**行业与公司概述** - 公司为Amplify Energy (AMPY)，总部位于休斯顿，专注于成熟油田运营，业务覆盖俄克拉荷马州、落基山脉、南加州近海、东德克萨斯和北路易斯安那[1][2] - 公司定位为多元化、低递减率、长寿命的勘探与生产（E&P）企业，拥有四大运营区域[2] **核心资产与战略调整** 1. **Beta资产（南加州近海）** - 核心开发项目，2024年中启动，已投产4口井，其中3口为Desand层位井，推动产量增长30%[10][11] - 最新井初始产量（IP）达910桶/日，4个月后仍维持850桶/日，递减率极低[13] - 单井成本约580万美元，盈亏平衡油价33美元/桶，65美元油价下内部收益率（IRR）达90%[12][14] - 预计25口PUD井可采储量1.28亿桶，但类比油田总可采储量预计1.8亿至4亿桶，剩余潜力巨大[19][21] 2. **Bear Oil资产（怀俄明州）** - CO₂驱油成熟油田，100%原油，产量稳定且可预测[3] 3. **东德克萨斯/北路易斯安那资产** - 含Haynesville页岩优质区块，已通过合资（JV）模式开发，部分井净产量达1300万立方英尺/日（25%权益）[7] - 计划剥离该资产及俄克拉荷马州资产，简化业务结构[5] **财务与估值** - 企业价值（EV）约3亿美元，市值1.5亿至1.6亿美元[5] - 2025年Q2出售Eagle Ford非运营权益净收益2300万美元，并计划进一步出售东德克萨斯和俄克拉荷马资产[5] - 当前股价4美元（60美元油价假设），若计入PUD价值（PV20）则达6美元（65美元油价）或9美元以上[9] - 债务减少600万美元，杠杆率显著下降[8] **技术优势与历史背景** - Beta油田发现于1980年代，因技术限制未充分开发；公司通过升级钻井设备（如旋转导向系统、顶部驱动）实现水平钻井突破[16][17] - 类比南加州同类油田，预计最终采收率30%-40%，远高于当前开发计划[20][21] **未来重点与增长潜力** - 战略聚焦Beta资产和Bear Oil，通过成本削减和加速钻井提升价值[5][23] - 即使不考虑Beta开发，当前资产仍支持股价147%的溢价空间[23] **其他关键数据** - 年化递减率仅5%，R/P（储采比）指数为同行1.3倍（Q2末14倍 vs Q1末12倍）[9][10] - 累计产量超1亿桶，剩余PDP储量可观[19] [1][2][3][5][7][8][9][10][11][12][13][14][16][17][19][20][21][23]