备兑看涨期权策略 - 策略涉及持有一家公司股票的同时卖出未来到期的看涨期权以获得权利金收入从而提升投资者年回报 [2] - 该策略是散户和机构投资者最常讨论和使用创收策略自2022年以来已有近80只备兑看涨期权ETF推出吸引超过650亿美元资金 [2] - 策略最大风险是股价在到期时或到期前高于行权价导致股票被行权从而限制上涨空间 [1] 现金担保看跌期权策略 - 策略涉及卖出平价或虚值看跌期权以获得权利金收入同时预留现金以备期权被指派时买入股票因此该策略通常看涨 [12] - 策略最大风险是股价在到期时或到期前远低于看跌期权行权价期权买方强制以更高行权价买入股票 [13] - 以Spotify为例其12月19日520美元行权价看跌期权虚值11.7%预期未来29天股价波动为7.56%盈利概率约为87%年化回报率为10.1% [17] 牛市看跌期权价差策略 - 策略涉及卖出一个短期看跌期权并买入另一个更低行权价的长期看跌期权两者到期日相同用于看涨股票并创收且损失和利润均有限 [19] - 以辉瑞为例其12月26日23美元行权价看跌期权成交量/未平仓量比为85.24基于该行权价有五种牛市看跌价差组合净权利金收入从14美元到160美元不等 [21][23] - 选择行权价26美元的看跌期权最大损失为2.00美元比行权价27美元的损失低17%盈利概率为49.8%比行权价27美元高出710个基点 [24] 公司业绩与市场表现 - RTX公司股价年初至今上涨近50%其12月19日175美元行权价看涨期权虚值1.31%若到期股价达行权价可实现27.2%年化回报 [7][9] - Spotify公司股价年初至今上涨31%过去五年上涨126%第三季度关键业绩指标均上升自由现金流达8亿美元同比增长13%过去12个月自由现金流为29.2亿欧元约合33.6亿美元较2024年底增长28% [16]