行业前景与市场周期 - 2025年有利的监管结果曾助推了一轮狂热的加密货币牛市 但此轮涨势已经消退 目前交易员普遍关注市场是否已重返熊市 [1] - 对于2026年是否会成为“加密寒冬” 多数金融分析师的共识是明确的否定 [2] - Grayscale研究主管Zach Pandl表示 在任何意义上都未看到加密寒冬即将来临 [3] - Amberdata衍生品总监Greg Magadini同意2026年不会陷入加密熊市 但认为这一年将不会平稳 而是比特币和以太坊双向剧烈波动的“动荡组合” [3] 核心资产价格预测 - Zach Pandl预测 比特币很可能在2026年上半年突破另一项历史价格纪录 [3] - 比特币在10月初曾达到126,000美元的历史高点 但此后已大幅下跌 [3] - Greg Magadini预计 比特币可能在2026年头几个月跌至67,000美元以下 随后最终反弹并创下历史新高 潜在价格区间在150,000美元至200,000美元之间 [4] - Magadini认为2026年对加密货币多头而言将是“前期恐慌 后期向好”的一年 [4] 市场驱动因素分析 - 分析师对前景的分歧源于对当前牛市驱动因素的不同判断 [5] - Greg Magadini认为加密货币价格现已紧密挂钩于宏观经济情绪 他预计由于2026年前三分之一的信贷紧缩 情绪将下滑 随后在央行应对挑战后反弹 [5] - Magadini指出 所有加密货币特有的利好因素都已被市场定价 且已处于最佳状态 [5] - Zach Pandl持不同观点 他认为加密货币牛市的持久力将由两个行业内部趋势决定 一是对替代性价值储存手段的需求 二是加速加密货币与传统经济融合的额外监管举措 [6]

加密货币市场新叙事 - 行业重要参与者正提出新叙事，认为真正的加密货币牛市尚未开始 [1] - 在10月10日加密货币闪崩后，此类信息更容易引起渴望挽回损失的投资者共鸣 [1] 关于市场周期的普遍理论 - 许多投资者认为加密货币市场整体遵循以比特币为中心的四年周期 [3] - 比特币减半日通常被视为周期中点，新周期被认为从减超前两年开始，该年通常是熊市年 [3] - 理论上的周期模式为：一年熊市、一年强劲复苏增长（减半前）、一年更强劲增长、最后一年抛物线增长和投机过剩并以崩盘告终 [4] - 按此逻辑，市场目前应处于强劲上涨的最后几个月，但该理论未经实证 [4] 近期市场价格表现 - 比特币在2022年11月FTX崩溃期间触底约15,500美元，三年后交易于约102,000美元，从低谷获得数倍增长 [6] - 以太坊在2022年6月中旬跌至约880美元，目前交易于约3,450美元，同样从低点大幅上涨 [6] - Solana在2022年底暴跌至约8美元，目前交易价为153美元，许多其他主要加密货币也呈现相同模式 [6] 对牛市前景的争议观点 - 部分有影响力的加密货币投资者提出前方将有牛市行情的论点 [7] - 该论点存在争议，因其否定了关于加密货币市场周期的普遍信念 [7] - 仍有大量其他理由让人相信未来会有更多增长 [7]