涉及的行业和公司 - **行业**：金融、科技、医疗、消费、房地产、工业、能源、通信等 - **公司**：英伟达、美團點評、中國建設銀行、阿里巴巴、平安、中國人壽保險、騰訊、泡泡瑪特、小鵬、小米等 核心观点和论据 1. **市场表现** - MXCN/CSI300本周分别上涨3.7%/1.1%，医疗保健板块表现出色，房地产和价值板块表现落后[1] - 香港IPO市场复苏，近期吸引了更多全球长期资本作为基石投资者，投资者参与IPO在首日和三个月内平均可获约10%和40%回报[11][20] - 全球基金6/7月对中国股票的配置有所回升，总配置和净配置分别增至5.2%（5年25分位）和7.2%（5年18分位）[29][31][33] 2. **宏观经济** - 中国Q2 GDP同比增长5.2%，略高于市场预期，经济学家将2025年全年GDP增长预测调整为4.7%[1] - 预计中国政策制定者将在月底前召开7月政治局会议讨论下半年经济政策，鉴于上半年实际GDP增长强劲，短期内不太可能推出广泛、重大的刺激措施[1] 3. **行业估值和盈利** - MXCN/CSI300 12个月远期市盈率分别为12.1倍/13.4倍，I/B/E/S市场普遍预期2025/26年MXCN和CSI300的每股收益增长率分别为5%/14%和15%/12%[9] - 房地产行业的盈利预测上调幅度最大[9] 4. **投资建议** - 建议超配房地产、媒体与娱乐、消费服务、医疗设备与服务、零售、银行等行业[56] - 建议低配汽车、电信服务、材料、公用事业、能源等行业[56] 其他重要内容 1. **政策动态** - 国家市场监督管理总局呼吁主要外卖公司“理性竞争”，加强对促销活动的监管[1] - 英伟达计划恢复向中国销售其H20通用处理单元[4] 2. **风格投资** - 离岸中国市场中，医疗保健、成长风格表现较好，房地产、价值风格表现较差[8] - 在岸中国市场中，新材料、新中国风格表现较好，房地产、价值风格表现较差[8] 3. **A/H溢价** - 截至7月18日，中国A/H股溢价的等权溢价率为61%，加权溢价率为35%[128] 4. **股票通资金流向** - 本周南向资金净买入19.94亿美元，今年以来累计净买入1000亿美元[111] - 本周北向资金成交额为1050亿美元，过去52周平均成交额为1080亿美元[114]