投资策略核心与哲学 - 投资策略由Ben Felix和Cameron Passmore开发，是一种利用指数基金进行全球多元化投资，并侧重规模、价值和盈利能力的因子投资策略[1][9] - 策略哲学基于证据驱动决策，核心是五因子模型，该模型在资本资产定价模型基础上增加了规模、价值、盈利能力和投资作为风险因子，旨在通过理解并纳入这些因子来提升长期预期回报[2][14][15] - 强调低成本的重要性，包括低费用和低税负，认为这是投资成功的关键，并使用低成本指数基金和ETF来实现成本效益和充分的多元化益处[2][4] 投资组合构建与资产配置 - 投资组合通过指数基金实现跨资产类别、行业和地域的全球多元化，具体配置根据不同投资者所在地有不同版本[6][10][19] - 加拿大版本配置示例：30% iShares Core S&P/TSX，30% Vanguard US Total Market，10% Avantis US Small Cap Value，16% iShares MSCI EAFE等[6] - 美国/国际版本配置示例：30% 美国股市，45% 发达市场，10% 美国小盘价值股，5% 国际小盘股，10% 新兴市场，也可调整为包含20%债券的80/20股债混合版本以降低风险[6][19][27] 历史表现与回测结果 - 自2000年至2022年的回测显示，该模型投资组合在总体和风险调整后基础上均跑赢标普500指数，10,000美元投资增长至48,800美元，而标普500指数为41,900美元[2][6] - 组合的年化复合增长率为8.18%，高于标普500指数的7.37%，但最大回撤为53.43%，也高于标普500指数的50.97%[6][26] - 近期表现：由于国际股票表现疲软，该100%股票版本的投资组合近年表现落后于标普500指数，在2008/09年金融危机期间最大回撤达56%[6][39] 策略优势与特点 - 多元化：组合在地理区域、资产类别和风险因子（规模、价值、盈利能力）上进行多元化，以降低整体风险[27][30][34] - 因子倾斜：通过向规模、价值和盈利能力的因子倾斜，旨在识别并投资于被低估或具有强盈利能力的公司，以小幅提升预期回报[4][11][21] - 低成本和低维护：组合基于指数基金和ETF构建，成本低廉，且由于是被动策略，所需维护极少[4][22][27] - 定期再平衡：组合定期进行再平衡，以保持与目标资产配置一致，并适应当前市场条件[6][23][34] 风险管理与税务规划 - 风险管理技术包括多元化、定期再平衡、因子倾斜以及使用低成本指数基金和ETF[31][55] - 税务规划策略包括税收损失收割、资产位置优化、通过再平衡管理资本利得、持有投资以符合长期资本利得税率，以及捐赠增值资产进行慈善赠与[31][34][59]