策略业绩表现 - 长期价值投资策略在2026年第一季度净回报率为-5.96% 同期标普500指数回报率为-4.33% 表现逊于基准[1] - 根据三因子绩效归因模型 表现不佳主要源于个股选择和交互效应 部分被资产配置效应所抵消[1] - 年初市场表现强劲并于1月下旬创下历史新高 随后出现逆转[1] 市场环境与风险 - 对人工智能的担忧引发了“SaaS行业灾难” 同时超大规模云服务提供商的资本支出忧虑影响了回报[1] - 软件公司债务问题和非流动性市场扰动了私募信贷领域 导致多数商业发展公司限制了赎回[1] - 中东冲突推高了原油价格 进一步增加了通胀风险[1] 核心持股分析：Seadrill Limited - Seadrill Limited是一家为石油和天然气行业提供海上合同钻井服务的公司 总部位于百慕大汉密尔顿[2] - 截至2026年4月10日 该公司股价收于47.52美元 市值为29.7亿美元[2] - 其一个月回报率为10.10% 过去52周股价上涨了149.97%[2] - 在2026年第一季度 该股票是策略的主要贡献者之一 涨幅为31.5%[3] - 公司是第三大独立海上钻井平台运营商 于2022年破产重组后拥有干净的资产负债表[3] 海上钻井行业展望 - 中东冲突升级推动能源价格飙升 使投资者重新关注海上供应的战略重要性 从而令Seadrill及其同行Noble Corporation受益[3] - 随着陆上石油产量增长持续放缓 海上钻井市场长期前景具有吸引力[3] - 自2019年以来行业动态持续改善 重大整合已将主要参与者数量减少至仅三家[3] - 过去十年近一半的深水钻井平台被拆解 且当前资本投资极少 预计未来数年供应增长将持续受限[3] - 随着合同费率向上正常化 以及海上钻井在全球能源安全中扮演日益重要的角色 相关公司将从中受益[3] - Seadrill处于有利地位 有望引领进一步的行业整合或成为有吸引力的收购目标[3]