财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售额为2.67亿美元，环比增长4%，同比增长13% [5] - 调整后营业利润率环比增长180个基点，同比增长230个基点 [5] - 调整后稀释每股收益为0.48美元，环比增长17%，同比增长85% [5] - 调整后营业利润为5490万美元，环比增长13%，同比增长26%，调整后营业利润率为20.6% [23] - 调整后EBITDA为6270万美元，环比增长11%，同比增长23%，调整后EBITDA利润率为23.5% [23] - 运营现金流为4750万美元，环比增长7%，同比增长60% [26] - 自由现金流为4460万美元，环比增长8%，同比增长53% [26] - 期末现金及等价物为1.647亿美元，净债务环比减少2080万美元至3.383亿美元 [26] - 调整后净杠杆率为1.5，环比下降，同比下降 [27] - 第四季度净销售额展望为2.73亿美元±500万美元，同比增长9% [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 基础设施市场净销售额7790万美元，环比增长6%，同比增长18% [7] - 数据中心业务净销售额创纪录达5620万美元，环比增长8%，同比增长30% [8] - 高端消费者市场净销售额4190万美元，环比增长2%，同比增长5% [13] - 工业市场净销售额1.472亿美元，环比增长3%，同比增长12% [14] - LoRa解决方案净销售额4000万美元，环比增长10%，同比增长40% [14] - 物联网系统与连接业务净销售额8830万美元，环比下降1%，同比增长7% [16] - 半导体产品总毛利率为61.3%，环比上升，同比上升 [22] - 信号完整性产品毛利率为65.1%，环比上升270个基点，同比上升200个基点 [50] - 物联网系统与连接业务毛利率为36.6%，环比下降，同比下降 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 数据中心业务受益于AI资本支出增长、客户参与度扩大以及高性能低功耗解决方案的强劲需求管道 [8] - LoRa业务在智能公用事业、智能建筑、智能城市和资产管理等多个垂直领域持续扩张 [14] - 物联网业务从4G向5G过渡，5G RedCap模块已完成认证并商用，业务管道强劲 [16] - 关键任务蜂窝路由器市场以两位数增长，5G更新周期加速 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点包括捕捉核心资产增长机会、优化非核心资产组合以及加强企业文化 [20] - 通过选择性战略投资填补关键能力缺口，并确保产能可用性 [20] - 完成对Qorvo力感应业务的收购，整合进展顺利，已开始首批产品发货 [6][14] - 在非核心资产剥离方面取得进展，已与多个有意向的收购方进行尽职调查对话 [6] - 数据中心战略聚焦于通过低功耗模拟解决方案支持800Gb和1.6Tb可扩展基础设施 [8] - LoRa战略通过Gen 4 LoRa Plus收发器提供集成多协议连接性，简化硬件设计并降低BOM成本 [15] - 行业竞争方面，公司认为其超低功耗解决方案在数据中心网络、LoRa连接和传感技术方面具有独特优势 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境方面，客户在所有终端市场的功率限制加剧，公司定位为领先的超高能效解决方案提供商 [18] - 未来前景方面，预计数据中心业务在第四季度及下一财年将加速增长 [8] - 预计1.6Tb量产将在2026日历年早期开始，并与1.6Tb交换机的部署同步增长 [9] - LPO预计从第四季度开始产生有意义的收入贡献，并将在2026日历年建立势头 [10] - ACC预计在2026日历年与主要超大规模客户一起上量 [11] - 第四季度展望包括数据中心市场净销售额环比增长约10%，高端消费者市场净销售额环比下降约3%，工业市场净销售额大致持平 [27] 其他重要信息 - 公司优化资本结构，成功发行可转换票据，年化利息支出低于300万美元，相比去年同期的7500万美元大幅下降 [24][25] - 公司参与即将举行的投资者活动，包括UBS技术会议、消费电子展和Needham增长会议 [3] - 公司推出行业首个与Skylo的单供应商产品，提供通过单SIM卡访问地面和卫星网络 [18] 问答环节所有提问和回答 问题: CopperEdge的进展及其对其他云服务提供商的影响 [34] - CopperEdge和ACC支持领先的超大规模客户，产品已设计到三个项目中，预计在2026年中开始上量 [35] - 该采用被视为催化剂，ACC相对于竞争技术的优势非常明显，尤其是在节能方面 [36] - 公司正与电缆合作伙伴合作，并与几乎所有超大规模客户接触，预计未来几个季度获得更多设计胜利 [37] 问题: ACC市场规模估算及其应用场景 [38] - ACC定位在DAC和AEC之间的最佳点，具有巨大的TAM [39] - ACC在信号完整性、延迟和功耗方面具有优势，预计将侵占部分已建立的AEC和DAC市场 [39][40] 问题: LPO的市场进入方式及第四季度数据中心增长 [44] - 第四季度数据中心业务预计环比增长约10%，主要增长来自FiberEdge产品 [45] - LPO预计在第四季度贡献有意义的收入，约为中等个位数水平 [46] - ACC在第四季度的贡献仍然非常小，主要上量预计在2026年中开始 [46][47] 问题: 第四季度毛利率变化及晶圆厂产能展望 [48][49] - 半导体毛利率由数据中心和LoRa驱动，信号完整性产品毛利率显著提升 [50] - 物联网系统与连接业务毛利率下降主要由于蜂窝模块组合变化 [51] - 公司正与晶圆厂合作伙伴密切合作，通过多地点认证确保产能可用性 [53][54] 问题: LPO市场规模及公司定位，ACC应用场景 [60] - LPO为公司提供了在收发器中增加内容的机会，TAM增加150% [62] - ACC是净增长机会，预计将侵占AEC和DAC市场，特别是在200Gb每通道应用中 [63][64] 问题: 力感应收购详情及其财务影响 [65] - 力感应技术提供触摸和力激活功能，与电容感应结合可提供更广泛的能力 [66] - 收购资产包括超过175项专利，整合顺利，已开始首批产品发货 [68] - 收入贡献目前不重要，但预计未来将有健康的协同效应和收入贡献 [69] - 运营费用增加包括力感应业务和相关研发成本，但公司预计投资回报良好 [70] 问题: PCB线性均衡器集成和LPO客户进展 [73] - 客户在PCB和连接器上评估线性均衡器用于高速迹线，这是广泛且高容量的应用 [74] - LPO已获得多个领先美国超大规模客户的设计胜利，预计在2026年加速增长 [75][76] 问题: LoRa Gen 4新用例展望 [77][78] - LoRa Gen 4获得强劲势头，多协议功能非常令人兴奋，公司计划提供SDK和软件栈以支持更多应用 [79] 问题: 非核心资产剥离进展及时间表 [82] - 剥离进程没有改变，但潜在收购方更专注，地缘政治局势更稳定，对合适收购方具有显著协同价值 [83][84] - 时间表无法预测，但这是公司最高优先级之一 [84] 问题: 机架内线性均衡器集成的能见度 [85] - 公司基于对信号完整性基础需求有信心，看到多个客户有兴趣在PCB上集成线性均衡器 [86][87] 问题: ACC项目细节确认 [91] - 三个项目均为200Gbps迹线，且均为电缆形式，没有芯片板载项目 [92] 问题: 物联网系统与连接业务毛利率展望 [93][94] - 毛利率主要受组合驱动，蜂窝模块占比高则毛利率下降，目前未经历BOM成本通胀 [95][96] - 第四季度强劲增长主要来自4G和5G模块 [97] 问题: 第四季度物联网系统与连接业务毛利率范围 [101][102] - 物联网系统与连接业务毛利率预计将更低，主要由于蜂窝模块驱动，但半导体毛利率保持健康 [103] 问题: 非核心资产剥离对每股收益的影响 [104] - 剥离低毛利率业务部分对每股收益的影响预计为名义影响至不重要影响 [105] 问题: ACC可靠性担忧及项目延迟 [108] - 未意识到任何ACC可靠性问题，超大规模客户已完成严格的资格认证和系统验证流程 [108][109] 问题: 确保产能可用的策略 [110] - 策略包括与合作伙伴合作，认证不同地点和国家的制造能力，以增加产能和地缘政治稳健性 [111] - 公司增加后端测试的资本支出投资，晶圆厂产能主要通过合作伙伴多地点认证解决 [112]

股权投资核心条款 - NVIDIA将对诺基亚进行10亿美元的股权投资，以每股6.01美元的价格认购166,389,351股新股 [1][2] - 此次定向增发后，NVIDIA将持有诺基亚约2.90%的股份 [2][8] - 新股认购价格以2025年10月27日欧洲央行公布的美元兑欧元参考汇率0.8591计算，相当于每股5.16欧元，总投资额约8.6亿欧元 [5] 战略合作内容 - 双方将围绕AI网络解决方案展开合作，并探索将诺基亚的数据中心交换和光传输技术整合到NVIDIA未来AI基础设施架构中的机会 [3] - 诺基亚将加速开发基于NVIDIA架构的5G和6G无线接入网软件 [3] - 合作旨在共同塑造和引领AI-RAN市场，并支持数据中心网络的演进 [9] 资金用途与战略目标 - 诺基亚计划将此次发行所得资金用于加速其战略计划，以推进AI超级周期下的可信连接 [3][9] - 资金将用于投资以推动诺基亚的战略目标，即通过数据中心对齐的网络解决方案，增强其网络基础设施业务在AI和云市场的存在感 [3] - 部分资金也将用于一般公司用途 [3][9] 交易执行与后续安排 - 诺基亚董事会依据2025年4月29日年度股东大会的授权决议进行此次定向增发 [10] - 新股预计将于11月在芬兰贸易登记册注册，随后纳入Euroclear Finland管理的簿记系统 [8] - 增发完成后，诺基亚总股本预计将达到5,742,239,696股，新股约占增发前总股本的2.98% [8] - 新股将以美国存托凭证的形式交付给NVIDIA，并将在纳斯达克赫尔辛基、泛欧交易所巴黎所以及纽约证券交易所上市交易 [7][8] 公司顾问与会议安排 - 在此次交易中，J.P. Morgan担任诺基亚的财务顾问，Skadden, Arps, Slate, Meagher & Flom LLP以及Krogerus Attorneys Ltd担任法律顾问 [11] - 诺基亚将于2025年10月28日美国东部时间下午3:30举行媒体和投资者电话会议，讨论此次战略合作与投资 [4][13]