行业核心观点 - 行业面临关税引发经济不确定性、通胀压力、高利率及供应链中断等挑战 [1] - 尽管行业前景黯淡，联合太平洋公司和CSX公司似乎更具优势以应对挑战 [1] - 燃油成本下降是提振行业盈利能力的有利因素 [1] 行业描述 - 行业主要包括在北美洲运营的货运铁路公司，运输农产品、工业产品、煤炭、多式联运货物、汽车、消费品、金属和矿物等 [2] - 行业公司专注于提供物流和供应链专业服务，货运收入占大部分，小部分收入来自其他铁路相关服务 [2] 行业前景决定因素 - 股东回报强劲：经济活动从疫情低点复苏，公司通过增加股息和回购回报股东，例如CSX在2025年2月将季度股息提高8.3%，联合太平洋在2025年7月将季度股息提高3%至每股1.38美元 [3] - 油价下跌成为有利因素：2025年初至今油价下跌近20%，燃油费用是运输业关键成本，油价下跌利好铁路股盈利增长 [4] - 经济不确定性持续：贸易保护主义政策和关税动荡推高成本、扰乱供应链，影响消费者行为，为行业投资者带来不确定性 [5] 行业排名与盈利预期 - 行业Zacks排名为第211位，处于所有250多个行业中的后13% [6] - 行业短期前景黯淡，覆盖该行业的分析师已下调盈利预期，过去一年行业当年共识盈利预期下调7.9% [7] 行业市场表现与估值 - 过去一年行业表现落后于标普500指数（行业下跌8.3%，标普500上涨12.9%），但优于更广泛的运输板块（板块下跌15.5%） [9][10] - 基于市净率估值，行业当前交易于5.82倍，高于板块的3.12倍，但低于标普500的8.19倍 [13] - 过去五年，行业市净率最高为10.92倍，最低为5.28倍，中位数为7.07倍 [14] 值得关注的公司股票 - 联合太平洋公司：总部位于内布拉斯加州奥马哈，通过其子公司在美国经营铁路业务 [17] - 公司受益于相对稳定的电子商务需求、降本增效努力以及通过股息和股票回购回报股东的一致举措 [18] - 公司在盈利方面有出色记录，过去四个季度中有三个季度盈利超出市场共识预期，平均超出幅度为2.86% [18] - CSX公司：总部位于佛罗里达州杰克逊维尔，提供基于铁路的货运运输服务 [21] - 公司预计2025年总运量将增长，将继续专注于运营卓越、劳动生产率和效率提升，2025年资本支出预计为25亿美元 [22] - 公司拥有强劲的资产负债表，能够通过股息和股票回购回报股东，过去四个季度中有两个季度盈利超出市场共识预期 [22][23]