新兴市场表现与趋势 - iShares MSCI新兴市场ETF已连续九周上涨 这是自2005年以来最长的连续上涨纪录 若本周继续上涨将实现十周连涨 这将是该基金20多年历史上首次[1][2] - 新兴市场相对表现强劲 在两个月内跑赢美国股市13个百分点 这是自2008年以来最大的表现差距[3] - 此次上涨可能并非短暂的技术性反弹 而是一次结构性轮动的开始 至少目前如此[2] 市场轮动与宏观背景 - 投资者正在从拥挤的美国科技股交易中轮动出来 同时大宗商品和周期性板块开始重新获得市场领导地位[4] - 在经历了十年的相对表现不佳后 新兴市场估值更具吸引力 与美国市场过高的估值形成鲜明对比[4] - 资金出现地理性重新配置的早期迹象 资本流动正逐渐转向美国以外的市场[4] 驱动因素分析 - 美元走弱为新兴市场提供了有利的宏观背景[5] - 新兴市场持续受益于美元疲软 以及资金从美国市场分散到其他更受益于大宗商品、材料和工业AI主题的市场[5] - 若美元恢复更广泛的下跌趋势 特别是考虑到近期包括最高法院关税裁决在内的政策发展 这可能成为新兴市场的另一个顺风因素[6] 长期前景与历史对比 - 当前市场正在质疑 这是否是持续数个季度甚至数年的轮动早期阶段 即从美国超大市值股主导转向新兴市场主导[7] - 上一次iShares MSCI新兴市场ETF出现类似连续上涨时 标志着一个强劲周期的开始[7] - 尽管历史不会完全重演 但当前的相似性足以引起投资者的关注[7]