业绩总结 - Epiroc的订单增长预期为20%，高于16.5%的市场共识，但收入确认速度较慢可能会影响2Q EBIT[6] - Sandvik的2Q订单预计将实现22.2%的有机增长，超过20.5%的市场共识[2] - Sandvik的Machining EBITA利润率预计为32.6%，高于市场共识的26.9%[2] - Epiroc的服务部门预计将实现45%的EBIT利润率，主要受益于零部件和套件的强劲增长[6] 未来展望 - Citi对Epiroc的12个月偏好高于Sandvik，认为Epiroc的股权故事具有更长的潜力[1] - Sandvik在2026年和2027年的服务订单增长预期为9.6%和7.8%，可能会被超越[6] - 行业风险包括矿业和建筑行业的波动性，可能影响Sandvik和Epiroc的财务目标[10][12] 目标价与评估 - Epiroc的目标价为SEK 305，基于22%的EBIT利润率和7.1%的加权平均资本成本[9] - Sandvik的目标价为SEK 405，采用SOTP方法评估其内在价值[11] 投资建议与评级 - Citi Research的评级分布显示，2026年第一季度的“买入”推荐占33%，而“持有”占44%， “卖出”占23%[33] - 在2025年第二季度，Citi Research的“买入”推荐同样占33%，而“持有”占44%， “卖出”占23%[33] - Citi Research的Catalyst Watch和STV评级用于预测股票在30或90天内的价格变动，Catalyst Watch表示分析师对价格变动的信心较高，而STV则表示信心适中[26]