000亿英镑的气候与转型融资目标贡献76亿英镑 [5] - 通过整合收购的Sainsbury's客户群，增强客户体验 [4] - 持续推进全行简化议程，通过数字化和简化技术架构来提升效率 [33] - 在财富管理业务中，将部分支持职能从瑞士转移至英国和印度，并精简欧洲法律实体架构 [33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管通胀高于英国央行2%的目标，但经济在增长，失业率低，工资增长超过通胀，企业和家庭拥有较高的储蓄和流动性水平 [3] - 预计今年还将有一次基准利率下调，年底利率将达到3.75% [11] - 基于积极的势头和对年底更清晰的展望，公司将全年收入指引上调至约163亿英镑，有形股本回报率指引上调至超过18% [7][11] - 对信贷组合的拨备和覆盖率感到满意，目前对信贷组合没有重大担忧 [15] - 预计风险加权资产年底将在1900亿至1950亿英镑之间 [16] - 对2026年及以后的收入增长轨迹保持信心 [45] 其他重要信息 - 公司计划在2026年2月的全年业绩中提供2026年指引和2028年新目标 [17][48] - 第三季度风险加权资产减少10亿英镑至1891亿英镑 [15] - 公司预计第四季度费用将因年度银行税和投资支出的时间安排而增加 [13] - 递延税资产剩余略超过8亿英镑，自2023年以来已转回约12亿英镑 [84] - 公司预计第四季度递延税资产利用率将与第三季度一致，2026年及以后预计每年利用1亿至1.5亿英镑 [85] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 存款势头和非利息收入前景 [19] - 存款整体年初至今增长约35亿英镑（约1%），不同业务线趋势各异 [20] - 零售银行定期存款流出反映了多个大额存单到期，保留率约为80-85% [22] - 非利息收入势头良好，增长基础广泛，包括银行卡、支付、外汇和资本市场业务 [23][24] 问题: 未来成本增长和资本管理 [29] - 公司重申全年成本指引，对简化议程带来的势头感到满意 [31][32] - 资本生成强劲，CET1比率在分配前达到14.6% [36] - 公司愿意在13%至14%的范围内运营，并考虑资本回报的一致性以及风险加权资产的增长 [36] 问题: 2026年收入驱动因素和长期运营杠杆 [43] - 2026年收入增长预计将持续，驱动因素包括贷款增长、结构性对冲收益以及可能的进一步降息 [45][46] - 公司对实现强劲运营杠杆具有高度信心，这得益于收入增长和成本简化议程 [48][49] 问题: NatWest Markets业务表现和贷款增长可持续性 [55] - NatWest Markets的强劲表现归因于与商业和机构业务的战略整合，以满足客户在外汇和风险管理方面的需求 [57][58] - 商业贷款增长势头强劲且基础广泛，特别是在基础设施、社会住房和房地产等领域，预计将持续 [61][62] 问题: 贷款增长预期和回报目标性质 [71] - 公司对其持续高于市场水平的贷款增长记录充满信心，但未设定具体新目标 [73] - 关于2028年回报目标，公司将在2月份公布相关假设，目标将反映其对业务在基准情景下的预期 [72][73] 问题: CET1比率目标和递延税资产 [76] - 公司正在积极考虑中期资本目标，考虑到英国央行对资本要求的审查和Basel 3.1的实施 [82][83] - 递延税资产对资本生成仍有贡献，但未来利用率预计将放缓 [84][85] 问题: 净息差驱动因素和风险加权资产展望 [88] - 第三季度净息差受益于国债活动的一次性对冲会计解决方案（2个基点），预计不会重复 [92] - 抵押贷款利润率面临竞争压力，风险加权资产指引保持不变，第四季度将受到CRD4模型的更大影响 [93][94] 问题: 流动性组合管理和存款流出预期 [103] - 公司将部分流动性从现金转向政府债券，以获得约50个基点的利差提升，目前组合约各占一半 [107] - 第四季度定期存款到期规模不如第三季度大，公司将动态管理留存 [106] 问题: 结构性对冲到期和养老金业务战略 [113] - 结构性对冲年度到期额预计约为350亿英镑，模型假设保持稳定 [114] - Cushion养老金业务为商业客户提供有吸引力的解决方案，并受益于监管变化 [115] 问题: 回报率适当性和后对冲时代战略 [118] - 管理层关注在支持客户、投资业务和股东回报之间取得平衡，当前回报是业务努力的成果 [122][123] - 有机增长计划是首要任务，对并购持审慎态度，要求必须满足严格的财务标准 [125] 问题: 股息支付率和结构性对冲期限 [130] - 公司目前专注于50%的股息支付率政策以及剩余资本的一致回报，未积极审查提高普通股息 [134] - 结构性对冲产品部分平均期限为2.5年，总对冲接近3年，基于行为假设，目前没有延长期限的计划 [135][136]