白银市场行情表现 - 2026年初白银成为大宗商品市场焦点 1月期货价格突破三位数触及每盎司121美元 较过去一年价值增长超过两倍 [1] - 尽管价格在1月30日回落至约每盎司79美元 但年初至今仍上涨超过7% 较一年前水平高出约120% [1] - 价格剧烈波动 日内大幅震荡和高波动性吸引了投机者 宏观对冲者和动量基金涌入市场 [4] 市场观点分歧 - 市场出现严重分歧 一方等待价格崩溃回50美元附近 另一方则是坚定的看涨阵营 认为这是结构性重新定价的早期阶段 [4] - 看涨阵营中有分析师认为每盎司150美元并非遥不可及而是近期目标 并暗示白银的新价格底部可能已上移至65-70美元区间 [5] - 市场策略师Jim Wyckoff在2026年展望中描绘了白银价格达到150美元的路径 并指出新的价格底部在65-70美元区间 而非几年前的20美元以下水平 [8] 花旗银行的看涨论点 - 花旗银行看涨至150美元的论点基于市场性质转变 即从简单的贵金属交易转变为全球流动性 货币担忧和实物供应紧张的高强度表达 [6] - 该行大宗商品团队认为近期涨至120美元并非终点 而是一个新定价机制的开始 需要三位数的报价才能从强手手中释放金属并重新平衡市场 [7] - 中国买盘是该论点的核心 上海持续的溢价和强劲需求表明传统供应渠道难以跟上 即便在历史性上涨之后也是如此 [7] 市场结构性驱动因素 - 四位数金价和三位数银价已成为严肃宏观情景的一部分 而非边缘幻想 这强化了市场由结构性赤字和宏观风险升高所定义的观点 [8] - 市场存在大量交易者将白银视为杠杆化的黄金进行交易 [8]