公司业务与战略定位 - 公司于2024年从通用电气分拆后成为独立运营实体，专注于航空航天领域 [2] - 商业模式核心是设计高性能飞机发动机并与航空公司及政府签订长期服务合同，合同期限可达数十年，创造巨大的客户终身价值 [2] - 约70%的收入来自高利润率、经常性且资本密集度较低的维护与修理等服务活动 [2] - 该服务型业务模式使其区别于依赖周期性订单的工业同行，提供更稳定的现金流 [3] - 公司具有显著的垄断性特征，包括高进入壁垒、规模经济和单一产品聚焦，使其成为航空公司及政府的首选合作伙伴 [4] 财务表现与运营指标 - 截至2024年9月4日，公司股价为282.27美元，市盈率分别为39.36倍和40.49倍 [1] - 2024年报告毛利率为31.6%，净利润率为18.4% [3] - 研发投资持续增长，以支持安全与效率创新，体现了资本配置的纪律性 [3] - 公司拥有1400亿美元的订单积压，净资产为193.5亿美元，自由现金流利润率为17.4% [4] - 适度的债务负担和资产周转率表明存在一定的运营约束 [4] 投资价值与估值分析 - 保守的贴现现金流分析假设年收入增长10%至15%，得出每股公允价值为322美元，较当前水平有17%的上涨潜力 [5] - 即使增长放缓，下行风险也有限，凸显了风险回报比的吸引力 [5] - 凭借持久的合同、经常性收入流和战略性研发，公司在工业领域提供了稳定性和长期增长潜力 [5] - 自2024年5月另一看涨观点发布以来，公司股价已上涨约16.7% [6]