文章核心观点 - 尽管股价在2026年第一季度出现稳健上涨，中游MLP和公司的季度股票回购活动依然保持健康[2] - 股票回购是持续股息增长的补充，后者通常是向股东返还现金的主要方式[2] - 随着股价走强，中游/MLP的回购活动在2026年第一季度有所降温，因为回购需要与股息增长和增长项目等其他资本用途竞争[11] - 尽管股息增长是向股东返还现金的首选方法，但部分公司继续在其资本配置计划中优先考虑回购，以增加股东总回报[11] 2026年第一季度回购活动总结 - **总体回购规模**：Alerian中游能源指数(AMNA)的六个成分公司在2026年第一季度合计回购了8.18亿美元的股票，而2025年第四季度有八家公司合计回购了13.1亿美元[3] - **历史背景**：2025年第三季度和第四季度的总回购额是AMNA成分公司有史以来最高的季度数字之一，因股价疲软创造了买入机会[3] - **主要回购公司**： - Cheniere Energy在2026年第一季度以5.37亿美元的回购额领先[4] - 企业产品伙伴(EPD)和MPLX在2026年第一季度分别回购了1.16亿美元和5000万美元的普通单位[5] - Targa Resources和Antero Midstream在2026年第一季度分别回购了5500万美元和1800万美元的股票[6] - **Cheniere Energy的突出表现**： - 该公司在2025年第三季度和第四季度连续两个季度的回购额均超过10亿美元[4] - 尽管其股价在2026年第一季度按价格回报计算上涨了46.0%，但该季度的回购仍尤为显著[4] - 其董事会于2月批准了额外的90亿美元回购授权，使其到2030年的总回购授权超过100亿美元[4] - 2025年，Cheniere的回购额几乎占AMNA成分公司总回购额的60%，而2022年这一比例约为30%[4] - **其他公司动态**： - EPD预计全年约有10亿美元的可自由支配自由现金流，并计划将其中的50-60%用于回购，其余用于偿还债务[5] - Pembina最近更新了其常规发行人投标计划，尽管其之前将于5月到期的计划下未进行任何回购[6] - Hess Midstream在2025年5月开始根据加速股票回购计划从公开市场回购单位，此前仅从其发起人处回购[7] - Hess Midstream于3月宣布了一项6000万美元的回购，包括从发起人雪佛龙处回购1800万美元股票以及从公开市场回购4200万美元[7] - Hess Midstream指出，回购将增加每股可分配现金流，并为2028年前每年至少5%的增量分配增长提供空间[7] 指数构成与授权情况 - **指数权重与授权**：截至2026年5月19日，按权重计算，大多数指数成分公司都已实施股票回购授权[8] - **具体数据**：按权重计算，近四分之三的AMNA指数成分公司（代表17个成分公司）已实施回购授权[10]