文章核心观点 - 尽管消费者信贷余额名义上增长，但经通胀调整后多数信用风险层级的实际余额下降，各信贷业务呈现不同趋势，反映当前经济现实 [1][2][3] 各业务情况总结 总体信贷情况 - 2020 - 2025 年第一季度所有消费信贷产品名义总余额从 14.1 万亿美元增至 18.0 万亿美元，约 28%，经通胀调整后五年增长 0.5 万亿美元，近 3% [2] - 2020 - 2025 年多数信用风险层级经通胀调整后的实际余额下降，超级优质客户增长 18%，主要因更高的抵押贷款余额，次级客户增长 1.9%，优质客户下降 14% [3][5] 信用卡业务 - 2025 年第一季度 90 天以上逾期的消费者层面拖欠率同比下降 12 个基点至 2.43%，为 2020 年以来首次连续两个季度同比下降 [8] - 2024 年第四季度总发卡量同比略有增长 0.1%，为六个季度以来首次同比增长，次级发卡量同比增长 2.9%，为八个季度以来首次，超级优质发卡量连续两个季度增长 5.3% [8] - 新卡信用额度呈下降趋势，2024 年第四季度新账户平均信用额度同比略有下降 0.3% [8] 无担保个人贷款业务 - 2024 年第四季度无担保个人贷款发放量达 630 万笔，同比增长 26%，带动新账户总余额同比增长 17% 至 340 亿美元 [13] - 2025 年第一季度仅优质以上层级总余额增长，达 2530 亿美元，同比增长 3%，有余额的消费者达 2460 万，同比增长 5%，但仅优质以上层级消费者平均余额增长 [13] - 2024 年第四季度新账户平均余额下降 7%，为连续第五个季度下降，2025 年第一季度次级拖欠率从去年的 15.6% 降至 14.0%，整体借款人层面拖欠率从 3.75% 降至 3.49% [13][14] 抵押贷款业务 - 2024 年第四季度抵押贷款发放量同比增长 30.2%，达 120 万笔，其中 78% 为购房贷款发放量，购房贷款发放量同比增长 15.4%，为 2021 年第二季度以来首次年度增长 [19] - 房屋净值贷款发放量同比增长 11%，为连续第三个季度同比增长 [19] - 2025 年第一季度 60 天以上逾期的账户层面拖欠率同比连续第 12 个季度上升，达 1.44%，同比增长 21 个基点 [19] - 2024 年第四季度新抵押贷款平均金额同比增加近 4 万美元至 366443 美元 [19] 汽车贷款业务 - 2024 年第四季度汽车贷款发放量达 620 万笔，同比增长 8%，各风险层级均有增长，超级优质层级同比增长 15.7% 领先 [23] - 2024 年第四季度新车辆融资占比 47%，为疫情前以来第四季度最高，2025 年第一季度租赁份额升至 26%，接近疫情前水平 [23] - 2025 年第一季度 60 天以上逾期拖欠率同比增加 5 个基点至 1.38%，超过 2009 年第一季度的峰值 1.33%，但近期增速放缓 [23]