Thank you to the 2,792 readers (and counting) who have submitted their estimates for the probability of a 30% stock market drop over the coming year. If you haven’t read the article yet, you canVictor Haghani has spent 30 years actively involved in markets and financial innovation. He started his career in 1984 at Salomon Brothers, in research and then in the Bond Arbitrage group run by John Meriwether. Victor was a founding partner of LTCM. After a 10-year sabbatical from the investing business, Victor fou ...

合作概述 - 金融服务公司Intuit与稳定币发行商Circle达成多年期合作伙伴关系[1] - 合作将建立一个框架，使Circle发行的美元稳定币USDC能够在Intuit的全线产品与服务中使用[1] 合作战略意图 - Intuit旨在通过金融创新，为数百万消费者和企业提供更快、成本更低、可编程的资金流动方案[2] - 公司将稳定币整合至其可信平台，将资金置于业务核心，旨在让资金为每个人更高效、更智能地工作[2] - Circle认为Intuit的巨大规模和行业领导地位，是扩展USDC在日常金融交易中速度、能力和效率的理想平台[2] - 双方共同致力于构建一个更高效的金融体系，为全球个人和企业释放强大的新能力[2] 具体应用与影响 - 合作的一个重点是为纳税人提供与税务和退税相关的新体验，使用稳定币实现传统支付系统无法实现的功能[2] - 此次合作使Intuit得以探索将稳定币作为其平台上的新支付方式和价值储存手段[3] - 关于将使用哪条区块链来运行USDC的细节尚未披露，更多细节预计在2026年公布[2] 市场与数据背景 - 在超过770亿美元的USDC流通量中，超过63%的代币目前位于以太坊主网上[3] - 截至新闻发布当日，Circle股价上涨超过4%，报82.65美元，但较年内高点298.99美元仍下跌超过72%[3] - 截至新闻发布当日，Intuit股价上涨1.45%，年初至今上涨6.45%[4]

美联储政策转向 - 美联储发布新指南 明确鼓励银行业参与“某些创新活动” 并撤回了2023年一项试图限制银行参与某些加密资产活动的政策声明 标志着其对金融创新 特别是加密相关业务的态度发生显著转变 [1] - 美联储负责监管的副主席在声明中强调 理事会正致力于通过为负责任且创新的产品和服务创造路径 确保银行业在保持现代化 高效且有效的同时 依然能够稳健运行 [2] - 美联储理事迈克尔·巴尔对该政策转向表示反对 凸显监管层内部对金融创新速度与风险之间仍存在观点分歧 [2] 具体举措与框架构建 - 美联储正在考虑为符合条件的金融科技公司与加密实体提供“简版”主账户权限 使其能直接接入美联储支付系统 获得以往主要限于传统银行的清算与结算通道 [3] - 联邦存款保险公司已提议一项框架 明确允许符合条件的贷款机构申请发行支付型稳定币 并为其制定相应的储备金与披露要求 [5] - 货币监理署发布指南 为有意在加密资产交易中担任中介角色的银行提供合规路径与操作标准 [5] - 美国金融监管体系正尝试通过跨部门协作 为银行业参与加密及区块链业务构建一个相对连贯且风险可控的政策环境 [4] 潜在影响与行业展望 - 传统银行可更合规地开展加密托管 稳定币发行 交易中介等业务 开辟新收入来源 [6] - 更多加密企业有望通过银行合作或直接获取“简版”主账户 融入主流金融基础设施 [6] - 监管在鼓励创新的同时 预计将持续强调KYC AML及网络安全要求 [6] - 美国此举可视为对欧盟 英国 新加坡等地在数字资产监管领先地位的回应 旨在保持其金融体系竞争力 [6] - 此次政策转向反映出监管者对金融创新从“防范为主”转向“引导并规范”的思路变化 [7]

加拿大稳定币监管框架 - 加拿大央行行长表示，未来加拿大稳定币的监管必须确保其由高质量流动资产支持，并与央行货币保持一比一挂钩[1] - 自由党政府已于11月表示，将在明年推出针对稳定币的监管法规[1] 稳定币的合格标准 - 稳定币必须与央行货币保持一比一的比例挂钩，并由高质量流动资产支持，以确保其始终能按面值兑换为现金[2] - 高质量流动资产通常指政府支持的证券，如国库券和政府债券[2] - 稳定币的赎回条件必须完全披露，包括时间和需支付的任何费用[3] 监管目标与背景 - 监管立法旨在建立系统信任，使法币支持的稳定币对消费者和企业而言是安全可靠的[4] - 央行的目标是确保加拿大人能够安全地利用稳定币的创新[4] - 加拿大此举旨在使其金融体系跟上许多其他发达和发展中经济体的步伐，这些经济体正在挖掘加密货币的潜力[3] 金融体系现代化进程 - 央行行长表示，随着加拿大现代化其金融支付系统，2026年金融体系将出现更多创新[4] - 现代化举措包括建立“实时铁路”支付系统，该系统将实现加拿大境内及跨境消费者和企业之间的即时结算[5] - 央行还计划致力于实施开放银行系统，使消费者能更容易地比较和转换银行[5]

交易核心信息 - 公司宣布与一名投资者达成最终协议 进行注册直接发行 以每股2.5美元的价格发行总计1,600,000股A类普通股（或等额的预融资认股权证）[1] - 预融资认股权证的购买价格与股票购买价格相同 但需减去每股0.078美元的行使价[1] - 本次发行预计将为公司带来约400万美元的总收益[2] - 交易预计于2025年12月15日左右完成 需满足惯例成交条件[2] 发行相关方与法律依据 - Univest Securities, LLC担任此次发行的独家配售代理[2] - 本次注册直接发行依据公司先前提交并于2022年12月14日被美国证券交易委员会宣布生效的F-3表格货架注册声明（文件号333-267617）进行[3] - 描述发行条款的最终招股说明书补充文件及随附招股说明书将提交给美国证券交易委员会[3] 公司背景 - 公司名为Jiuzi Holdings, Inc. 在纳斯达克上市 股票代码为JZXN[5] - 公司是一家中国公司 业务聚焦于可持续能源和金融创新[5] - 公司正利用其受监管的公司架构 拓展数字资产金融业务 为寻求投资基于区块链产品的机构投资者提供合规通道[5]

文章核心观点 - 英国跨党派议员联盟呼吁财政大臣介入 要求制定前瞻性的稳定币监管框架 以避免当前英国央行的提案扼杀创新、导致资本外流 并削弱伦敦作为全球金融中心的吸引力 [1][4][5][6] 稳定币行业现状与前景 - 稳定币正迅速成为数字经济的支柱 它们通过降低交易成本、加速结算和促进金融包容性 正在重塑金融交易 [2] - 2024年稳定币交易额达到27.6万亿美元 超过了Visa和万事达卡交易量的总和近8% [3] - 花旗银行预测 到2030年稳定币交易额可能超过100万亿美元 [3] 英国当前监管提案的风险 - 英国央行的草案框架限制稳定币在批发市场的使用 禁止储备金利息 并将持有上限设定为2万英镑 [4] - 这些限制可能使与英镑挂钩的稳定币失去吸引力 导致投资者转向受美国监管的美元稳定币 如USDC和USDT [4] - 最终结果可能导致资金从英镑数字资产流向美元资产 形成一个大部分链上活动以美元计价和结算的两级市场 [5] 国际竞争与政策呼吁 - 美国正通过《GENIUS法案》积极推动数字资产监管的明确性 这引发了对伦敦在金融科技和资本市场领导地位可能因国内政策犹豫而受到侵蚀的担忧 [5] - 议员们呼吁建立一个能确保国际投资、支持高价值金融科技增长并巩固英国作为全球创新中心地位的前瞻性稳定币框架 [6] - 议员们敦促财政大臣兑现其“使英国成为世界领先的数字资产目的地”的承诺 并立即采取干预行动 [6]

行业现状与近期风险 - 互联网金融行业，特别是P2P领域，正经历新一轮暴雷潮，6月份停业转型平台达17家，问题平台达63家，7月份已有两家交易规模达百亿级别的平台出现问题 [1] - 近期P2P暴雷潮既有宏观紧缩的外部原因，也有平台非合规运营的内部原因，核心风险因素包括资金池、期限错配等高危运作方式 [1] 金融科技的核心作用 - 金融科技是互联网金融的本质属性和必要“长板”，没有它，互联网金融的功能无法真正成立和高效实现 [2] - 许多P2P平台暴雷的关键原因在于金融科技的缺失，这助推了平台的铤而走险 [1] - 行业内已存在合规且充分利用金融科技把控全局的标杆企业，它们已具备输出技术和解决方案的能力 [4] 监管升级与科技赋能 - 地方金融监管部门正在积极引入金融科技以加强监管，自今年4月以来，已有北京、广州、西安、天津等7地金融局（办）装备了类似“蚂蚁风险大脑”的风险处理模型 [1] - 利用金融科技升级监管，可以解决当前互联网金融行业最关键的问题——监管与行业的信息不对称问题，因为P2P的违规行为往往隐蔽，没有科技手段监管将如同盲人摸象 [4] - 中国人民银行金融科技委员会在2017年成立时明确，要强化监管科技应用，利用大数据、人工智能、云计算等技术提升对交叉性金融风险的甄别和防范能力 [4] 行业发展前景与路径 - 利用金融科技防范风险，不仅有助于行业未来的发展规划和创新路径，也能帮助监管进行方向把控、风险预警和细则定夺，实现宽严有度、有的放矢的监管 [5] - 大浪淘沙之后，金融科技将成为互联网金融行业发展的唯一主线 [5] - 中国在手机支付等许多金融科技领域已走在世界前列，这些技术具有很强的预见性 [4] - 互联网行业的领头羊和巨头，若秉持技术开放，不仅能助推行业发展，成为行业标准制定者，其作为企业社会责任对监管升级的助力意义重大 [5]

公司战略举措 - 公司推出新的数字支付计划，允许客户使用加密货币支付，包括USD Coin (USDC)、Tether (USDT)和Bitcoin (BTC) [1] - 此举是公司拥抱金融创新和采用前瞻性支付解决方案承诺的体现 [2] - 采用基于区块链的支付解决方案旨在提升客户便利性并展示对新技术应用的承诺 [2] - 接受主要加密货币作为支付选项符合其利用新兴技术提升运营效率和客户体验的更广泛战略 [2] 公司业务概况 - 公司是总部位于香港的综合金融印刷服务提供商，品牌为"Cre8" [3] - 为香港金融和资本市场的上市公司、IPO申请人和私营公司提供24/7综合金融印刷服务 [3] - 核心服务涵盖概念创作和艺术品设计、排版、校对、翻译、印刷、装订、物流安排、客户财务报告和合规文件的电子提交上传以及媒体投放 [3] - 已扩展服务范围，包括网站设计、品牌推广和营销材料内容创作等补充性设计服务 [3] - 通过其"Cre8IR"品牌网站为客户提供技术支援，用于传播和发布公告、通函、财务报告和行业新闻资讯 [3]

香港金融科技政策与市场地位 - 香港将放宽资本投资者入境计划以鼓励更多投资者进入金融科技领域[1] - 香港金管局正通过Ensemble沙盒探索常规金融代币化并应用监管沙盒促进创新和风险管理[1] - 香港在全球金融中心指数中总体排名第三、亚洲第一并被该指数评为全球金融科技第一城[2] 香港金融科技行业规模与增长 - 香港目前拥有超过1200家金融科技公司同比增长10%[2] - 预计到2032年香港金融科技行业总收入将超过6000亿美元年增长率超28%[2] 中国人民银行对金融科技的立场 - 技术驱动的金融创新被视为金融发展方式和治理体系变革的重要驱动力[2] - 中国人民银行高度重视金融科技工作充分发挥人工智能和数据要素的双轮驱动作用[2] - 中国人民银行稳妥推动金融数字化转型为做好金融五篇大文章提供有力支撑[2] 人工智能在金融领域的应用 - 中国人民银行将继续深化新一代人工智能技术金融应用并研究制定人工智能加金融系列政策文件[3] - 引导内地金融机构在安全合规前提下稳妥发挥大模型智慧大脑作用实现能力整合和业务协同[3] - 探索拓展金融生产可能性边界旨在以更低成本提供现有服务或拓展新服务赋能经营模式变革[3]

香港交易所的战略扩张 - 香港交易所在利雅得设立的代表处已开始运营 旨在加强与该地区利益相关方的直接联系并探索更广泛的合作机会[1] - 交易所与沙特交易所和阿布扎比证券交易所等地区监管机构及金融市场签署了谅解备忘录 以在金融创新和投资产品开发方面进行合作[2] - 作为过去两年实施的逐步扩张战略的一部分 交易所已承认沙特交易所、纳斯达克迪拜和阿布扎比证券交易所为合格及认可市场 这有助于促进海湾合作委员会公司在香港寻求双重上市的流程[4] 市场动态与上市活动 - 国际公司包括海湾地区企业对在香港双重上市的兴趣日益增长 这些公司通常已超越本地市场并寻求全球扩张 香港市场提供了庞大的投资者基础和高流动性[3] - 截至2025年10月底 交易所迎来了超过75宗首次公开募股 募集资金超过270亿美元 而二次发行募集资金总额约为600亿美元[5] - 目前有超过300家公司正在上市筹备中 其中约一半属于科技行业 其次是医疗保健和生物技术公司 关键技术、医疗保健、清洁能源和矿业在这些上市活动中表现强劲[5] 市场表现与投资者活动 - 恒生指数今年以来已上涨近30% 使其成为今年在亚洲乃至全球范围内表现最佳的市场之一[7] - 每日交易量在300亿至350亿美元之间 来自美国、欧洲、亚洲和中国的机构投资者活动强劲[8] - 约25%的每日总交易量通过沪深港通计划执行 该计划允许中国内地投资者直接在香港交易 这是交易所独特的全球优势之一[8] 参与国际会议与反馈 - 香港交易所参与未来投资倡议会议旨在加强与沙特阿拉伯及该地区投资者、企业和监管机构的互动[6] - 会议期间收到的反馈非常积极 反映出对加强双方金融市场之间互联互通的兴趣日益增长[6]