核心观点 - CrossAmerica Partners LP 在2026年第一季度实现了创纪录的调整后EBITDA 公司业绩受益于过去几年专注的战略举措 零售业务敞口增加推动了强劲的燃料和商品毛利表现 同时团队对成本管理的专注也助力整体业务取得稳健成果 [3] - 公司2026年第一季度业绩较2025年同期显著改善 实现净利润1070万美元 调整后EBITDA 3510万美元 可分配现金流2150万美元 而去年同期为净亏损710万美元 调整后EBITDA 2430万美元 可分配现金流910万美元 [4][5] - 业绩增长主要受零售业务增长、成本控制以及利息支出减少推动 但批发业务毛利有所下滑 [6] 财务业绩概览 - 2026年第一季度净利润为1070万美元 去年同期为净亏损710万美元 [4][5] - 2026年第一季度调整后EBITDA为3510万美元 较去年同期的2430万美元增长44% [4][5] - 2026年第一季度可分配现金流为2150万美元 较去年同期的910万美元增长136% [4][5] - 2026年第一季度当期分配覆盖率为1.07倍 去年同期为0.46倍 过去十二个月的分配覆盖率为1.25倍 去年同期为1.04倍 [4][5] - 董事会宣布2026年第一季度每有限合伙单位派发0.5250美元的季度分配 [5][16] 零售业务表现 - 零售业务毛利为7430万美元 较去年同期的6320万美元增长18% [5][7] - 零售业务燃料毛利为3990万美元 较去年同期的3120万美元增长28% 增长主要得益于每加仑毛利增长29% 达到0.437美元 去年同期为0.339美元 [7][8] - 零售业务燃料销量为1.177亿加仑 较去年同期的1.265亿加仑下降7% 同店燃料销量下降7% 销量下降部分抵消了每加仑毛利的增长 [7][8] - 商品毛利为2700万美元 较去年同期的2490万美元增长8% 商品毛利率从27.9%提升至29.7% [7][9] - 同店商品销售额（不含香烟）为5960万美元 较去年同期的5830万美元增长2% [7][9] - 零售业务运营费用为5000万美元 较去年同期的5170万美元下降3% [7][10] - 平均零售站点数量为576个 较去年同期的599个下降4% 主要由于公司持续的资产组合优化 [7][10] 批发业务表现 - 批发业务毛利为2330万美元 较去年同期的2670万美元下降13% [5][11] - 批发业务燃料销量为1.536亿加仑 较去年同期的1.629亿加仑下降6% [11][12] - 批发业务平均每加仑毛利为0.094美元 较去年同期的0.097美元下降3% [11][12] - 毛利下降主要受租金毛利下降20%（190万美元）和燃料毛利下降8%驱动 原因包括站点出售、转为零售业务以及独立经销商合同流失 [12] 资产负债表与流动性 - 截至2026年3月31日 根据信贷安排定义的杠杆率为3.35倍 较去年同期的4.27倍有所改善 [5][15] - 截至2026年3月31日 信贷安排项下未偿还债务为6.82亿美元 在考虑债务契约限制后 截至2026年5月1日 约有2.3亿美元的可用借款额度 [15] - 公司在本季度偿还了信贷安排项下的债务 改善了利息支出和杠杆率 [3] - 现金及现金等价物从期初的313.7万美元增至期末的734.9万美元 [21][26] 房地产与租赁活动 - 2026年第一季度 公司出售了16个站点 获得1270万美元收益 实现净收益630万美元 出售后与绝大多数站点保持了供应关系 [13] - 公司于2026年1月31日修订了与Getty的长期主租赁协议 将106个站点的年租金总额重置为690万美元 每年递增1.5% 此次修订导致租赁会计处理变更 自2026年1月31日起 该修改后的租赁完全按融资租赁核算 使第一季度融资租赁义务增加了5600万美元 [14] 公司治理与运营 - Maura Topper于2026年3月2日被任命为首席执行官兼总裁 Jon Benfield被任命为临时首席财务官 [5] - 公司持续进行资产组合优化 包括出售站点以及将部分站点从批发转为零售运营 [8][10][12]