业绩总结 - 2024年公司年收入预计达到366.1百万美元，较2023年增长约19%[88] - 2025年第二季度调整后的EBITDA为27.6百万美元，较2024年第二季度的26.8百万美元增长约3%[98] - 2025年第二季度非GAAP每股收益为0.80美元，较2024年第二季度的0.83美元下降约3.6%[102] - 2024年非GAAP毛利率为60.4%，较2023年第二季度的58.2%增长约2.2个百分点[91] - 2024年第二季度GAAP毛利率为56.1%，2025年第二季度提升至57.8%[129] - 2024年第二季度GAAP净收入为1000万美元，2025年第二季度回升至1160万美元[132] - 2024年第二季度非GAAP净收入为2530万美元，2025年第二季度降至2450万美元[134] 用户数据 - 2024年公司销售的端点IC数量超过120亿片，年均复合增长率为28%[52] - 2024年公司预计销售的RAIN标签芯片数量为52亿片，市场渗透率约为0.5%[46] 研发与费用 - 2025年第二季度研发费用为17.5百万美元，较2024年第二季度的17.6百万美元略有下降[94] - 2024年第二季度GAAP研发费用为2490万美元，2025年第二季度降至2470万美元[129] - 2024年第二季度折旧和摊销费用为300万美元，2025年第二季度增至370万美元[134] - 2024年第二季度股票补偿费用为1470万美元，2025年第二季度降至1300万美元[134] 现金流与财务状况 - 2024年公司现金及投资总额为260.5百万美元[108] - 2025年公司调整后的自由现金流为27.5百万美元[108] - 2024年第二季度GAAP经营活动提供的现金流为4550万美元，2025年第二季度降至3390万美元[135] - 2024年第二季度自由现金流为4410万美元，2025年第二季度降至2730万美元[135] - 2024年第二季度调整后的自由现金流为4410万美元，2025年第二季度保持在2730万美元[135] 收入与市场表现 - 2025年第二季度公司系统收入为61.2百万美元，较2024年第二季度的61.5百万美元基本持平[89]

公司动态 - Edge Total Intelligence Inc (edgeTI) 被Gartner列入《2024年企业应用未来技术成熟度曲线》报告的数字孪生类别样本供应商名单 [1] - 公司CEO Jim Barrett表示数字孪生技术能创建跨企业应用和部门应用的复合视图 并以North Wind Group的合作为例说明该技术如何整合数据孤岛实现智能运营 [4] - 公司提供edgeCore™软件平台 通过数据网格能力整合权威信息与控制系统 结合生成式AI和机器学习算法加速决策 [4] - 公司为潜在客户提供数字孪生技术演示和免费评估服务 [5] 行业趋势 - Gartner报告指出企业应用正从流程执行工具转变为智能系统 提供算法流程优化和基于AI的决策支持 [2] - 企业正在利用数字孪生技术加速业务流程 将业务逻辑嵌入软件设计模式和模板 同时将其作为机器学习和生成式AI基础模型的构建模块 [4] - 数字孪生技术带来的改进包括成本优化 能见度提升 患者治疗效果改善和新收入模式创造 [4] - 数字孪生技术突破传统应用边界 使应用领导者能够采用更符合高管和员工需求的架构 [5] 技术优势 - edgeCore™平台通过低代码开发能力和可组合操作 将多个软件应用和数据源整合为沉浸式数字孪生体验 [7] - 该平台帮助全球企业 服务提供商和政府机构通过统一洞察与行动来提高盈利能力 [7] - 客户可通过快速改造跨业务 技术和跨域运营中的孤岛系统和数据 提高利润率和敏捷性 [7]

Jacobs与NVIDIA的战略合作 - Jacobs Solutions Inc与NVIDIA Corporation合作推进数据中心建设 通过NVIDIA Omniverse Blueprint提升AI工厂数字孪生的设计、模拟、部署和运营效率 [1] - 该合作使工程团队能够在物理精确的虚拟环境中设计、模拟和优化工厂 实现早期问题检测并创建更智能可靠的设施 [2] - Jacobs将测试和优化端到端蓝图工作流 模拟数十亿组件的设备效率、吞吐量和弹性 整合AI工厂的电力、冷却和网络生态系统 [3] Jacobs在数据中心、能源和水务领域的成就 - 公司在水务和交通领域应用数字孪生技术已超过10年 其专业能力在全球范围内受到高度认可 [4] - 在美国管理Xcel Energy价值数十亿美元的输配电可靠性项目 并设计弗吉尼亚州数据中心的新型废水回用系统 [5] - 在葡萄牙参与1 2吉瓦级AI数据中心建设 完全采用可再生能源和零耗水冷却系统 [5] - 在澳大利亚与PsiQuantum合作开发大型实用量子计算机 提供总体规划与工程设计服务 [6] 公司财务与市场表现 - 过去三个月股价微跌0 4% 表现优于Zacks技术服务业5 9%的跌幅 [7] - 12个月滚动ROE达15 7% 显著高于行业负15 6%的水平 显示资本使用效率领先同业 [10] 行业环境与公司前景 - 全球关税新政和通胀压力导致供应链效率不确定性 但公共基础设施需求增长有望支撑公司中长期发展 [9] - 当前Zacks评级为3级(持有) 但商务服务板块中Sezzle Inc(涨幅130 1% YTD)和AppLovin(涨幅12 4% YTD)等公司获强力买入评级 [11][12][13]

核心观点 - 瑞银分析师将霍尼韦尔国际、江森自控和3M公司列入"首选股"名单，认为这三家工业公司具有显著的超额收益潜力[1] - 三家公司分别在航空航天、建筑自动化和运营改善领域具备短期和长期增长驱动力[2][8][14] 霍尼韦尔国际 - 第一季度业绩优异，管理层基于良好表现上调全年业绩指引中点[2] - 航空航天业务受益于飞机产量提升、航班增长及建筑自动化需求，建筑解决方案业务连续两季度实现两位数增长，建筑产品业务实现中个位数增长[3] - 尽管工业自动化领域受关税不确定性影响表现疲软，但全年有机销售额仍有望实现2%-5%增长[4] - 长期看，公司分拆为三个部门将带来上行潜力：航空航天部门融资能力增强，自动化部门可聚焦工业互联网机遇[6] 江森自控 - 2025财年第二季度实现7%有机销售额增长，将全年每股收益指引从3.50-3.60美元上调至3.60美元[9] - 订单增长5%推动未交付订单增至140亿美元，数字化技术解决方案部署持续增加[10] - OpenBlue智能建筑解决方案套件（含AI和数字孪生技术）推动长期增长，同时帮助业主实现净零排放目标[12] - HVAC系统在数据中心温控领域获得增长机会，间接受益于AI/数据中心投资热潮[13] 3M公司 - 新任CEO Bill Brown推动运营改善，包括新产品推出、准时交付率提升、资产利用率和运营效率优化[15] - 尽管终端市场疲软导致2025年有机销售额增长可能处于2%-3%指引区间低端，但第一季度运营利润率从去年同期的21.3%提升至23.5%[16] - 若关税环境改善，公司将获得终端市场复苏、关税成本压力减轻和利润率提升的三重利好[17] - 医疗业务Solventum已完成分拆，管理层重组措施开始见效[14][15]

公司动态 - Edge Total Intelligence Inc (edgeTI) 被Gartner评为2024年电力与公用事业行业IT技术成熟度曲线报告中数字孪生类别的样本供应商 [1] - 公司宣布向董事、高管和顾问授予总计25万份股票期权 行权价格为每股0.39加元 有效期5年 分三期等额归属 [7] - 公司提供数字孪生解决方案的演示和免费评估服务 [6] 行业趋势 - 电力与公用事业公司必须进行数字化转型以确保提供经济可持续的服务 [2] - 数字孪生技术被企业用于加速业务流程 通过将业务逻辑嵌入软件设计模式 同时作为机器学习和生成式AI基础模型的构建模块 [4] - 数字孪生技术可带来成本优化、可视性提升、患者结果改善和新收入模式等效益 [4] 技术优势 - edgeCore™软件平台提供数据网格能力 整合权威信息与工程、运营和IT领域的控制系统 结合生成式AI和机器学习算法加速决策 [5] - 数字孪生技术突破传统技术边界 使电力与公用事业行业能够利用各种能源形式和底层IT基础设施 [6] - 公司解决方案通过低代码开发能力和可组合操作 帮助客户提升利润率和敏捷性 [9] 应用案例 - 公司与美国国防部作战能源能力改进基金(OECIF)合作 展示了数字孪生整合现有技术资产与数字创新的能力 避免了高成本的"拆除替换"式转型 [4] - 数字孪生技术可创建工业资产及其组件的复合视图 [4] 市场定位 - 公司是实时数字运营软件的领先提供商 通过edgeCore平台将多个软件应用和数据源整合为数字孪生体验 [9] - 作为实时运营领域的先驱 公司相信其解决方案能为行业转型提供独特优势 [6]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收3.71亿美元，同比增长10%，按固定汇率计算增长11% [29] - 订阅收入同比增长11%，按固定汇率计算增长13%，占总营收的92%，较去年同期提高1个百分点 [29][30] - 永久许可证收入同比增长13%，按固定汇率计算增长15% [30] - 专业服务收入下降18%，按固定汇率计算下降16%，占总营收的5%，较去年同期下降1个百分点 [30] - 过去12个月经常性收入同比增长13%，按固定汇率计算增长14%，占总营收的92%，同比提高2个百分点 [31] - 过去12个月固定汇率客户留存率保持在99%，净留存率保持在110% [31] - 第一季度末ARR为13.19亿美元，按固定汇率计算，过去12个月ARR增长率为12%，排除中国后为12.5% [31] - 第一季度GAAP运营收入为1.15亿美元 [32] - 调整后运营收入（不含股票薪酬费用）为1.26亿美元，同比增长12%，利润率为34.1%，提高80个基点 [34] - 第一季度自由现金流为2.16亿欧元，同比增长7% [35] - 截至2025年3月31日，云服务订阅存款为4.48亿美元，较2024年3月31日增加7800万美元 [37] - 第一季度资本分配：偿还1.35亿欧元高级债务，回购1000万欧元可转换高级票据，有效回购3900万美元股票以抵消基于股票薪酬的摊薄，支付2100万美元股息 [37] - 净债务杠杆率从2024年底的2.9倍降至2.4倍调整后EBITDA [37] 各条业务线数据和关键指标变化 - E365计划持续推动增长，特别是续约方面，新客户带来300个基点的ARR增长，主要是中小企业客户，连续13个季度新增超过600个新客户，该细分市场留存率高 [18] - 资源部门尽管新矿投资持续疲软，但增长依然稳健；工业部门增长温和；公共工程和公用事业是主要增长驱动力，商业设施保持平稳 [19] - 第一季度推出Sequen EVO云平台，助力矿业提高工作效率 [20] - 资产分析业务方面，Blinxy产品与谷歌合作，利用谷歌街景图像和Vertex AI提升解决方案竞争力，第一季度与两个DOT达成新协议 [66][70] - 电信解决方案OpenTireIQ在第一季度实现稳健增长，处理的新塔数量超过建设后退役的塔数量 [123] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲市场增长稳健，拉丁美洲表现突出，美国市场前景乐观，州和地方政府合同授予价值第一季度同比增长34% [21] - EMEA地区增长稳健，中东表现突出，欧洲包括英国持续进行基础设施投资，欧盟和德国分别宣布大规模基础设施投资计划 [23][24] - 亚太地区印度是主要增长驱动力，结构工程应用表现强劲，中国占总ARR不到2.5%，表现符合预期 [24][25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过改善业务组合，包括基础设施部门、生命周期、商业模型、客户规模和地理分布等维度，增强业务抗宏观风险和周期性的能力 [3] - 持续推进向数字孪生未来发展，提高基础设施生命周期信息管理能力，增强资产性能维护 [7] - 优先发展企业订阅业务，通过e365计划提高客户粘性和收入可预测性 [10][11] - 加大对中小企业市场的投入，通过数字营销拓展客户群体 [12] - 利用AI技术提升产品和服务的竞争力，帮助客户提高生产力，同时内部也在利用AI提高开发效率 [110][114] - 计划通过收购增加资产分析业务的能力，加速该领域的ARR增长 [124] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管全球宏观存在不确定性，但公司凭借稳健的业务模式、持续的需求环境和客户积压订单，有信心继续取得良好业绩 [16] - 基础设施需求基本面保持不变，对软件的需求强劲，以提高现有工程师的生产力 [17] - 公司预计全年ARR增长呈季节性分布，第一季度和第三季度较低，第二季度较高，第四季度最高，2025年第三季度将是季节性低点 [62] - 公司对2025年财务展望范围保持信心，若4月汇率在全年持续，Q2 - Q4的GAAP收入将比预期增加约2000万美元 [39][40] 其他重要信息 - 公司发布2024年影响报告，强调在可持续发展和道德实践方面的领导地位 [26] - 公司发布2024年基础设施年鉴，展示用户的杰出成就 [27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司业务对美国州和联邦资金的依赖情况，以及联邦资金优先事项的变化是否对公司有利 - 公司业务对联邦资金的依赖略多一些，IIJA资金分配的组合会发生变化，但总体金额预计不变，变化可能对公司有利，如更多投资于道路建设，且政府推动的效率提升和许可改革受到客户欢迎 [45][46][47] 问题2: 在宏观敏感领域是否看到交易延期或宏观压力的迹象，4月趋势是否与3月相似 - 商业设施和工业领域传统上对需求和利率变化敏感，商业设施受到影响，工业领域在美国新政府推动制造业回归的背景下有更积极的情绪 [55] 问题3: 如何看待本季度ARR增长的线性以及全年的增长情况 - 第一季度ARR季度增长率为2.1%，略低于去年同期的2.2%，符合预期。全年ARR增长预计与合同续约季节性一致，第一季度和第三季度较低，第二季度较高，第四季度最高，2025年第三季度将是季节性低点 [60][62][63] 问题4: CCM收购和与谷歌合作的进展，以及资产分析业务的机会和客户反馈 - Cesium技术在相关产品组合中的应用进展良好，与谷歌的合作在采用其数据和技术方面也取得进展，特别是在资产分析领域。通过与谷歌合作，公司的解决方案覆盖范围更广，用例更多，赢率更高，目前仍处于合作初期 [66][67][68] 问题5: 白宫发布的许可改革指南何时能对公司业务起到推动作用，以及相关业务的现状和未来潜力 - 许可改革虽必要，但项目仍需时间获得许可。PowerLine Systems业务在过去三年已实现显著增长，未来有望因许可改革进一步快速增长，以满足电网容量扩张的需求 [76][77] 问题6: 公司销售管道对多解决方案销售的预期，以及是否看到交易分解的迹象，公司在现有基础设施和新基础设施项目方面的业务趋势 - 客户的积压订单和对e365的多年度谈判缓冲了市场变化，难以判断相关趋势。客户对业务持谨慎乐观态度，没有出现交易分解的情况，反而更多地利用e365获取更多软件。公司认为现有基础设施业务是一个重要的增长机会，希望提高与之相关的ARR占比 [81][83][85] 问题7: 欧洲客户的情况，以及潜在的停火协议和基础设施刺激计划是否转化为积压订单和项目组合的变化 - 欧洲业务增长稳健，欧盟和各国的基础设施投资仍有增长空间，新的投资计划将在交通、能源安全和整体韧性等方面为公司带来机会 [92][93][95] 问题8: 公司在印度和巴基斯坦市场的ARR暴露情况 - 巴基斯坦有重要的研发中心，但市场规模较小；印度是亚太地区的主要增长驱动力，受益于当地政府的基础设施投资和全球公司的外包业务，预计将继续保持强劲增长，印度市场占公司AR的比例为中个位数 [98][100][105] 问题9: 公司如何利用AI帮助客户提高生产力，以及内部如何使用AI提高自身生产力 - AI可通过自动化一些繁琐任务帮助基础设施组织提高效率，如OpenSite Plus应用利用AI实现场地规划图纸的自动化生成。公司还利用自身丰富的工程应用组合训练AI代理，并在获得用户明确授权后使用其数据进行微调。内部在开发团队中利用AI接管繁琐任务，节省开发人员时间 [110][112][114] 问题10: Doge对公司预算的影响 - 公司未听说Doge对预算有影响，希望美国在基础设施建设中更高效地应用数字孪生技术 [117] 问题11: 资产分析业务的进展和2025年剩余时间的上行空间 - 资产分析业务第一季度表现符合预期，Blinxy与谷歌的合作将增加市场潜力和赢率，电信解决方案OpenTireIQ实现稳健增长。公司希望通过收购增加该领域的能力，加速ARR增长 [122][123][124] 问题12: 数据分析和成像的融合如何推动创新和满足客户需求，以及与之前的高级可视化推动有何关联 - 工程公司认为基础设施运营阶段是一个重要的增长机会，通过处理谷歌街景图像和众包数据，公司可以更高效地了解资产的库存和状况，实现自动化检查和更新，绕过传统工作流程，推动数字孪生在运营和维护中的应用 [127][128][129]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告围绕智能园区2030展开探讨，指出在数字经济、技术创新等驱动下，智能园区将呈现数字化、融合化、以人为本、高弹性和绿色化的发展趋势，具备全息AIOC、超智能办公等十大典型场景，拥有智能孪生、空间交互等六项关键技术特征，旨在助力全球智能园区建设，推动迈向智能世界 [40][127][210] 根据相关目录分别进行总结 趋势与愿景 驱动力 - 数字经济发展带来新机遇，预计到2025年数字经济核心产业增加值占GDP比重达10%，2030年升至30%，智能园区将借此提升管理和资源共享水平 [52] - 用户需求转变促使园区向数据互联和全域智能转型，以满足多层级、多元化消费需求 [53] - 自动化推动园区无人化和智能化，创造人机交互岗位，无人业务运营将成主流 [54] 发展趋势 - **数字化**：2030年园区将部署10Gbps连接和数字平台的基础设施，实现万物感知和智能连接；智能建筑将成为核心元素，从个体智能向群体智能发展，满足用户精细化需求；基于数据治理的智能运营将成主流，支持精益运营和高效决策 [57][61][65] - **融合化**：园区将在多元化场景中实现虚实融合，通过数字孪生、数字原生和虚实融合技术，创造更智能便捷的体验；同时与城市深度融合，打破物理边界，实现功能和数据的融合 [70][75] - **以人为本**：园区将提供更主动、智能和个性化的服务，满足不同用户需求，创造舒适便捷的体验；更好地理解用户，提供人文关怀，满足用户情感和社交需求 [78][84] - **高弹性**：园区安全将从单点防御转向主动三维防护，利用AI和机器学习提升风险预测和防范能力；具备态势感知和敏捷恢复能力，应对各种风险和冲击 [87][92] - **绿色化**：零碳园区将从可选变为必选，政策支持和监管加强促使园区实现零碳转型；通过能源结构转型、高效能源管理和可持续生产生活方式，实现碳中和目标 [99][106] 愿景 - **定义**：智能园区是一个全智能、以人为本、绿色低碳的自我进化系统，融合物理、数字和人类空间 [113] - **愿景**：华为致力于将数字技术引入每个园区，实现普遍智能，包括带来数字平台、高速网络等，以及实现智能管理、服务和运营的新模式和新体验 [119][120] 场景 全息AIOC - 实现校园运营的可视化、可管理和可控制，通过全息可视化、智能态势感知和自主精确分析决策，支持校园智能全域管理和高效决策 [129][130] 超智能办公 - 生成式AI将改变校园办公方式，简化办公网络和智能孪生技术使员工能够随时随地高效工作，提供个性化办公服务和沉浸式办公体验 [139][140] 基于智能感知的多区域访问 - 为用户提供跨区域、多场景的优质、高效、便捷访问体验，包括个性化出行规划、智能停车和无缝访问服务，以及为访客提供沉浸式导航和无人班车服务 [146][147] 全自动资产运营 - 校园数字平台实现全领域资产可视化、远程管理和数据清洁，提高资产运营效率和价值，通过AI实现资产全生命周期运营分析和预测性维护 [155][156] 多元素联动物流调度 - 构建三维高效物流管理系统，实现人、车、货、场的协同，通过AI和物联网技术实现实时物流调度和精确决策，提高物流效率和安全性 [161][162] 10Gbps高可靠生产 - 基于工业智能计算边缘和确定性生产网络，重塑工业控制和传感系统，确保稳定生产和加速创新，提高人机协作效率和生产力 [172][173] 数字健康服务 - 利用优质健康资源提供全息和虚拟健康服务以及智能急救服务，实现校园全生命周期健康管理，提供个性化、便捷、准确的健康服务 [178][179] 超沉浸式交互 - 通过10GE超高速网络和空间交互技术，打破维度边界，提供跨时空和媒体的沉浸式交互体验，包括虚拟数字人、全息投影等应用 [183][184] 元宇宙生活 - 利用10GE高速网络和智能孪生构建沉浸式虚拟世界，提供独特的娱乐和消费体验，包括AR消费场景和虚拟购物体验 [192][193] 智能能源管理 - 整合数字和能源技术，实现全生命周期零碳管理，优化能源运营和决策，通过AI预测系统和智能微电网实现能源高效利用和碳中和 [198][199] 关键技术特征与参考架构 关键技术特征 - **智能孪生**：包括数字孪生、认知智能和灵活资源，通过建立物理和数字空间的数字孪生，实现对物理空间的智能认知和资源灵活调度 [213] - **空间交互**：包括人机协作、沉浸式体验和空间AI计算，实现人机协作和沉浸式体验，推动校园智能化发展 [246] - **泛在智能连接**：包括多维感知、通信与感知协同和边缘智能，实现万物智能连接和数据实时处理 [211] - **意图驱动的超宽带**：包括100Gbit/s连接、确定性网络和按需服务，提供高速、可靠的网络连接和按需服务 [211] - **安全与弹性**：包括数据安全、计算能力安全和弹性系统，保障校园数据和系统的安全可靠 [211] - **全领域零碳**：包括光电重构、极致碳效率和智能微电网，推动校园能源结构转型和碳中和目标实现 [211] 参考架构 未提及具体总结内容