公司估值与市场预期 - 分析师给出的目标股价约为12.95美元，显著低于市场普遍预期的1376美元 [1] - 18个月前，看涨Netflix的预期是基于其远期市盈率的25倍，而当前看涨预期已升至40倍，显示估值倍数大幅扩张 [1] - 公司股价今年已上涨45%，但估值倍数的扩张已停止，当前焦点在于基本面增长能否匹配现有估值 [4] 估值倍数扩张的驱动因素 - 约18个月前，买方投资者因担忧人工智能风险、关税风险、经济衰退风险及政府对大型科技公司的干预风险而变得紧张 [2] - 投资组合经理将资金轮动至Netflix等不具备上述风险的科技公司，从而推高了其估值倍数 [3][4] - Netflix被认为没有人工智能风险、关税风险、经济衰退风险及政府干预风险，成为资金避风港 [3][4] 消费者基本面对公司的影响 - 尽管存在对劳动力市场疲软和消费者分化的担忧，但Netflix被认为具有极高的价值 [4] - 衡量标准是Netflix的价格相对于用户观看时长的成本，其被认为是成本最低的流媒体应用，因此宏观层面担忧较小 [4][5] - 公司的广告业务规模目前仍相对较小 [5] 公司未来增长潜力 - 公司近期里程碑包括举办了有史以来观看人数最多的拳击比赛（Canelo Crawford）以及史上最受欢迎的电影（K-pop Demon Hunters），显示其成熟期仍能创造顶级内容 [6][7] - 目前约40%的视频消费发生在流媒体平台，Netflix正受益于用户从传统电视向流媒体迁移的行业顺风 [7] - 然而，在过去四年中，Netflix在流媒体行业内的市场份额保持相对稳定 [8]

美联储政策立场与政治压力 - 美联储主席Jerome Powell在2023年11月8日的研究与统计百年会议上发表讲话 市场观察者和政策制定者密切关注其关于进一步加息以抑制通胀的暗示 [2] - 民主党议员James Clyburn在2021年听证会上要求美联储继续支持经济复苏 强调数百万美国人依赖美联储的经济支持 [2] - 共和党在2025年向美联储施压要求降息 包括政府内部 美国财政部和白宫均呼吁美联储采取行动刺激经济 [4][5] 两党对美联储干预态度的转变 - 民主党在2021年支持政府干预 而共和党传统上反对政府干预 持里根式观点认为政府帮助是可怕的 [6] - 2025年共和党转变立场 要求美联储通过降息进行政府干预以提振特朗普经济 这与历史立场相矛盾 [6][8] - 两党均存在 situational立场 民主党在2021年未对干预提出抗议 而共和党在2025年忽视政府无资源的本质 [3][4] 政府干预经济的局限性 - 所有经济增长均来自私营部门 政府支出或宽松信贷仅是以薄弱政府知识替代市场巨大知识 [7] - 美联储干预无法创造信贷 仅能重新分配私营部门信贷资源 无法真正提升经济 [9] - 中央计划在经济好时期无效 在经济差时期同样无法产生增长导向价值 美联储无法改变经济现实 [9][10]