财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收127亿美元，位于指引区间高端，得益于至强处理器销售超预期；非GAAP毛利率39.2%，比指引高约3个百分点；每股收益0.13美元，高于盈亏平衡指引 [33][34] - 第一季度运营现金流8亿美元，增长性资本支出62亿美元，调整后自由现金流 - 37亿美元，季度末现金余额21亿美元，收到芯片法案拨款11亿美元和出售NAND业务所得19亿美元 [35] - 预计第二季度营收112 - 124亿美元，环比下降2% - 12%；中点118亿美元时，非GAAP毛利率约36.5%，税率12%，盈亏平衡每股收益 [44][46] - 预计2025年运营费用17亿美元，低于此前预期5亿美元，2026年目标为16亿美元；2025年资本支出目标降至18亿美元 [48][49] 各条业务线数据和关键指标变化 英特尔产品业务 - 第一季度营收118亿美元，环比下降10%但超预期；客户端计算集团（CCG）营收环比下降13%，符合预期；数据中心与人工智能（DCAI）营收环比下降5%，超预期；运营利润29亿美元，占营收25%，环比减少6.32亿美元 [37][38] - 预计第二季度DCAI下降速度快于CCG [45] 英特尔代工业务 - 第一季度营收47亿美元，环比增长8%；运营亏损23亿美元，与上季度基本持平且符合预期 [38][39] - 预计第二季度营收环比下降，受第一季度提前拉货、晶圆和先进封装业务量降低以及英特尔7产能限制影响 [45] 其他业务 - 第一季度营收9.43亿美元，环比下降15%，略超预期，运营利润1.03亿美元 [39] - 预计第二季度营收基本持平 [45] 各个市场数据和关键指标变化 - 客户端市场，Windows 10停止服务、AI PC预期普及以及新冠疫情后设备老化，预计PC市场规模增长3% - 5% [30] - 传统服务器市场，2024年AI服务器快速普及导致基础设施升级延迟，今年CPU核心数有望实现两位数增长，出货量基本持平 [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 简化业务运营，扁平化领导团队结构，减少层级，提高决策速度和创新能力，降低运营费用和资本支出，精简非核心项目，投资核心业务 [10][11][13] - 重新聚焦核心业务，打造具有竞争力的产品，以适应人工智能时代的计算需求，调整产品路线图，优化产品组合 [17][19] - 完善人工智能战略，专注新兴领域，开发全栈式AI解决方案，满足企业客户对准确性、能效和安全性的需求 [21][22] - 建立与代工客户的信任，采用行业标准EDA工具和最佳设计实践，确保工艺技术能满足不同客户需求，按时交付产品 [23][25] - 加强资产负债表管理，审慎使用资本，变现非核心资产，推动英特尔资本业务的资产变现和选择性投资，实现去杠杆化 [27][28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度是正确方向的一步，但仍需在多方面改进，实现可持续增长面临挑战，需专注执行和文化变革 [9][10] - 经济环境不确定性增加，贸易政策变化、通胀和监管风险可能导致经济放缓和市场规模收缩，公司需谨慎管理业务 [32][42] - 尽管面临挑战，但管理层对公司的长期发展充满信心，相信通过战略调整和执行，能够重新赢得客户信任，实现市场份额增长和营收增长 [29] 其他重要信息 - 公司计划于2025年第三季度实施每周四天的办公室办公政策，以促进团队协作和创新 [15] - 公司宣布出售51%的阿尔特拉股份给银湖资本，预计交易在2025年下半年完成，届时将从财务报表中剥离阿尔特拉 [40][41] 问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何平衡内部产品路线图和代工业务 - 要扁平化组织，聚焦核心产品，确保按时交付满足客户需求；代工业务方面，要提高产品良率和可靠性，供内部客户使用 [55][58][59] 问题2: 2025 - 2026年毛利率目标及影响因素 - 2025年客户端产品组合向Lunar Lake转移，以及18A产能爬坡的启动成本会对毛利率造成压力；2026年Panther Lake产量增加，毛利率有望改善，但仍受关税和营收情况影响 [63][64][65] 问题3: 3月毛利率的清洁数字及Q2毛利率是否会低于指引 - Q1毛利率高于预期主要得益于营收超预期和Raptor Lake产品销量占比增加；若剔除这两个因素，毛利率更接近指引；关税动态会对全年毛利率产生额外压力 [70][72][73] 问题4: 如何看待第三方代工客户的披露和新增一级客户的可能性 - 优先提升内部客户对代工业务的使用，建立与代工客户的信任，注重产品良率、可靠性和客户服务，逐步扩大业务规模 [75][77][78] 问题5: Panther Lake和Clearwater Forest产品的情况 - Panther Lake产品竞争力强，客户兴趣高，按计划推出首批产品和后续SKU；Clearwater Forest产品有独特封装，计划2026年上半年推出，是基于Granite Rapids的衍生产品 [81][83][85] 问题6: 七纳米产能受限的原因及影响 - 因Raptor Lake需求超预期，产能安排出现偏差；产能受限通常有利于工厂提高效率和降低成本；公司看好AIPC产品的市场前景 [88][89][90] 问题7: 人工智能战略是否涉及重塑x86架构或拓展ARM产品，以及是否更关注边缘AI - 要与行业领导者合作，开发针对特定工作负载的硅片和软件，构建计算平台；探索低功耗、高效的边缘和推理架构 [96][98][99] 问题8: 2025 - 2026年运营费用指引是否考虑了人员削减，是否还有进一步节省空间 - 运营费用目标是基于公司更精简、高效的运营理念制定的，目前尚未确定人员削减情况；除人力成本外，其他运营费用也会进行审查；预计7月公布第二季度财报时，对2026年运营费用目标会有更明确的信息 [101][103][104] 问题9: 数据中心业务全年的发展趋势 - Q1数据中心业务增长超预期，得益于部分超大规模客户的需求；对全年业务持乐观态度，产品组合有优势，但宏观经济和市场份额挑战仍需关注 [108][110][112] 问题10: 如何看待2025 - 2026年的资本支出 - 2025年资本支出目标为18亿美元，通过优化在建资产的使用效率来降低支出；2026年情况尚早，但会继续利用在建资产；长期来看，资本密集度约为25% [114][115][117] 问题11: 为何老产品需求高于新产品，以及对Panther Lake产品发布的影响 - 宏观经济和关税因素使客户更倾向于价格较低的老产品；Panther Lake产品在性能和价格上具有优势，商业需求强劲，公司对其发布和市场表现持乐观态度 [121][123][127] 问题12: Q2服务器市场指引较弱的原因及未来市场份额的看法 - Q1部分超大规模客户的需求在Q2难以持续，宏观需求受关税和老产品需求影响；公司将努力稳定市场份额，同时应对竞争和产品组合带来的挑战 [132][134][136] 问题13: Panther Lake的18A产能目标是否不变，以及Nova Lake的内部与外部生产比例决策 - Panther Lake的18A产能目标维持在约70%不变；Nova Lake产品将在台积电和英特尔内部生产，总体上英特尔内部的晶圆产量将高于Panther Lake [140][142][144] 问题14: 本季度初业务动态变化，包括客户行为和地域差异 - 本季度初业务开局良好，但预计关税影响将在6月显现，导致业务放缓；目前不能排除业务继续保持良好态势的可能性 [149][151][152] 问题15: 数据中心业务中Gowdy、Falcon Shores等产品的未来战略 - 公司将重新审视人工智能战略和产品组合，采用以工作负载为导向的方法；不再推出Falcon Shores产品，继续推进Jaguar Shores产品；未来将与客户深入探讨工作负载需求，制定更具竞争力的AI路线图 [155][157][158] 问题16: 英特尔扭亏为盈的时间和衡量指标 - 没有快速解决方案，需逐步推进路线图和产品开发；衡量指标包括产品竞争力、上市时间、边缘计算性能和能效等 [162][163][165] 问题17: IDM模式是否可行，仅靠18A进展和低个位数营收增长是否足够 - 要采取平衡的方法，代工业务要满足内部和外部客户需求，与台积电等合作伙伴合作，提高效率和产能利用率 [167][168][169] 问题18: 运营费用指引是否包含阿尔特拉的剥离 - 2025年17亿美元和2026年16亿美元的运营费用目标包含了阿尔特拉的运营费用；交易完成后，运营费用目标将相应降低 [174][175][176] 问题19: 英特尔在数据中心人工智能战略中，RackScale、网络和相关组件的作用 - RackScale系统方法很重要，要利用XPU、CPU和GPU技术开发具有竞争力的产品；IPU产品营收有望翻倍，光学技术是RackScale架构的关键元素，英特尔是唯一提供光学代工选项的厂商，x86生态系统受客户欢迎，已有一个大型定制设计订单 [179][180][183]