近期糖价表现 - 纽约世界糖11号（SBH26）当日上涨0.04点（+0.25%），伦敦ICE白糖5号（SWZ25）当日下跌1.20点（-0.27%）[1] - 糖价表现不一，正在盘整以消化近期跌幅，纽约糖价在周二曾跌至3周低点，伦敦糖价曾跌至4.25年近月期货低点[2] - 过去七个月糖价持续承压，纽约糖价上月因巴西糖产量增加迹象而触及4.5年近月期货低点（SBV25）[3] 全球供应前景 - BMI集团预测2025/26年度全球糖供应过剩1050万吨，Covrig Analytics预测2025/26年度全球糖供应过剩410万吨[2] - 巴西中南部地区9月下半月糖产量同比增长10.8%至313.7万吨，用于产糖的甘蔗压榨比例从去年同期的47.73%升至51.17%[3] - 截至9月，巴西中南部地区2025-26年度累计糖产量同比增长0.8%至3352.4万吨[3] 印度生产与出口预期 - 印度全国合作糖厂联合会预计，因甘蔗种植面积扩大，印度2025/26年度糖产量将同比增长19%至3490万吨[4] - 印度糖厂协会（ISMA）数据显示，印度2024/25年度糖产量同比下降17.5%至2620万吨，为5年低点[4] - 糖贸易商Sucden认为，印度可能在2025/26年度将400万吨糖转用于生产乙醇，但这不足以缓解国内糖过剩，可能促使印度糖厂出口高达400万吨糖，高于此前预期的200万吨[5] - 印度气象部门报告，截至9月30日累计季风降雨量为937.2毫米，比正常水平高出8%，为五年来最强季风，充沛的降雨可能带来甘蔗丰收[4] - 印度为全球第二大糖生产国，其更高的糖出口预期对糖价构成利空[4][5]

近期糖价表现 - 3月纽约11号糖期货周五收盘下跌016美元或098% 12月伦敦5号白糖期货收盘下跌070美元或016% [1] - 纽约糖价跌至25周低点 伦敦糖价在周四曾跌至四年期最近期货合约低点 [2][3] - 纽约糖价在过去七个月呈走低趋势 上月曾触及45年期最近期货合约低点 [4] 糖价下跌驱动因素 - 原油价格疲弱是拖累糖价因素之一 WTI原油周五下跌超4%至五个月低点 削弱乙醇价格 可能促使全球糖厂将更多甘蔗压榨转向糖生产而非乙醇 从而增加糖供应 [2] - 巴西雷亚尔走弱鼓励巴西糖生产商增加出口销售 雷亚尔兑美元周五跌至两个月低点 [2] - 市场存在负面情绪 Covrig Analytics预测2025/26年度全球糖供应过剩410万公吨 [3] 主要产糖国供应情况 - 巴西中南部地区糖产量在9月上半月同比增长157%至3622万公吨 但截至9月中旬的2025-26年度累计糖产量同比微降01%至30388万公吨 [4] - 巴西糖厂在8月下半月将用于制糖的甘蔗压榨比例提高至5349% 高于去年同期的4774% [4] - 印度糖出口前景对糖价构成压力 充沛季风降雨可能带来丰收 截至9月30日印度累计季风降雨量为9372毫米 较正常水平高出8% 为五年来最强季风 [5] - 印度全国合作糖厂联合会预计2025/26年度印度糖产量将同比增长19%至3490万公吨 而2024/25年度印度糖产量同比下降175%至五年低点2620万公吨 [5]