报告行业投资评级 * 本报告为瑞银（UBS）发布的全球经济预测数据库，内容涵盖对全球约40个国家/地区的超过50项经济指标的预测，报告本身未对任何特定行业或公司给出明确的投资评级 [2] 报告的核心观点 * 报告的核心观点是，由于近期能源价格上涨，瑞银上调了多个经济体的通胀预测，并相应调整了部分央行的利率政策预期，例如将英国央行的降息时点推迟至2026年11月和2027年2月 [4] * 报告提供了对全球主要经济体2025年至2027年关键宏观经济指标的详细预测，包括实际GDP、CPI、经常账户和财政收支等，并对比了瑞银预测与市场共识的差异 [9][12] 主要经济指标预测总结 * **全球经济增长**：预计全球实际GDP增长率将从2025年的3.5%略微放缓至2026年的3.3%，随后在2027年回升至3.4% [9] * **全球通胀**：预计全球CPI（不包括委内瑞拉）将从2025年的3.3%降至2026年的3.2%，并在2027年进一步降至2.7% [9] * **发达市场（DM）与新兴市场（EM）**：预计发达市场2026年GDP增长1.9%，通胀为2.8%；新兴市场2026年GDP增长4.3%，通胀为3.5% [9] 主要经济体预测亮点 * **美国**：2026年GDP增长预测为2.2%，CPI通胀预测从之前的2.8%大幅上调至3.3%，主要受能源价格影响 [4][9] * **欧元区**：2026年GDP增长预测为1.3%，CPI通胀预测从2.2%上调至2.8% [4][9] * **中国**：2026年GDP增长预测为4.5%，CPI通胀预测为0.6% [9] * **印度**：2026年GDP增长预测为7.0%，CPI通胀预测为3.7% [9] * **英国**：2026年CPI通胀预测从2.4%上调至3.1%，预计英国央行首次降息时点推迟至2026年11月 [4] * **日本**：2026年CPI通胀预测从1.6%上调至2.2% [4] * **澳大利亚与新西兰**：2026年CPI通胀预测分别从4.0%上调至4.5%、从2.9%上调至3.3% [4] 全球关键假设 * **汇率**：预计2026年末欧元兑美元为1.14，美元兑人民币为7.00，美元兑日元为152.0 [10] * **利率**：预计2026年末10年期美国国债收益率为4.00%，10年期德国国债收益率为3.00% [10] * **大宗商品**：预计2026年布伦特原油平均价格为每桶86.0美元 [10] 预测变动与共识对比 * **本周预测变动**：除通胀预测普遍上修外，多数经济体的GDP增长预测本周未作调整，仅澳大利亚和新西兰的2026年GDP预测分别小幅下调0.2和0.1个百分点 [11] * **与市场共识差异**：瑞银对美国2026年通胀的预测（3.3%）比市场共识高出0.6个百分点，对欧元区2026年通胀的预测（2.8%）比共识高出0.7个百分点 [12] * **与市场共识差异（经济增长）**：瑞银对日本2026年GDP增长的预测（1.1%）比共识高出0.3个百分点，对加拿大2026年GDP增长的预测（1.6%）比共识高出0.4个百分点 [12]