期权策略概述 - 许多投资者仍认为期权复杂或风险过高 但一种简单而强大的创收策略已获得传奇价值投资者沃伦·巴菲特公开认可数十年 [1] - 该策略被称为“轮式”期权策略 它将巴菲特公开使用的期权逻辑转化为一个简单、可重复的框架 [2] 轮式策略定义与构成 - 轮式策略结合了两种基础性的、风险确定的期权交易与传统的股票持有 [3] - 该策略通过战略性组合 成为一个可重复的创收引擎 使投资者能够收取期权权利金 在被行权时以折扣价获得标的股票股份 并通过出售看涨期权持续产生收益 同时坚持投资于经过考验的、高质量的长期股票 [3] 轮式策略运作步骤 - 策略第一步：出售现金担保的看跌期权 投资者出售一份价外看跌期权 标的为希望买入的股票 执行价需与目标入场价一致 并在保证金账户中预留足够现金以备行权时按执行价购买每份合约对应的100股 [5] - 执行价越接近市价 权利金越高 被行权的概率也越高 更深度价外的看跌期权利润潜力较低 被行权风险也较低 [5] - 若看跌期权到期无价值 投资者可保留全部权利金作为最大利润 并重复此步骤 [7] - 若被行权 投资者则以偏好的入场价买入希望持有的股票 且出售看跌期权收取的权利金降低了有效入场成本 [7]