财务数据和关键指标变化 - 第二季度总报告收入为12.19亿美元，归属于普通股股东的净亏损为4900万美元，即每股亏损0.13美元，其中包括与哥伦比亚钻井业务相关的2800万美元减值 [21] - 第二季度调整后EBITDA总计2.31亿美元，加权平均股数为3.85亿股，季度末流通股数为3.85亿股 [21] - 上半年调整后自由现金流为7000万美元，截至第二季度末，营运资金面临约1.19亿美元的逆风，预计下半年营运资金将成为顺风因素 [21] - 第二季度返还给股东4600万美元，包括每股0.08美元的股息和1600万美元的股票回购 [22] - 自完成NexTier合并和Ultera收购至2025年6月30日，已在公开市场回购超过3700万股P10股票，超过为Ultera收购发行的股票，考虑稀释影响后，自那时起已将股数减少8%，同时将包括租赁在内的净债务减少近2亿美元，目前股息年化收益率为股价的5% [22] 各条业务线数据和关键指标变化 钻井服务 - 第一季度收入为400万美元，调整后毛利总计1.49亿美元 [23] - 美国合同钻井方面，总计9465个运营日，平均运营钻机数量为104台，活动的顺序变化与行业趋势大致相符 [23] - 6月30日，美国钻井钻机的定期合同提供约3.12亿美元的未来日费率钻井收入 [24] - 根据现有合同，预计2025年平均有48台钻机按定期合同运营，截至2026年6月30日的四个季度平均有27台钻机按定期合同运营 [24] - 第三季度预计平均钻机数量在90多台，预计调整后毛利约为1.3亿美元 [24] 完井服务 - 第二季度收入总计7.19亿美元，调整后毛利为1亿美元 [24] - 季度内多个长期专用车队出现日程空白，但大部分空白由新客户的现货作业填补，部分关键客户收入增加，天然气盆地表现较第一季度有所改善 [24] - 第三季度预计完井服务调整后毛利与上一季度基本持平 [25] 钻井产品 - 第二季度收入总计8800万美元，调整后毛利为3900万美元 [25] - 美国市场收入较上一季度有所改善，尽管行业活动有所下降，但实现了美国每台行业钻机收入的又一个创纪录季度，在中东等多个关键国际市场也取得了收益 [25] - 加拿大业务受春季季节性影响，但顺序结果远好于行业活动，在该国多个关键市场取得了收益 [25] - 第三季度预计钻井产品调整后毛利将环比略有改善，美国业务将受到钻机数量减少的一定影响，加拿大业务预计将受益于该地区春季结束，国际收入预计将略有改善 [26] 其他业务 - 季度其他收入总计800万美元，调整后毛利为200万美元 [26] - 预计第三季度其他调整后毛利与第二季度持平 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场收入较上一季度有所改善，尽管行业活动下降，但实现了美国每台行业钻机收入的又一个创纪录季度 [18] - 国际收入保持稳定，中东等多个关键市场收入有所增加 [18] - 加拿大市场占该业务部门收入略低于10%，尽管受到正常春季季节性影响，但本季度表现出色 [19] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司期望凭借差异化和领先的商业战略为股东创造价值，其运营足迹、不断增长的技术组合和财务状况将有助于提升在核心市场的地位 [11] - 持续投资以支持设备，通过发展数字组合，为客户提供自动化和机器学习解决方案，提高效率和成本效益，P10数字绩效中心已成为整个公司的支柱 [12] - 计划利用市场波动带来的机遇，优先进行资本分配决策，以创造长期价值 [11] - 完井业务在自动化水力压裂技术上取得关键里程碑，Vertex技术正在推进全舰队部署，有望降低成本、减少维护资本并提高天然气作为燃料的利用率 [17] - 公司通过不断创新和井下工具技术，在钻井产品业务中取得成功，其Maverick钻头在市场上持续获得显著吸引力 [19] - 行业竞争方面，公司凭借高质量的资本设备、广泛的产品线和独特的运营数字优势，与竞争对手形成差异化竞争 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度石油市场受宏观事件影响，波动性增加，油价在每桶50多美元至70多美元之间波动，给客户的预测和决策带来困难，进入第三季度，石油宏观环境仍不稳定 [7] - 当前每桶60多美元的油价在正常市场情况下应支持更高的钻井和完井活动，但客户因宏观事件仍持谨慎态度 [8] - 预计在石油定向活动恢复之前，美国石油产量将受到更大的负面影响，这对长期前景有利 [9] - 天然气方面，随着液化天然气设施上线，客户开始增加活动的早期迹象已经出现，预计进入2026年，天然气盆地的钻井和完井活动将有增量需求 [10] - 市场波动将为公司创造长期机会，公司对团队应对挑战的能力充满信心，相信随着市场稳定，数字和自动化产品将使公司成为长期领导者 [32] - 财务方面，公司资产负债表保持稳健，季度末现金余额充足，预计下半年自由现金流将显著增加，公司将继续探索现金的最佳用途，以创造长期价值 [33] 其他重要信息 - 公司董事会已批准2025年每股8美元的股息，将于9月15日支付给9月2日登记在册的股东 [30] - 公司正在降低2025年全年的维护资本支出，以应对活动略有下降的情况，但仍看到钻井和完井业务对数字和自动化服务以及先进技术的强劲需求，这些投资有望在未来几年提高竞争力并获得长期资本回报 [28] - 公司在接近2026年资本预算流程时具有很大的灵活性，将在今年晚些时候重新评估市场动态 [28] 问答环节所有提问和回答 问题1: 完井业务第四季度的展望如何？ - 目前判断第四季度情况还为时过早，但根据与客户的沟通和对LNG物理量需求的讨论，第四季度可能会有所缓和，但不确定是否会出现大幅下降 [42] - 公司运营大量钻机，对整体市场有一定的可见性，虽然第三季度钻机数量将降至90多台，但预计之后可能会稳定下来，这对完井业务是个积极信号 [45] 问题2: 第三季度完井活动展望的不同因素有哪些？ - 目前完井业务在各盆地表现相对稳定，各舰队会有一些调配，但没有针对特定盆地的特别评论 [50] - 公司为天然气和石油盆地的优质客户提供服务，应用了大量数字技术，新的100%天然气动力Emerald舰队规模不断扩大，技术优势使公司业务保持繁忙 [51] 问题3: 如何扩大技术和数字化规模，是否有相关并购计划？ - 在钻井服务方面，继续推出新技术，特别是在数字平台上，Cortex自动化应用不断增加，相关数字应用的收入持续增长，Rex Alert系统提升了公司和客户的运营能力 [53] - 在完井方面，正在阿巴拉契亚和巴肯地区测试和运行自动化压裂能力，并将在全美推广，该技术有望提高市场竞争力并增加部分客户的收入 [54] - 关于并购，公司对Ultera收购非常满意，认为有机会扩大其业务和技术，在国际市场实现增长，但会谨慎评估各种机会 [116] 问题4: 天然气定向活动的对话情况及2026年油气市场的发展趋势如何？ - 今年早些时候就有关于天然气活动增加的讨论，目前已经看到一些小幅度的增长，预计2026年天然气活动将进一步增加，因为客户正在就钻井、完井设备和技术升级与公司进行讨论 [57] - 目前石油价格相对稳定，但2026年天然气市场可能会出现增长，石油市场则需观察油价稳定性和客户信心 [59] 问题5: 公司在私营企业市场的情况如何？ - 公司主要与大型私营企业合作，特别是在石油产品领域，业务相对稳定，这些企业运营的技术水平高、效率高，其中一家大型私营企业还为大型公共运营商钻井 [61] - 与一些小型私募股权支持的私营企业合作较少，这些企业专注于现金流或资产出售，对公司来说是较小的业务板块 [62] 问题6: 钻机数量的底部在哪里，天然气活动何时开始改善？ - 很难确定钻机数量的底部，预计今年钻机数量将降至90多台，但第四季度有可能稳定下来，去年第四季度钻机数量也保持了一定的稳定性 [64] - 这对完井行业是个积极信号，公司对当前油价下与客户的讨论情况表示乐观 [65] 问题7: 清洁燃烧车队的定价动态如何？ - 公司的Emerald 100%天然气动力车队需求旺盛，能获得溢价定价，且不受行业低端服务价格的影响 [68] - 该车队到今年年底将具备数字自动化能力，提升运营能力，公司计划在今年晚些时候和明年初接收更多此类设备 [68] 问题8: 客户在2026年预算和招标季节对油价的预期如何？ - 由于市场波动，客户希望油价能够稳定，若油价稳定，公司业务将有上升空间 [75] - 进入秋季的完井招标季节，公司的优质压裂设备基本已售罄，尽管竞争依然存在，但公司处于有利地位 [76] 问题9: 2026年资本支出如何考虑，第二季度钻井服务中其他运营收入800万美元的构成是什么？ - 目前还未准备好给出2026年资本支出的具体指导，随着活动减少，维护资本支出会下降，但尚未完成预算周期，计划在下次电话会议或第四季度再进行讨论 [79] - 800万美元的其他运营收入包括设备损坏的保险理赔和部分合资企业的收入 [80] 问题10: Emerald车队的资本效率和运营能力与传统技术相比如何，未来车队规模的规划是怎样的？ - 100%天然气动力的电动压裂技术虽然有效，但资本密集度高，涉及大量设备和高额投资，且涡轮技术在其他行业也有需求竞争 [86] - 涡轮直接驱动用于提高天然气需求和效率，公司也在测试和推广100%天然气往复式发动机，该发动机功率高，无需大量电气设备，资本效率更高，与卡特彼勒的合作增强了其可靠性 [91] - Emerald车队的投资是逐年进行的，今年增加了电动设备和天然气直接驱动系统，未来可能会继续增加，但会根据需求和回报进行评估 [93] 问题11: 综合服务的潜在客户是谁，相关项目的利润率和收入提升是由什么驱动的？ - 过去一年多，综合服务主要受到中型客户的欢迎，这些客户有业务需求但运营团队规模较小，公司通过数字平台和团队帮助他们分析历史运营数据并提供未来运营建议，取得了很好的效果 [97] - 2026年，一些大型客户也可能会尝试使用该服务，该服务不仅满足了市场需求，还提高了公司自身的运营效率 [99] - 相关项目的利润率和收入提升主要来自各业务板块的协同效应以及为客户提高生产效率、提前实现产量的能力 [102] 问题12: 美国陆上钻机数量下降是否会影响第四季度的完井服务，公司在资本分配上的考虑是什么？ - 整体行业钻机数量下降，但公司钻机数量下降幅度相对较小，且主要是低技术钻机和为小型私募股权支持企业服务的钻机退出市场，公司主要与大型企业合作，受影响较小 [108] - 第四季度完井活动可能会出现季节性下降，但不确定是否会比去年第四季度更严重，一切取决于当前的商品价格 [111] - 公司目前现金状况良好，正在评估有机技术增长机会，如在特拉华盆地提高效率、满足2026 - 2027年天然气需求等，也在考虑回购股票 [115] - 对于收购，公司对Ultera收购满意，认为有机会扩大其业务和技术，在国际市场实现增长，但会谨慎评估各种机会 [116] 问题13: Ultera的增长驱动因素是什么，公司在成本方面有哪些调整措施？ - Ultera在市场活动放缓时往往能获得一定市场份额，客户在节约资本的同时寻求提高效率的方法，会更多地采用其技术 [120] - 在国际市场，特别是中东地区，其地位不断提升，沙特的再制造中心正在扩展为全面制造中心，在北非等离岸市场也有增长机会 [121] - 公司在各业务中进行了直接的人员裁减，同时关注设施整合和其他成本削减领域，目前正在进行ERP系统转换，以提高效率和降低成本 [123] 问题14: 钻井服务指导中的变动因素有哪些，超级规格钻机的定价情况如何？ - 第三季度钻机在不同盆地的调配导致成本管理难度增加，一些油盆地钻机数量可能减少，天然气盆地可能增加，这种跨盆地的变动影响了成本效率 [127] - 目前超级规格钻机的定价相对稳定，前沿价格大致在低至中30美元左右，客户对钻机上的数字产品需求增加，公司在这方面得到了客户的认可 [130] 问题15: 除了Emerald和Tier four DGB设备外，其他设备的利用率如何，市场需要怎样发展公司才会考虑闲置或重新投入这些设备？ - 公司继续投资维护除低级别二级完井设备外的所有设备，二级柴油设备将逐渐从公司和行业中淘汰，因为小型公司在这些设备上难以产生足够的现金流来维持运营 [133] - 公司将在高端设备上继续增加投入，整体马力可能会下降，但行业供应正在收紧，有利于完井业务的长期发展 [134] 问题16: 完井产能如何平衡，行业是否会提高价格？ - 公司目前完井设备马力为290万，过去一年半从330万下降到300万再到290万，主要是因为不再投资旧的二级设备 [142] - 公司在高端设备上继续增加投入，未来整体马力可能会下降，但行业供应正在收紧，有利于完井业务的长期发展，行业目前没有过度投资的趋势，市场正在趋于平衡 [143] - 公司一直在努力提高价格，但会在竞争市场中谨慎决策，凭借强大的财务状况，公司有能力投资技术设备，引领行业发展，不会盲目进行价格投机 [157] - 目前公司的Emerald和Tier four DGB设备已全部投入使用，没有动力重新启用二级柴油设备，行业高端市场相对紧张，有利于公司在招标过程中竞争 [162]