评级与预测调整 - RBC Capital分析师Jonathan Atkin将公司股票评级从跑赢大盘下调至行业持平，目标价从260美元降至220美元 [2] - 分析师小幅上调公司财务预测，2025年营收预期从105.08亿美元上调至105.23亿美元，调整后EBITDA预期从70.58亿美元上调至70.66亿美元 [7] - 2026年营收预期为110.71亿美元，EBITDA预期为74.59亿美元，均较此前预测小幅上调 [7] - 2025年每股AFFO预期为10.63美元，2026年为11.65美元，高于市场普遍预期的10.57美元和11.35美元 [7] 美国市场运营商活动分析 - 美国三大铁塔公司的运营商活动在整个2025年第三季度保持平淡 [3] - T-Mobile是最活跃的运营商，为满足FCC规定的2026年第一季度建设要求，正在推动并址站点和协议修订 [1][3] - Verizon持续专注于中频频谱覆盖和容量建设，而AT&T的网络现代化计划（包括将诺基亚设备更换为爱立信设备）按计划或略有提前 [4] - 运营商的网络升级活动仅为铁塔租赁收入带来增量收益 [1][4] 并址活动与行业动态 - 根据公司及SBA Communications的评论，第三季度并址活动有所增加 [4] - Crown Castle报告的协议修订量与并址量相比更为稳定，且协议修订在数量上超过并址 [5] - 预计固定无线接入部署将随时间推移变得更加资本密集，从而推动网络密集化和小区分裂，这应能提升并址收入 [5] 与Verizon的租赁关系与风险 - Verizon近期启动了一项高租金搬迁计划 [6] - 由于公司是Verizon最大的铁塔业主，且与Verizon的主租赁协议将在两年内到期，公司被视为该计划的主要目标 [1][6]