印度央行通胀目标框架的预期 - 印度储备银行很可能保留灵活通胀目标框架的核心组成部分 多数经济学家认为该模式运行良好 其以整体通胀而非核心通胀为目标 并维持2%至6%的零售通胀目标区间 [1] - 行业消息人士指出 2016年引入的2%至6%通胀容忍区间在当时已处于较低水平 随着通胀预测进一步改善 该区间可在未来5至10年内重新审视 [2] 支持维持现行框架与整体通胀目标的观点 - 专家建议继续以整体消费者价格指数通胀为目标 尽管食品通胀由供应端驱动 但货币政策不能忽视它 食品价格与通胀预期之间存在强相关性 4%的通胀目标仍是最优选择 2%至6%的通胀区间不应收窄 [3] - 降低通胀目标将使货币政策变得不必要的限制性 而提高目标则会被视为削弱对通胀任务的关注 通胀目标制成功的部分原因在于点目标为公众提供了清晰的沟通指引 因此建议保留点通胀目标 [3] - 应保留整体通胀目标 因为它反映了食品和核心通胀对消费者的综合影响 对于大多数中低收入家庭而言 食品支出占相当大份额 排除该部分会使政策决策产生偏差 随着2月份新通胀系列的引入 整体通胀数据将更好地反映家庭在总量层面面临的价格压力 [4] - 继续现有灵活通胀目标制是合乎逻辑的选择 因为它有助于锚定通胀预期 稳定核心通胀 并推动政策利率轨迹向其下限移动 [5] 强调关注整体通胀的理由与现行框架成效 - 央行应继续关注整体通胀数据而非任何子成分 因为央行必须控制整体通胀而不仅仅是某些部分 否则会产生偏颇 核心通胀的概念仅用于理解通胀动态 其作用应止步于此 [6] - 当前的灵活通胀目标制对印度运行良好 从历史角度看 通胀大多符合目标区间且波动性下降 此外 通胀预期在很大程度上锚定在4%的目标 家庭在连续多轮预期调查中对较低通胀作出反应 有助于降低经济中的资本成本 [6]