核心观点 - 尽管公司市值已达1200亿美元且股价在2025年上涨了30%，但其增长潜力使其仍具投资价值，核心在于其增长的可选择性 [1] 市场地位与规模 - 公司是拉丁美洲的电子商务和金融科技巨头，市值达1200亿美元 [1] - 公司拥有7100万月活跃买家，上一季度商品交易总额超过150亿美元 [3] - 巴西、阿根廷和墨西哥三个市场贡献了公司总销售额的96% [3] 区域增长潜力 - 拉丁美洲总人口比美国多50%，但电子商务渗透率仅为美国的一半，显示巨大增长空间 [4] - 公司在拉美数字广告市场份额从2019年的1.5%增长至2024年的6.7%，成为该地区第三大广告商 [5] - 拉美零售媒体市场规模预计在2024年至2028年间增长三倍 [5] 业务板块拓展 - 广告业务在第二季度销售额增长38% [5] - 新推出的企业对企业（B2B）业务已为400万用户启用批发采购功能 [6] - 管理层估计B2B市场规模约为公司现有消费者市场的四倍 [6] 金融科技业务 - 公司拥有6800万月活跃金融科技用户 [7] - 信贷组合现有3500万用户，其中60%的用户此前从未获得过信贷服务 [7] - 金融科技业务销售额持续保持每季度超过30%的增长率 [7]