Goldilocks.  That’s probably the best way to describe it. Investors, including me, were fearing the worst: a Fed hamstrung by its dual employment and inflation mandate, unable to make the necessary changes to rates to keep the U.S. economy from stalling. The November CPI inflation data released today may change that in a big way. It removes much of the angst caused by this week’s unemployment report, which showed the U.S. unemployment rate increased to 4.6% in November, its highest level since 2021. Acco ...

I explained why the dollar index was stuck in neutral in a November 4 Barchart article. I concluded the article with the following: The dollar index is stuck in neutral in early November 2025, but it is consolidating near the low end of its recent trading range. The odds currently favor a continuation of the lower lows and lower highs and bearish trend in place since the high in early 2025.  More News from Barchart While the next significant move in the index is a coin toss, the odds remain tilted to t ...

With the Fed lowering their Fed Funds Rate again last week , treasury rates -- especially those on the long end of the yield curve -- have been dominating headlines. The curve is still looking wonky, with the 3-month UST still yieldingNewsletter Author | Investment Advisor | Top 5% of Experts on TipRanks | Long Signal, Short Noise | I am a macro-oriented and data-driven investor who obsesses over connecting dots that others don't see (or want to see), expressing my views through concentrated, asymmetrical, ...

美联储政策立场与市场解读 - 美联储主席在会议中反复使用“well positioned”一词 强调当前政策立场适当 当被问及是否将暂停行动时 再次重申此观点[1][2] - 美联储主席淡化通胀风险 重新关注盈亏平衡通胀率 并指出该指标已长期稳定在2%中段区间 同时明确表示不预期就业需求会推高通胀 试图将通胀描述为较小的问题[3][4] - 美联储主席的言论被解读为偏鸽派 其强调就业数据可能被高估 暗示实际就业增长可能远低于报告值 例如报告增加4万份工作可能实际为减少2万份[2] 利率政策效果与市场反应 - 自去年9月开始 美联储已累计降息175个基点 但两年期国债收益率在此期间完全未变 联邦基金利率在降息后终于与两年期国债收益率持平[5][6] - 长期利率在美联储降息周期中不降反升 30年期国债收益率自降息开始前已上升约75个基点 10年期国债收益率同样上升[8][9] - 在本次降息后 收益率曲线再次陡峭化 2年期与30年期国债利差扩大至约123-124个基点 接近年内130个基点的高位[10] 政策工具与资产购买 - 除降息及相关声明外 美联储还推出了400亿美元的资产购买计划 此举被部分市场参与者视为量化宽松 标志着在长期量化紧缩后政策方向的突然转变[7] - 市场认为此举传递出信号 即美联储将在需要时实施量化宽松 这为市场提供了一定程度的希望[7] 政策对特定行业的影响 - 市场普遍认为美联储降息旨在提振住房市场 但累计175个基点的降息并未对住房市场产生帮助 相反 长期利率在降息周期中上升[8] - 分析观点认为 美联储降息无助于降低长期利率 市场走势似乎印证了这一观点 即更偏鸽派的美联储反而可能导致长期利率上升[9][10]

货币政策观点 - 认为应采取措施提升货币流通速度 通过影响收益率曲线来实现系统内的流动性活跃度 [1][2] - 指出隔夜资金利率已不再是主要借贷参考 融资活动应着眼于整个收益率曲线 [2] - 建议维持收益率曲线后端稳定 将抵押贷款利率控制在可促进现房销售流通的水平 [2] 利率政策建议 - 提出若五年期通胀保值债券盈亏平衡点为2.35% 则基金利率应设定在3% [3] - 主张将利率调整至目标水平后无需进一步大幅变动 可根据市场情况再评估后续方向 [4] - 认为当前利率存在定价错误 应优先调整至合理位置再观察经济表现 [4]

市场历史比较分析 - 当前市场行情与1999年10月相似 当时股市在经历11%的盘中下跌后 在2000年3月前实现翻倍 [1] - 历史泡沫如1989年纳斯达克和1999年生物科技等 涨幅达到400%至600% 而当前纳斯达克指数从底部上涨约200% [2] - 市场可能重现1999年的暴涨行情 且相关条件似乎已经具备 [3] 货币政策预期 - 预计一年后联邦基金利率可能降至2.5%左右 或在2.25%至2.75%区间 [3] - 新的美联储主席需要获得董事会多数支持 预计获得六张稳固选票并争取到另一张并非难事 [4] - 若隔夜利率达到2.5%或2.75% 将对股市构成非常有利的环境 [4] 当前投资策略与展望 - 目前对纳斯达克持有多头观点 但倾向于观望一两周以等待可能发生的正面或负面事件明朗化 [5] - 预计到今年年底股市将出现大幅上涨 [5] - 计划从11月1日开始做多纳斯达克指数 因牛市最后12个月通常会使年度涨幅翻倍 但这可能也是市场顶部最危险的阶段 [6][7] 市场情绪与泡沫特征 - 54%的基金经理认为当前市场处于泡沫之中 但若属实 也仅是一个小型泡沫 [2] - 牛市最后阶段通常是最佳但也最危险的时期 因为可能伴随市场见顶 [7]

美元指数近期表现 - 美元指数在2025年7月21日交易于97.77水平，同期Invesco DB U.S. Dollar Bearish -1X Fund (UDN) 价格为每股18.75美元 [2] - 美元指数从2025年1月13日的高点110.17下跌至2025年7月1日的低点96.37，跌幅达12.5% [3] - 自2025年7月24日以来，美元指数在96.22至100.26的狭窄区间内盘整，截至9月底约在97.50，接近交易区间低端及9月17日96.22的关键技术支撑位 [4] 美联储利率政策影响 - 美联储在2025年9月18日的FOMC会议上将短期联邦基金利率下调25个基点，利率中点降至4.125% [5] - 美联储可能因美国失业率上升和通胀低于3%而继续降息，其政策目标是实现充分就业和2%的通胀目标 [6] - 短期欧洲利率略低于2%，而欧元在美元指数中的权重为57.6%，美欧利差是影响美元指数走势的关键因素 [5] 未来政策展望 - 2026年初将任命新的美联储主席，现任主席杰罗姆·鲍威尔不会获得连任，同时将有新的投票成员进入美联储 [7] - 新的人事任命预计将支持政府降低短期利率的呼吁 [8]

宏观经济背景 - 三年前通胀率攀升至自1980年代初以来的最高水平 [1] - 美联储将联邦基金利率上调至3.25% [1] - 该加息周期是美联储数十年来最迅速的紧缩周期之一 [1] 分析师背景 - 分析师Joseph Jones为南密西西比大学教授 [1] - 其研究专注于股息增长投资视角下的投资组合构建 [1]

市场表现 - 盘前指数普遍下跌 道指下跌300点 标普500下跌50点 纳斯达克下跌250点 罗素2000下跌20点 [1] - DoorDash股价下跌5% 尽管每股收益超预期10%至0.44美元 但营收30.3亿美元低于预期2% [3] - Archer-Daniels-Midland每股收益0.70美元超预期1美分 但较去年同期1.46美元大幅下降 营收201.8亿美元低于预期2.5% [4] - 万豪国际股价上涨近1% 每股收益2.32美元超预期5美分 营收62.6亿美元略低于预期0.1% 但高于去年同期59.8亿美元 [5] 贸易数据 - 美国3月贸易逆差创历史新高达1405亿美元 远超预期的1376亿美元 前值下修至1232亿美元 [2] - 贸易数据异常可能受4月关税前进口激增影响 该指标自1992年以来每月持续发布 [3] 企业动态 - DoorDash宣布以39亿美元收购伦敦Deliveroo 并以12亿美元收购酒店技术公司SevenRooms 今年股价累计上涨22% [3] - Archer-Daniels-Midland近期暂停部分中国业务 全球贸易战可能对其造成冲击 今年股价累计下跌6% [4] - 万豪国际股价较年初下跌11% 但较一年前上涨4% [5] 宏观经济 - 美联储FOMC会议召开 联邦基金利率维持在4.25-4.50%区间 较2023年1月至2024年9月周期高点低100个基点 [6] - 美元出现不稳定迹象 但10年期和2年期国债收益率处于多月中值水平 暂无利率调整压力 [8] 即将发布财报 - 盘后将发布AMD、EA和永利度假村财报 周三将发布迪士尼财报 NVIDIA财报需等待三周 [9]