文章核心观点 - 瑞穗证券的一项调查显示，Coinbase在进入预测市场领域时，可能面临比竞争对手Robinhood更大的业务蚕食风险，因为其用户更倾向于使用新资金而非现有加密资产进行投注，这导致分析师下调了Coinbase的目标价并保持中性评级 [1][2] - Coinbase即将发布的新产品可能使其成为Robinhood更直接的竞争对手，而分析师也看到了其在代币化资产等领域的潜在机会 [3] 调查发现与用户行为 - 瑞穗证券调查了超过230名Coinbase和Robinhood用户，发现50%的Robinhood客户计划使用新现金为预测市场投注注资，而Coinbase的这一比例仅为37% [1] - 调查发现，Robinhood和Coinhood用户参与预测市场的可能性是未使用这两款应用的人的九倍 [5] - 大多数Robinhood和Coinbase用户已经在应用内或互联网其他地方使用预测市场，表明Coinbase当前缺乏支持并未将其用户挡在该市场之外 [5] 对Coinbase的财务与业务影响 - 分析师对预测市场带来的中期销售增长持谨慎态度，担心其可能蚕食加密货币销售，因此将Coinbase股票目标价从320美元下调至280美元 [2] - 目标价调整考虑了过去几个月“比最初预期更疲软”的趋势，其标志性事件包括一次历史性清算以及比特币价格从10月份的历史高点126,000美元以上跌至周二的87,690美元 [4] 竞争格局与产品动态 - Coinbase预计将公布数款新产品，这可能使其成为Robinhood更直接的竞争对手；Robinhood今年早些时候已通过Kalshi开始支持体育和政治投机 [3] - Robinhood已在海外尝试代币化，而一些分析师预计Coinbase的产品更新也将聚焦于此领域；Compass Point的分析师预见证代币化股票是Coinbase的一个显著机会 [3]