行业与公司 * 涉及的行业是数据中心基础设施，特别是电力、热管理和相关技术[1] * 涉及的公司是伊顿公司，其电气业务的首席技术官参与了讨论[1] * 讨论还涉及伊顿的收购目标博伊德热管理公司[38] 数据中心市场需求与规模 * 伊顿在去年3月估计，到2028年美国数据中心建设规模将达到约100吉瓦[2] * 截至去年底，估计已安装的数据中心容量在35至40吉瓦之间[2] * 2026年计划建设约17吉瓦[2] * 计划到2030年及以后的积压订单超过165-200+吉瓦[2] * 由于积压订单，行业可见度可能长达10年左右[3] * 前一年（可能指2024年）安装了约11吉瓦[4] * 增长受到许可和劳动力等容量限制的制约，但预计将保持稳定甚至增长[3][7] 技术趋势：直流电与架构变革 * 800伏直流电直供机架是数据中心正在设计的最重大架构变革之一[11] * 直流电的普及被认为是自交流电以来电气行业最大的变革[11] * 从公用事业供电到机架的传统路径（涉及降压、交直流转换）估计会造成约5%的电力损耗[12] * 如果从公用事业到数据中心机架全程使用直流电，可获得5%的效率提升[12] * 对于所需的50或100吉瓦发电量，这意味着凭空多出5吉瓦的电力[12] * 存在向400伏过渡的桥接策略，但向直流电发展的根本趋势是普遍且必然的[13] * 随着机架密度越来越高，转向直流电的需求将增加[13] 固态变压器的重要性与伊顿的布局 * 固态变压器可将公用事业的中压交流电直接转换为直流电，简化架构并消除转换损耗[14][15] * 伊顿约10年前开始投资下一代电力电子技术，预见到直流电将普及[16] * 约三年前开始有机投资中压固态变压器，目前已在亚太地区进行试点[17] * 收购了Resilient Power公司，以增强在中压变压器方面的突破性技术[17] * 伊顿目前正与客户合作进行设计，预计大规模采用将在2-3年内发生[18] * 当机架功率接近兆瓦级时，将需要这项技术来供电[18] 电路保护与系统集成挑战 * 向直流电转变需要全新的电路保护设备类别，因为直流电的电压持续存在，中断电路需要更快的速度[21][22] * 伊顿已投资固态电路保护和混合电路保护技术数年，以满足此需求[22] * 客户越来越倾向于系统化方案，希望供应商能帮助进行端到端设计，以优化效率并确保组件协同工作[26] * 行业动态介于选择最佳单点产品和寻求系统化方案之间，但追求效率和价值的客户更倾向于后者[26] 灰空间与白空间的演变 * 随着机架密度可能高达1兆瓦，从纯粹的电力视角看，灰空间和白空间之间的区别将变得越来越人为化[30] * 电力从公用事业到建筑再到机架的端到端流动，使得设计讨论需要双方共同参与[30] * 电力流动现在是双向的，而不仅仅是单向的，这影响了设备设计思维[32] * 伊顿的微电网控制器等技术有助于优化设施内的电力流动[32] * 伊顿在其不同断电源中引入了“能源感知”功能，允许数据中心客户利用备用电池容量向电网提供频率调节服务，使UPS变得与电网互动[33] 液冷技术与博伊德的竞争优势 * 随着芯片功率达到1000瓦，机架功率达到100千瓦至1兆瓦，需要在狭小空间内消散大量热量，冷板技术至关重要[34][35] * 冷板是一种高精度的热管理设备，采用不同材料和微通道架构，针对特定芯片的热剖面进行优化[36] * 随着热容量增加，与冷却液分配单元和热交换器的系统化协同优化变得越来越重要[37] * 博伊德的热管理技术源于航空航天业，具有高可靠性的 pedigree[38][40] * 博伊德的关键优势包括：强大的建模与仿真能力，能与芯片制造商快速协作；从虚拟设计到快速原型再到大规模精密制造的能力[40][41][48] * 即使在单相冷却领域，通过技术进步（如使用温水冷却）仍有很大的增长空间[43] * 向两相冷却过渡时，冷板仍然是连接芯片的核心，博伊德也在进行相关研究[44] * 开放计算项目等倡议旨在推动共同开发并走向标准化，避免锁定单一供应商[48] * 客户看重供应商的背景、可靠性、产品失败记录、能否满足所需的速度、可靠性和效率[48][49] * 博伊德与所有芯片硅供应商进行讨论和设计[48] 其他要点 * 在IT领域，800伏直流被视为高压，但从公用事业来的电压可达1500伏，因此伊顿对处理800伏环境充满信心[19][20] * 讨论最后提及了观众调查，内容涉及对伊顿的持股态度、每股收益增长预期、过剩现金用途（用于小型并购和有机投资）、估值（市盈率约在20倍出头）以及不持股的原因（运营执行和利润率等常见问题）[50][51]