当前市场估值水平 - 股票指数在2025年持续创下历史新高 [4] - 标普500指数的周期调整市盈率高达39.65倍 该水平与1999-2000年互联网泡沫峰值以及1929年大萧条前夕相当 [5] - 美联储主席杰罗姆·鲍威尔评论称股票价格"估值相当高" 摩根大通首席执行官杰米·戴蒙亦表示许多资产似乎正进入"泡沫区域" [7] 科技股与市场驱动因素 - 人工智能和科技巨头是过去十年股市大幅上涨的主要驱动力 [8] - "七巨头"股票在2015年至2024年间累计上涨698% 同期标普500指数整体回报率为178% [8] - 当前市场泡沫的担忧部分源于对人工智能盈利能力的非理性乐观预期 [7] 投资者行为与现金配置 - 部分投资者因市场波动和估值担忧出现恐慌性来电咨询 [2] - 货币市场基金资产规模在9月达到创纪录的7.7万亿美元 显示资金正流向现金类资产 [8] - 货币市场基金当前提供的回报率高于以往 对部分投资者具有吸引力 [9] 市场择时的挑战与策略 - 试图通过择时避开市场下跌并抄底需要做出两次正确决策 即高位卖出和低位买入 实际操作难度极高 [12] - 在市场下跌期间 没有现金储备的投资者可能错失以折扣价买入股票的机会 [16] - 财务顾问建议年长客户在临近退休时降低股票配置 以规避市场波动并确保有充足现金应对支出 [15] 应对潜在市场下跌的替代方案 - 年轻投资者和退休储蓄者可考虑建立现金储备 即使其占可投资资金的比例很小 [15] - 在市场下跌时 即使现金紧张的投资者也可以通过增加401(k)计划缴费比例来购买更多折价股票 [16]