纪要涉及的行业或公司 * 公司：瑞典商业银行 (Handelsbanken) 及其子公司Stadshypotek [2] * 行业：银行业，业务覆盖瑞典、英国、荷兰、挪威等市场 [3] [4] 核心观点与论据 **1 净利息收入相关因素** * 瑞典央行新规要求公司自2025年10月31日起，提供84亿瑞典克朗的无息存款，公司将在第四季度确认该笔资金在8个月期间的全部豁免利息，计入政府费用项下 [2] [3] * 瑞典金融监管局采纳挪威财政部决定，自2025年12月31日起，将挪威抵押贷款的平均风险权重下限从20%提高至25%，基于第三季度末贷款规模，这将导致约70亿瑞典克朗的额外风险敞口金额 [3] * 第四季度瑞典抵押贷款量在10月略有回升，但企业贷款增长仍然疲软，英国和荷兰市场出现量能逐步回升的迹象，挪威市场则保持疲软 [3] [4] * 政策利率下调会挤压交易账户存款利差，第三季度英国（8月）、瑞典和挪威（9月末）均下调政策利率25个基点，但公司可能通过调整贷款利率或定期存款利率来部分抵消负面影响 [4] [5] * 第四季度无计日效应，但瑞典克朗相对于其他运营的本土市场货币走强，将对净利息收入的环比发展构成阻力 [5] **2 费用与佣金收入** * 储蓄相关费用约占佣金收入的三分之二，季度内股市指数的日均表现通常是其领先指标，第四季度股市指数的日均水平较第三季度有所上升 [6] * 其他费用项目的发展只能参考历史季节性规律 [6] **3 其他净金融项目收入** * 该收入项规模较小，过去几年平均每季度为5亿至6亿瑞典克朗，但在信贷利差、利率和汇率波动剧烈时，季度间可能波动数亿克朗，第四季度无特别事项可强调 [7] **4 成本** * 瑞典克朗走强意味着以瑞典克朗计价的海外本土市场成本会略有降低 [7] * 公司不就Oktogonen（员工利润分享计划）拨备提供指引，但希望分析师能透明地披露其估算，以便评估员工成本预期 [8] * 其他成本情况只能参考第四季度相对于第三季度的历史规律 [8] **5 信贷损失与资本** * 第四季度无可能被遗漏的公开披露信息 [8] * 第三季度报告的CET1比率为18.2%，较SREP要求高出350个基点，公司表示将持续评估高于SREP要求100-300个基点目标区间的那50个基点缓冲，并有意最终回归目标区间，但未给出具体时间 [8] [10] [11] * 董事会将在第四季度的全年报告中，基于对当前前瞻性资本状况的整体评估，向年度股东大会提出股息提案 [9] 其他重要内容 * 本次电话会议旨在提醒公开信息，不传达新信息或新指引，不引导具体数字，季度结果可能偏离讨论的趋势 [1] * 会议仅回答与公开信息和第四季度相关的问题 [2]