行业与公司 - 涉及行业：外汇市场（USD/JPY汇率）、日本金融市场、美日贸易关系[1][3] - 涉及公司：日本财务省（MoF）、日本央行（BoJ）、美国财政部[5][6] 核心观点与论据 1. **美日贸易协议对日元汇率的影响** - 美日达成基础贸易协议后，长期看将推动日元升值，但短期内日元升值压力可能被日本股市上涨（全球风险偏好环境）带来的对冲交易抵消[1][4] - 若美联储重启降息且美日利差收窄，日元回升将更明显；中期若美日股市回调（即使短暂），日元可能走强[1] - 预测USD/JPY在10-12月降至140日元/美元[1] 2. **日本外汇政策与货币政策** - 美国财政部长Bessent倾向于通过日本央行货币政策正常化（而非直接干预）推动日元复苏[5] - 日本政府可能延长债券购买期限以管理1.2万亿美元外汇储备的配置，并减少对其他货币（如欧元）的分散投资[6] 3. **日本对美投资的影响** - 特朗普宣称日本将投资5500亿美元于美国，但这一目标长期看具有挑战性，且可能引发美元升值（不被美国政府欢迎）[7][8] - 日本对美直接投资存量124万亿日元（约8300亿美元），加上组合投资342万亿日元（约2.3万亿美元），总规模达466万亿日元（约3.1万亿美元）[7] - 阿拉斯加天然气开发项目成本约7万亿日元，可能讨论动用日本外汇储备支持此类半政府项目[9] 其他重要数据与细节 - **日本外汇储备结构**（2024年3月数据）： - 1年内到期债券占比23.3%（32.9万亿日元），1-5年占比42.1%（59.4万亿日元），5年以上占比34.6%（48.8万亿日元）[10] - 政府债券占外汇储备的77.2%（108.9万亿日元），其他证券占22.8%（32.2万亿日元）[10] 潜在风险与市场动态 - 日本股市上涨与日元利率上升（反映BoJ紧缩预期）未显著推动日元升值，因对冲交易抵消[4] - 美日可能协调外汇政策的预期或进一步强化日元[1]