政府停摆的基本预期与市场影响 - 基本情况和核心预期应为政府停摆 预测市场显示停摆概率超过75% [1][2] - 政府停摆对市场的净影响相当有限 从市场角度看不必过度担忧 [2][3] - 历史停摆持续时间从几小时到几周不等 特朗普任内曾出现35天停摆 [2][7] 政府停摆对经济的潜在影响 - 政府停摆对GDP的基线影响约为每周0.1% 该影响会随着政府雇员返岗和补发工资而逐渐消退 [5] - 若停摆导致永久性失业 将对经济造成更大拖累 但历史模式显示法院常会介入 许多职位得以恢复 [5][6] - 潜在的更大规模裁员可能对GDP造成冲击 但最终影响可能被视为额外噪音而非根本性改变前景的因素 [4][5][6] 行业层面的具体风险与历史案例 - 若航空公司开始受到影响 或联邦紧急事务管理局等经济援助出现中断 需关注特定行业的波动 [6] - 存在各种执行风险和干扰 例如特朗普任内35天停摆因拉瓜迪亚机场旅行停滞而结束 空中交通管制员缺勤 [7] - 此类事件若持续较长时间将产生连锁反应 但所有影响预计都是暂时的 [7] 更具持续性的政策影响与市场观点 - 更具持续性的政策跟踪效应围绕更高关税展开 其成本需嵌入经济 带来更大增长风险 [8] - 长期而言 政策辩论焦点在于预期的资本支出是否会引导经济走向更好的增长境地 [8] - 公司对股市持建设性观点 存在经济增长放缓但盈利依然向好 股市表现仍可强劲的动态 [8][9] - 许多因素如关税成本并未充分体现在标普500指数的中位数盈利中 因此增长与盈利可能出现分化 [8][9]