股市近期表现 - 过去七年股市表现强劲 除2022年外 标普500指数在其他六年均录得至少16%的涨幅[1] - 道琼斯工业平均指数和纳斯达克综合指数均多次创下历史新高[1] 美联储领导层即将变更 - 美联储主席杰罗姆·鲍威尔的任期将于5月15日结束 市场普遍预期其不会连任[4] - 美国总统特朗普已提名凯文·沃什接替鲍威尔担任美联储主席[5] 潜在继任者凯文·沃什的政策倾向 - 凯文·沃什拥有美联储理事会及联邦公开市场委员会的任职经验[6] - 沃什长期认为美联储不应成为活跃的市场参与者 并对其资产负债表持批评态度[7] - 沃什希望缩减美联储资产负债表 该表目前持有约6.6万亿美元的资产 主要为美国国债和抵押贷款支持证券[7] 美联储资产负债表操作的市场影响 - 在经济不确定时期 美联储通过购买长期国债和抵押贷款支持证券来降低长期利率和支持房地产市场[8] - 债券价格与收益率成反比 购买债券推高价格会导致收益率下降 最终降低贷款利率[8]