财务业绩 - 2025年第二季度归属于普通股股东的净利润为1230万美元，摊薄每股收益054美元 [1] - 2025年第二季度可分配现金(CAD)为1060万美元，摊薄每股046美元 [1] - 2025年第三季度归属于普通股股东的净利润预计在690万至940万美元之间 [7] 业务亮点 - 公司投资组合总规模达11亿美元，包含86项投资 [9] - 投资组合中多户住宅占比最高达495%，其次为生命科学(327%)和单户租赁(155%) [9] - 高级贷款加权平均贷款价值比(LTV)为585%，偿债覆盖率(DSCR)为144倍 [9] 投资活动 - 第二季度购买3950万美元优先股 [9] - 季度内发放650万美元贷款，票面利率为SOFR+900基点 [9] - 购买1530万美元CMBS I/O条带，债券等效收益率为724% [9] 管理层评论 - 首席投资官表示公司在复杂信贷环境中保持纪律性和战略投资方法 [2] - 强调在当前市场环境下有效配置资本的能力 [2] 业绩指引 - 2025年第三季度可分配收益(EAD)摊薄每股指引中值为0425美元 [8] - 2025年第三季度可分配现金(CAD)摊薄每股指引中值为0505美元 [10] 非GAAP指标 - 可分配收益(EAD)和可分配现金(CAD)为非GAAP财务指标 [5] - 调整后加权平均流通股数(稀释)排除了B系列优先股潜在赎回的稀释影响 [20] 公司简介 - 公司为上市REIT，主要投资于第一留置权抵押贷款、夹层贷款、优先股和多户住宅证券化产品 [15] - 普通股和850% A系列累积可赎回优先股在纽交所上市 [15]

业绩总结 - 2025年第一季度每股GAAP净亏损为0.29美元[7] - 2025年第一季度的净收入（损失）为-6,992千美元，相较于2024年第四季度的净收入11,814千美元[67] - 2025年第一季度的总收入（损失）为-3,050千美元，较2024年第四季度的18,725千美元下降[65] - 2025年第一季度的综合亏损为142千美元，而2024年第四季度的综合收入为1,019千美元[67] - 2025年第一季度可分配收益（EAD）为7,981千美元，较2024年第四季度的5,918千美元增长34.8%[69] - 2025年第一季度的每股普通股净收入（损失）为-0.29美元，较2024年第四季度的0.29美元下降[65] 用户数据 - 2025年第一季度可分配收益（EAD）归属于普通股东为5,376千美元，较2024年第四季度的3,292千美元增长63.3%[69] - 2025年第一季度每股可分配收益（EAD）为0.17美元，较2024年第四季度的0.10美元增长70%[69] 财务指标 - 2025年第一季度每股账面价值为3.58美元，较上季度下降6.3%[8] - 2025年3月31日，公司的杠杆比率为5.22x[46] - 2025年3月31日，净资产价值（NAV）为1,449,508千美元，较2024年12月31日的1,491,175千美元下降[63] - 2025年第一季度的总资产为1,449,508千美元[72] - 2025年第一季度的总负债为1,219,876千美元[72] - 2025年第一季度的净资产为229,632千美元[72] 收入与支出 - 2025年第一季度的利息收入为14,801千美元，较2024年12月31日的15,053千美元下降[65] - 2025年第一季度的利息支出为12,635千美元，净利息收入为2,166千美元[72] - 2025年第一季度的净利息收入为2,166千美元，较2024年12月31日的660千美元显著增长[65] 资产与负债 - 2025年3月31日，30年期RMBS的公允价值(FMV)为732,954千美元，账面价值为726,336千美元，面值为738,322千美元[27] - 2025年3月31日，RMBS抵押品总额为1,119,441千美元，较2024年12月31日的1,122,420千美元下降2,979千美元[29] - 2025年3月31日，净TBA总额为-386,487千美元，账面价值为-388,402千美元，面值为-406,675千美元[27] 未来展望 - 预计NAV在利率变化下的敏感性：-50个基点时NAV变化为-16,793千美元，+50个基点时NAV变化为+17,228千美元[56] - 预计NAV在利率变化下的百分比变化：-50个基点时NAV变化为-7.3%，+50个基点时NAV变化为+7.5%[56]

业绩总结 - 2025年第一季度每股净收入为0.70美元，较2024年第四季度的0.43美元增长62.8%[24] - 2025年第一季度净收入为1650万美元，较2024年第四季度的840万美元增长96.4%[24] - 2025年第一季度的总投资组合价值为12亿美元，包含85项投资[15] - 2025年第一季度的利息收入为22,043,000美元，利息支出为10,534,000美元，净利息收入为11,509,000美元[58] - 2025年第一季度的其他收入为22,736,000美元，总运营费用为8,283,000美元，净收入为25,962,000美元[58] 用户数据 - 2025年第一季度可分配收益（EAD）为每股0.41美元，较2024年第四季度的0.83美元下降50.2%[29] - 2025年第一季度现金可分配（CAD）为每股0.45美元，较2024年第四季度的0.47美元下降4.6%[29] - 2025年第一季度的可分配收益为9,674千美元，较2024年第四季度的19,532千美元下降50.5%[70] - 2025年第一季度现金可分配总额为10,487千美元，较2024年第四季度的10,906千美元下降3.8%[70] 未来展望 - 2025年第二季度EAD和CAD的指导分别为每股0.43美元和0.48美元[29] - 2025年第二季度净收入预计为13,961千美元至16,237千美元[63] - 2025年第二季度EAD预计为9,109千美元至11,385千美元[65] - 2025年第二季度CAD预计为10,364千美元至12,640千美元[65] - 每股稀释后收益（EPS）预计为0.34美元至0.40美元[65] 股息和财务比率 - 2025年第一季度支付的股息为每股0.50美元[13] - 2025年第一季度每股收益（EPS）股息覆盖率为1.40倍[31] - 2025年第二季度董事会宣布每股普通股股息为0.50美元，将于2025年6月30日支付[33] - 2025年第二季度预计每股收益（EPS）股息覆盖率为0.76倍[33] - 2025年第一季度预计EAD股息覆盖率为0.83倍[36] 资产负债情况 - 截至2025年3月31日，公司的总资产为5,398,759,000美元，总负债为4,778,245,000美元[61] - 2025年第一季度的债务与股本比率为1.33倍[17] - 2025年第一季度公司的账面价值为每股17.22美元，较2024年第四季度的16.97美元增长1.5%[24] - 2025年第一季度普通股东的净收入为16,518,000美元，较2024年第四季度的8,376,000美元增长96.1%[68] 投资组合和贷款情况 - 当前投资组合的加权平均贷款价值比（LTV）为58.7%[44] - 2025年第一季度的抵押贷款投资净额为273,452,000美元，较2024年第四季度的263,395,000美元有所增加[61] - 2025年第一季度优先股投资公允价值为73,962,000美元，较2024年第四季度的18,949,000美元显著增加[61] - 公司总投资组合的当前本金金额为1,535,797,000美元，净权益为885,980,000美元，贷款价值比为58.7%[53]

业绩总结 - 2025年第一季度每股稀释GAAP净亏损为0.80美元，EAD亏损为0.86美元[10] - 2025年第一季度的总收入为17,002千美元，较2024年同期的18,768千美元下降约9.4%[50] - 2025年第一季度的净亏损为730千美元，而2024年同期的净收入为4,924千美元[50] - 2025年第一季度的净利息收入为5,603千美元，较2024年同期的11,360千美元下降约50.7%[50] - 2025年第一季度的房地产收入为11,366千美元，较2024年同期的7,371千美元增长53.9%[50] - 2025年第一季度的总运营费用为17,248千美元，较2024年同期的19,794千美元下降约12.9%[50] 用户数据 - 截至2025年3月31日，CRE贷款组合的总价值为14亿美元，贷款的加权平均贷款价值比（LTV）为81%[12] - 2025年第一季度净贷款偿还总额为1.207亿美元，CRE贷款组合中89.5%的贷款按时支付[10] - CRE贷款组合中，77%专注于多家庭房地产[10] - 2025年第一季度，CRE贷款组合中42%的贷款被评为风险等级4或5[31] 财务状况 - 截至2025年3月31日，总流动性为8740万美元，账面价值为28.50美元，较2024年第四季度的28.87美元有所下降[12] - 2025年第一季度的总资产为18亿美元，负债总额为13亿美元，杠杆比率为2.9倍[14] - 截至2025年3月31日，借款总额为1,271,070千美元，较2024年12月31日的1,360,371千美元下降[49] - 截至2025年3月31日，股东权益总额为430,099千美元，较2024年12月31日的439,128千美元下降[49] - 2025年第一季度的CECL准备金总额为3160万美元，其中包括2640万美元的普通准备金和470万美元的特定准备金[19] - 2025年第一季度CECL准备金占比为2.26%[52] 未来展望与策略 - 2025年第一季度的加权平均资本成本（WACC）为6.87%[36] - 2023年第二季度至2025年第一季度CECL准备金占CRE贷款组合的比例变化显示出市场流动性和波动性增加[53] - 公司主要专注于发起、持有和管理商业房地产抵押贷款及相关投资[68] 其他信息 - 2025年第一季度的管理费用为1,631千美元，较2024年同期的1,627千美元略有上升[50] - 2025年第一季度的非现金股权补偿费用为81.5万美金，2024年同期为47.7万美金[51] - 2025年第一季度的房地产折旧和摊销费用为115.5万美金，2024年同期为123.8万美金[51] - 2025年第一季度的核心活动实现的损失为70万美金[51]

业绩总结 - 2024年第四季度每股稀释GAAP净收入为0.52美元，EAD为0.48美元[10] - 2024年第四季度的净收入为932.0万美元，较2023年同期的643.0万美元增长[49] - 2024年第四季度的普通股每股净收益为0.54美元，较2023年同期的0.21美元增长[49] - 2024年第四季度的总收入为214.31万美元，较2023年同期的224.45万美元下降[49] - 2024年第四季度的净利息收入为859.6万美元，较2023年同期的133.62万美元下降[49] 资产负债情况 - 截至2024年12月31日，公司的总流动性为7690万美元，账面价值每股为28.87美元，较2024年第三季度的27.92美元有所上升[12][14] - 公司的资产负债表总资产为19亿美元，负债总额为14亿美元，杠杆比率为3.0倍[14][16] - 公司的总资产为18.81467亿美元，较2023年12月31日的21.96105亿美元下降[48] - 公司的总负债为14.31805亿美元，较2023年同期的17.49890亿美元下降[48] - 公司的股东权益占总资本的25%，其中包括2240万美元的优先股和2257万美元的普通股[16] 贷款和房地产投资 - 2024年第四季度净商业房地产贷款偿还总额为8180万美元，贷款组合中94.6%的贷款按时支付[10][12] - 商业房地产贷款组合的总价值为15亿美元，平均贷款价值为2860万美元，贷款的加权平均贷款价值比率（LTV）为79%[12][18] - 贷款组合中77%的贷款集中于多家庭房地产[22] - 公司的投资房地产和待售物业净投资总额为1.766亿美元[32] - 2024年第四季度房地产投资的折旧和摊销费用为140万美元[2] 准备金和费用 - 2024年第四季度的CECL准备金总额为3280万美元，其中一般准备金为2810万美元，特定准备金为470万美元[29] - 2024年第四季度的CECL准备金比例为2.20%[51] - 2024年第四季度的CECL准备金占CRE贷款组合的比例为76%[52] - 2024年第四季度的非现金股权补偿费用为83.3万美元，2023年同期为48.3万美元[50] - 2024年第四季度的房地产折旧和摊销为222.6万美元，2023年同期为118万美元[50] 其他信息 - 2024年第四季度记录的GAAP净收益为750万美元，来自于一项价值2000万美元的资产出售[1] - 2024年第四季度可分配给普通股的净收入为409万美元，2023年同期为169.7万美元[50] - 2024年第四季度可分配给普通股的收益（EAD）为375.2万美元，2023年同期为461.5万美元[50] - 2024年第四季度的房地产销售收益为526.1万美元，2023年同期无此项收益[50] - 2024年第四季度的非核心资产净收入为-110.3万美元，2023年同期为10.4万美元[50]