业务模式转型 - 公司业务模式发生决定性转变，从比特币挖矿加速转向构建大规模、能产生收益的以太坊资产库 [1] - 第三季度收入增长强劲，主要由以太坊质押奖励激增推动，以太坊质押奖励从第二季度的40万美元跃升至290万美元 [1][3] - 截至10月30日，公司的以太坊资产库达到约153,547个以太坊，价值约4.86亿美元 [4] 财务表现与估值 - 第三季度总收入上升至3050万美元，其中对WhiteFiber Inc约70%的持股持续提振合并业绩 [3] - 分析师认为公司约7.75亿美元的市值低估了其以太坊资产（约4.86亿美元）和WhiteFiber股权（约4.83亿美元）的综合价值 [4] - 分析师上调了对WhiteFiber的营收预估，将2026财年营收上调至2.521亿美元（原为2.08亿美元），2025财年营收预估为1.126亿美元 [6] 运营与战略重点 - 分析师预测比特币挖矿算力将从约1.9 EH/s下降至约1.2 EH/s，导致明年挖矿收入预期降低 [5] - 公司的核心论点集中于扩张的以太坊资产库策略、WhiteFiber在高性能计算与人工智能领域的定位以及约1.35亿美元无担保可转换债券提供的财务灵活性 [7] - 分析师保守建模质押收入，假设奖励在以太坊价格平稳情况下再投资于验证节点，并指出公司若运营自己的验证节点可能使回报率增加约100个基点 [5]