比特币的多空观点 - 比特币投资者存在显著分歧 看涨者认为其未来价格可能超过100万美元 而看跌者则认为其注定会崩盘 [1] 迈克尔·伯里的看跌类比 - 以预测近二十年前房地产危机而闻名的迈克尔·伯里对比特币持看跌观点 并将其热潮比作17世纪荷兰的郁金香狂热 [2] - 伯里认为比特币比郁金香球茎更糟糕 因为它为大量犯罪活动提供了深度隐匿的渠道 [6] - 伯里核心观点在于比特币的估值不可持续且已达到荒谬水平 因此可与几个世纪前的郁金香狂热相提并论 [6] 郁金香狂热的特征与争议 - 郁金香狂热是投机失控导致泡沫的经典案例 需求飙升后最终崩盘并对经济造成严重破坏 [4] - 部分历史学家对该事件是否真的导致经济萧条表示怀疑 认为其可能并未对经济产生重大影响 [5] - 郁金香泡沫持续时间相对较短 大约在1634年至1637年之间 仅持续了几年 [7] 比特币与郁金香狂热的异同 - 相似之处在于两者都被视为高度投机性资产 投机行为都涉及“博傻理论” 即购买资产的主要原因是期望未来有更傻的人以更高价接盘 [8][9] - 不同之处在于比特币价格已上涨超过十年 并非一个快速涨跌的短暂泡沫 而郁金香泡沫持续时间则短得多 [7] 投机行为的风险警示 - 投机而非投资 无论购买何种资产 都可能给投资者带来重大风险和波动性 [8]

文章核心观点 - 当前部分股价飙升的股票估值已脱离基本面 存在巨大泡沫 其上涨动力源于“博傻理论”驱动的投机行为 [1][2] - 随着关税政策开始影响经济以及就业数据疲软等宏观逆风出现 市场可能面临无预警的抛售 高估值股票将首当其冲 [3] - Palantir Technologies等三只股票在未来18个月内存在价值暴跌超过50%的重大风险 [4][8] Palantir Technologies 分析 - 公司估值水平极高 市盈率超过600倍 市销率超过130倍 已无法用任何可靠指标合理解释 [6] - 公司因人工智能平台推动业务快速增长 但在过去12个月内股价已惊人地上涨了380% 近期在触及190美元高点后出现放缓迹象 [7] - 尽管短期可能因散户投机而继续上涨 但一旦市场转向 该股票预计将遭受最严重的冲击 价值腰斩超过50%是合理预期 [8]